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一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低估(gū)值(zhí)、高分红(hóng)

　　低估值(zhí)、高(gāo)分红，是(shì)包括能源(yuán)链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商(shāng)在(zài)内的“中特估”方向(xiàng)最(zuì)鲜(xiān)明的共(gòng)同(tóng)特(tè)征：1）截至2022年(nián)底(dǐ)，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以来的(de)大幅上涨(zhǎng)后，当前这些(xiē)板块估值仍处于(yú)历史平均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著高于市场整(zhěng)体，较高的分红(hóng)也成为其进(jìn)可(kě)攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之二：一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧政策的(de)持续支撑和催(cuī)化

　　政策(cè)持续(xù)支撑和(hé)催化，成为“中(zhōng)特(tè)估”中“一带一路”和运营商(shāng)板块修复(fù)的(de)重要驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路”十(shí)周年(nián)之际，从沙伊和解(jiě)、中俄深(shēn)化合作(zuò)联合(hé)声明、中巴(bā)联合声(shēng)明等(děng)，以及(jí)后续5月召开(kāi)在即的(de)第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断(duàn)，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字(zì)经(jīng)济上升为国(guó)家(jiā)战略，相关政策(cè)密(mì)集出(chū)台。今年国务(wù)院改组又(yòu)新设国家(jiā)数据(jù)局。运(yùn)营商作为“数(shù)字经济”的基(jī)础设施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国(guó)复(fù)苏+人(rén)民(mín)币升值的全年宏观(guān)主(zhǔ)线驱动盈(yíng)利能力(lì)修复(fù)，带动能(néng)源链整体性(xìng)上涨。1）能源产业(yè)链作为(wèi)原(yuán)材料高度(dù)依赖海外供应、同时下游需求基本集(jí)中在国内市场(chǎng)的(de)方向之一，将(jiāng)充分受益于人民(mín)币(bì)升值(zhí)的宏观趋势。2）中(zhōng)国经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)，下(xià)游(yóu)领域(yù)需(xū)求预期回暖，能源产业链尤其(qí)是行业龙(lóng)头(tóu)盈利已(yǐ)在(zài)修复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范(fàn)式，“中特估”重点关(guān)注哪些方向(xiàng)？

　　除了(le)能源链、“一带一路”和运营商等之外，当前我们建(jiàn)议关注机械（造(zào)船）、交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）、大(dà)型银行(xíng)等(děng)细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的战略性(xìng)产业之一，近年来经历了行业调(diào)整和产能过(guò)剩的困境，但近期(qī)板块景气(qì)已在(zài)改善：一(yī)方面，随着全球航运市场需求正在增长，带来包(bāo)括化学(xué)品船与成品(pǐn)油轮船的订单大幅提升。另一(yī)方面，国企改革推(tuī)动造(zào)船企(qǐ)业重组整合和(hé)产能优(yōu)化之下，国内船(chuán)舶制(zhì)造业已在逐(zhú)步实现(xiàn)结(jié)构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项数据恢复良好。业(yè)绩确定(dìng)性强，承诺高分红，类债属(shǔ)性突出。经济增速下行，高速公路(lù)、铁(tiě)路、港口资产(chǎn)稳健性(xìng)凸显，业绩(jì)成长(zhǎng)及确定性较(jiào)高。同时近几年，高速公路及铁(tiě)路板块上市(shì)公(gōng)司更加(jiā)注重投资(zī)人回报，多家公司发(fā)布股东回(huí)报计划，大幅提(tí)高(gāo)分红比例以及承诺未来几年高分红水平，给(gěi)投资人带来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大(dà)型(xíng)银(yín)行：经济复苏大背景下融资(zī)需求回暖(nuǎn)，基(jī)本面有支(zhī)撑，板块估值也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷(dài)需求(qiú)连续三个月超预(yù)期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩(kuò)投资的政(zhèng)策(cè)基(jī)调(diào)下，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高(gāo)分红的板块，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的(de)较低位置，修复空(kōng)间较大(dà)。