编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基(jī)金经理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以(yǐ)春节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等(děng)多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科(kē)技一众赛道(dào)，这(zhè)让(ràng)一(yī)季度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公(gōng)募(mù)基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年(nián)迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的(de)水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作(zuò)信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架(jià)，在(zài)细(xì)分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位(wèi)。而他也(yě)一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的(de)石头。众所周知，三(sān)大白(bái)酒龙(lóng)头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成(chéng)名(míng)作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次(cì)是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募基(jī)金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在经历去(qù)年(nián)的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值(zhí)得关注的是，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们(men)认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高(gāo)端白酒(jiǔ)丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里p>

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五大(dà)重仓(cāng)的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全(quán)部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的(de)。再看另外(wài)的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报中也丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里对(duì)调仓(cāng)思路有所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了(le)调整，增加了(le)消费等行业的(de)配置，降低了(le)金(jīn)融(róng)等行业的配置。个(gè)股方面(miàn)，我(wǒ)们仍(réng)然持有商业模式(shì)出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世(shì)最(zuì)新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的(de)另三只非白(bái)酒标的为爱(ài)美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上一季度(dù)就是前(qián)十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味(wèi)品(pǐn)等(děng)供(gōng)应链(liàn)，餐(cān)饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的(de)；其(qí)次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢(huī)复(fù)后(hòu)，需(xū)求相对(duì)刚性的医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路(lù)体(tǐ)现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对(duì)重(zhòng)仓(cāng)表(biǎo)现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域医学替(tì)换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的前(qián)者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医(yī)学去年作为核酸检测(cè)机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情时(shí)代(dài)，公司主营回(huí)归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学(xué)检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学(xué)近日率先推出(chū)国内首个(gè)国家(jiā)药品监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能(néng)

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全(quán)部披(pī)露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就是代表作(zuò)新能源(yuán)产业股票。从被(bèi)调(diào)出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的(de)就是(shì)非传统新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业赛道(dào)龙头(tóu)中(zhōng)伟(wěi)股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布(bù)的(de)年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还(hái)出现(xiàn)了一只新的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，这也是一家高科技(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营业务(wù)中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投资(zī)主要聚(jù)焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面效应(yīng)。我们(men)会继续(xù)在(zài)新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红(hóng)的类(lèi)型。天天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去年底时他(tā)就(jiù)已经(jīng)是“双二(èr)百(bǎi)”的基(jī)金经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略(lüè)混合(hé)年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新(xīn)能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依(yī)然(rán)为上季的(de)7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示(shì)，看到(dào)了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维(wéi)度(dù)看(kàn)，新能源产业还(hái)具备较长的(de)生(shēng)命周期，不(bù)少细分板块(kuài)还能(néng)维持较长时间的(de)高速增长，而经过(guò)市(shì)场的调整，我们看到行(xíng)业(yè)中的(de)优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的(de)投(tóu)资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业的(de)终局如大(dà)部(bù)分制(zhì)造(zào)业一样是一个(gè)竞(jìng)争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的(de)市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过(guò)程(chéng)中不少公司(sī)一定(dìng)有一段(duàn)精彩的(de)旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的(de)广(guǎng)发小盘成长来看(kàn)，基(jī)金一季报(bào)表明他的重仓行业配(pèi)置思路依(yī)然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析(xī)其(qí)基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所(suǒ)持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公(gōng)司(sī)圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源(yuán)的(de)地位似(shì)乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数两位来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金(jīn)季(jì)报中表示(shì)：“报告期内(nèi)，基金的(de)持仓结构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立(lì)全(quán)球(qiú)比较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价(jià)中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管的姜诚(chéng)是(shì)近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰(tài)元(yuán)和价(jià)值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际(jì)上只(zhǐ)是微调了(le)一个席(xí)位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的(de)典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字(zì)头公司达(dá)到了四家。而从相关标的的(de)年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们(men)需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好的(de)资(zī)产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产的(de)标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其投资(zī)风格(gé)同为公募中少(shǎo)数(shù)的深度价(jià)值。天天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城能源基(jī)建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地(dì)看(kàn)到(dào)其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电信却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明(míng)了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模(mó)型的(de)研发、新型商业(yè)模式的迭(dié)代以及(jí)底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的(de)将来(lái)迎头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美(měi)股(gǔ)映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前(qián)其(qí)担任基金经理也接近(jìn)了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是(shì)核(hé)心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一(yī)年(nián)，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐划一地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的(de)公司半(bàn)数(shù)为中字头(tóu)，它(tā)们就是(shì)中国海油(yóu)和(hé)中(zhōng)国移动，与它们携丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合(hé)力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的(de)调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为第(dì)一(yī)重仓的(de)电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的(de)总结(jié)与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复(fù)的(de)预期下(xià)，我们(men)较(jiào)为看好今年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值(zhí)较为低估的多行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特(tè)别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联(lián)主(zhǔ)题(tí)净值快速(sù)拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过了他的(de)成(chéng)名(míng)作(zuò)银河(hé)创新成(chéng)长。从(cóng)郑(zhèng)巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银(yín)河(hé)和美生活(huó)还有较强的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其(qí)余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例(lì)分(fēn)析(xī)，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络(luò)和(hé)海(hǎi)康(kāng)威视外(wài)，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均(jūn)是第(dì)一(yī)季度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金严格(gé)执行基(jī)金合同(tóng)的配置范围(wéi)，切合(hé)主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济(jì)的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期成名的还(hái)有华(huá)安胡宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是(shì)他的(de)成(chéng)名作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他(tā)所保留(liú)的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的(de)标的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年内表(biǎo)现来(lái)看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚(yà)柏科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司(sī)，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济(jì)结构转型时(shí)期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科(kē)技(jì)创新(xīn)和(hé)消费升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合(hé)同主题范围(wéi)内的科技创(chuàng)新和受益于国民(mín)经(jīng)济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一(yī)季度(dù)同(tóng)样强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用中微公司替(tì)代了四季度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山(shān)办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基(jī)金(jīn)增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了(le)半导体(tǐ)行业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的(de)领域也(yě)开(kāi)始越发受(shòu)到明(míng)星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期(qī)，目前(qián)在公司(sī)仍然管(guǎn)理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的(de)融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季度没有单一标(biāo)的持仓(cāng)比例超(chāo)限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽(suī)然去(qù)年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于(yú)房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路(lù)，他在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长的主线(xiàn)展开，相关(guān)配(pèi)置集中在(zài)优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制(zhì)造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数(shù)达(dá)到(dào)了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管理的(de)长(zhǎng)城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自(zì)管理(lǐ)时间最(zuì)长的长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然(rán)在基金十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳(ěr)熟(shú)能详的(de)龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到(dào)消费电子的(de)大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据了十(shí)大重仓中的(de)半(bàn)边(biān)天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消费(fèi)电子会有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉(lā)动(dòng)更大。消费(fèi)电子的复苏(sū)可能只是(shì)一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时(shí)作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的(de)表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输(shū)出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用昊华科(kē)技替代(dài)了(le)上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所(suǒ)属细分来看，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航天赛(sài)道(dào)占据(jù)优(yōu)势。而(ér)这一(yī)思路在他管理的(de)高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中都体现得(dé)颇为明显。进一(yī)步对(duì)照两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的(de)公司有八家，惟二的区(qū)别(bié)是(shì)高端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦(dàn)微电(diàn)和(hé)西部(bù)超导替代了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季(jì)报(bào)中的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来两(liǎng)年确定性的(de)产(chǎn)业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年(nián)全(quán)年(nián)维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航(háng)天(tiān)导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅(jǐn)为举例(lì)分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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