在(zài)华尔街(jiē)经(jīng)济学家和央行官员争论(lùn)美国经济是否以及何时会(huì)陷入衰退之(zhī)际，大型基金经(jīng)理(lǐ)们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到，越(yuè)来越多(duō)的专业选股(gǔ)人士将资金从银行等对(duì)经济(jì)敏感的股票中(zhōng)撤出，转而投资公(gōng)用事业和(hé)基本消费品等在经济低迷(mí)时期被(bèi)视为(wèi)具有(yǒu)弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时(shí)做(zuò)多和做空的对冲(chōng)基(jī)金已将其周期性股票与(yǔ)防御性股票(piào)的比例降至至(zhì)少2012年以来(lái)的最低水平。对于只做(zuò)多的基金经理来说，他们对(duì)周期性公司(这些公司的命运(yùn)取决于商中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西业周(zhōu)期的(de)起伏(fú))的相(xiāng)对敞口(kǒu)接近(jìn)2008年以(yǐ)来的最低水平(píng)。

　　这一切都突显了主动投资领域的悲观情绪(xù)仍在加(jiā)剧，尽管美股(gǔ)从去年10月低点反弹，增(zēng)加(jiā)了5万亿美(měi)元(yuán)的市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为(wèi)首(shǒu)的美国银行(xíng)策略(lüè)师表(biǎo)示，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰退做(zuò)好了(le)准备”。

　　周(zhōu)期股(gǔ)相对防御股的比例降至(zhì)近10年低点(diǎn)

　　最近对防御股的偏好与(yǔ)去年不同，当(dāng)时对衰退的担忧蔓延(yán)，主动型基金紧紧抓住周(zhōu)期股(gǔ)。这一立场表明，人(rén)们相(xiāng)信美联储有能力(lì)通过积极的抗通胀(zhàng)行动实现软着陆。现在，这种(zhǒng)乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据进一步证明(míng)，专业人士持续看空股市。在美(měi)国(guó)银行4月份对基金(jīn)经理的最(zuì)新(xīn)调查(chá)中，现金持有量保(bǎo)持(chí)在较高(gāo)水平，相对于(yú)股票，债券比(bǐ)2009年以来的任何时候都更受青(qīng)睐。

　　高盛(shèng)合伙(huǒ)人John Flood上周(zhōu)表(biǎo)示(shì)，在市场开始逃离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与基于图表信号配置资产(chǎn)的(de)计算机驱动策略形成了鲜(xiān)明(míng)对比。由于(yú)股市(shì)稳步上涨(zhǎng)和市(shì)场波动性下降，趋(qū)势追踪基金和波(bō)动性目标(biāo)基金(jīn)等系(xì)统性资金管理公司近几个(gè)月增加了(le)股(gǔ)票持有(yǒu)量。

　　德意志(zhì)银行(xíng)的投资者仓位模型最能说明这种分歧(qí)立场。德意志银行称，量化基(jī)金继(jì)续抢购股票，而(ér)自由裁量投资(zī)者的敞口已降至一年区间(jiān)的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股(gǔ)市反弹的很大一部分归因于那些(xiē)对(duì)价(jià)格不敏感的(de)量(liàng)化投资(zī)者，他们别无选(xuǎn)择，只能在股价上涨时买入(rù)股票。看空者还警告称(chēng)，持续(xù)数月的股市反弹是不可持(chí)续的(de)。由于标(biāo)普500指数几次突破(pò)4200点的尝试都以失(shī)败告终(zhōng)，缺(quē)乏动能可(kě)能会限制量化(huà)基(jī)金的需求(qiú)。另一方面，新一(yī)轮的抛(pāo)售可(kě)能(néng)会促使(shǐ)量化(huà)基(jī)金改变路线，并退(tuì)出(chū中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西)股市。

　　好于预期(qī)的经济(jì)数据和企业财报也提振股(gǔ)市。尽管各公司在本(běn)财报季的业(yè)绩超出预期，但目前来(lái)看，这还不足以(yǐ)让美(měi)国企业(yè)重回增(zēng)长轨道。就(jiù)连(lián)美联储(chǔ)官员也预测今年晚些时候(hòu)会出现“温和衰退”。

　　不过，美国(guó)银(yín)行的Subramanian表示，以史为鉴，过(guò)早(zǎo)地为经济衰退做准备而采取防御措施(shī)，最终可能会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性的(de)行业往往在衰(shuāi)退前的6个月内表现优(yōu)异。直(zhí)到真正的经济衰退到来，防御(yù)性股(gǔ)票(piào)才(cái)开(kāi)始(shǐ)大放异彩，尽管它(tā)们的(de)领(lǐng)先地位(wèi)通常会在下行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国银行的经济学家预(yù)计，美国经济衰退将从第三季度(dù)开(kāi)始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西