本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃(lā)圾(jī)，虽(suī)然(rán)表面看看(kàn)似乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代(dài)工产能(néng)第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路(lù)产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”关一下月亮是什么意思的(de)产业发展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成(ch关一下月亮是什么意思éng)立至今，晶合(hé)集成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品(pǐn)价(jià)格上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面板行(xíng)业需(xū)求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润(rùn)重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科(kē)以神(shén)经(jīng)学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要小心政策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉(jué)比如几(jǐ)个国(guó)企医院（不(bù)论是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家(jiā)拥有(yǒu)高(gāo)精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝式涂(tú)布模头产品的设计(jì)、研发和(hé)生(shēng)产及(jí)涂布(bù)技术产业(yè)化整体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机(jī)的核(hé)心部件，涂布是(shì)继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环节，目(mù)的是将(jiāng)正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导体先进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下(xià)游需求大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务的制造商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站式(shì)代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产(chǎn)品公司提供(gōng)完(wán)整生产制造平(píng)台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业，处于规模(mó)扩(kuò)张阶段(duàn)，但由于规模(mó)扩大(dà)太快(kuài)，折旧(jiù)研发投入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了(le)（资本(běn)支出高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈(yíng)利(lì)，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力(lì)显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司(sī)大得(dé)多(duō)，且公司过于依赖(lài)中芯国际(jì)，未来还(hái)有(yǒu)可能(néng)面临同(tóng)业竞争而收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及(jí)其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料(liào)印(yìn)染加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩在(zài)19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景气(qì)度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务(wù)一直聚焦于汽车行业(yè)营销(xiāo)与后市(shì)场服务领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相关(guān)软(ruǎn)件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络(luò)关一下月亮是什么意思收(shōu)购后，公司继续独立经(jīng)营(yíng)上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车主要(yào)面(miàn)向汽(qì)车(chē)行(xíng)业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场(chǎng)服(fú)务(wù)领域的(de)数智化解(jiě)决方案、云服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着(zhe)人均保有量的增(zēng)长，公(gōng)司行(xíng)业前景不算很差，但公(gōng)司(sī)自身技术含量(liàng)较(jiào)低(dī)，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经(jīng)纬股份主要从事(shì)电力工程技(jì)术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力(lì)工程技术服务占主营业务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收入(rù)和(hé)利润(rùn)来源。电力工程技(jì)术服务主要系为(wèi)电网(wǎng)企(qǐ)业(yè)、工商(shāng)业(yè)企业电力(lì)相关工程提供规划(huà)咨(zī)询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力(lì)工(gōng)程技术服务收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖(lài)内(nèi)蒙和浙(zhè)江地(dì)区的国家(jiā)电(diàn)网，本质(zhì)上是工(gōng)程类企业(yè)，设备施工业(yè)务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能(néng)手机(jī)、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯片设(shè)计公司(sī)，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯片及模组的(de)研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频(pín)前(qián)端芯片设(shè)计能力和集成化(huà)模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供(gōng)无(wú)线通信射频前端发射模组、接收(shōu)模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司(sī)，下游主要(yào)是消费(fèi)电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是大量(liàng)研发投(tóu)入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在(zài)哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售和服(fú)务的(de)国家级高新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包括(kuò)雷达(dá)及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内(nèi)军方(fāng)客(kè)户(hù)和军(jūn)工集(jí)团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比(bǐ)越来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户(hù)提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服(fú)务，为(wèi)物(wù)联网相关场景提(tí)供物联网(wǎng)流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术(shù)服务(wù)。一家售卖(mài)移动流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的(de)综合型(xíng)中间商(shāng)，其(qí)主要盈利模(mó)式是获得购销差价(jià)或服(fú)务佣(yōng)金，占公司(sī)总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商(shāng)，互联(lián)网卖流(liú)量的公(gōng)司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年(nián)看(kàn)起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且(qiě)互联网(wǎng)流量已经(jīng)见顶，大(dà)互联网公司越(yuè)来(lái)越(yuè)不(bù)依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰。

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