中国金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们(men)的(de)2022年(nián)过(guò)得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根大(dà)通证券(刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期获批的野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨(jù)头均(jūn)在国(guó)内拥有外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市(shì)场竞争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的(de)产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从(cóng)上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来(lái)的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游(yóu)水平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充(chōng)分(fēn)利用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时间最早的(de)一批(pī)合资(zī)券(quàn)商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所(suǒ)互联互(hù)通全球(qiú)存托(tuō)凭(píng)证业务等(děng)。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购(gòu)交易(yì)预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述(shù)协(xié)议和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和(hé)财务(wù)业绩受到(dào)上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立(lì)规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)的(de)牌照或(huò)将面临“一去一(yī)留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券财富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融(róng)产品业务(wù)的(de)业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务(wù)的研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的(de)运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定制化(huà)的资(zī)产配置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户(hù)实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户全(quán)生命(mìng)周期财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产品为客(kè)户(hù)在同一策(cè)略下提供差异化选择(zé)及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加速了(le)在境内设(shè)立控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范(fàn)围包(bāo)括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新(xīn)设(shè)的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商已成为(wèi)市场上(shàng)不容(róng)忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金融机构(gòu)负责(zé)人(rén)普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不(bù)断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机(jī)构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国(guó)际金(jīn)融(róng)机构(gòu)直(zhí)接合(hé)作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋(qū)势初步(bù)形成，金融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不(bù)断(duàn)深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演变。

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