金融界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮回的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点(diǎn)。

　　六(liù)年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白(bái)糖主力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正(zhèng)在上(shàng)演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年(nián)一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周(zhōu)期(qī)，这从根本决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史(shǐ)对(duì)比来(lái)看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国(guó)食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外(wài)，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量(liàng)整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食品价(jià)疫情转段是什么意思，中疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思专转段是什么意思格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前十位食(shí)糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约占全球(qiú)总产量(liàng)的(de)76%；前(qián)四(sì)大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要(yào)产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机(jī)，加上(shàng)政府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案。

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