华尔(ěr)街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富翁(wēng)投(tóu)资(zī)者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大(dà)单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

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　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用(yòng)来自新(xīn)投资(zī)者的资金(jīn)向老投资(zī)者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从新投(tóu)资者那里获得的资(zī)金(jīn)向老投资(zī)者支(zhī)付股息。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在新资金愿(yuàn)意(yì)冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持有资金的风(fēng)险的情况(kuàng)下(xià)才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报(bào)告中表示，IEP的(de)股(gǔ)票(piào)被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎(kǎn)企业(yè)的同行，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场控(kòng)股公(gōng)司，其交易价格均低于(yú)各自(zì)的资产(chǎn)净值。资产净值是衡(héng)量基金业(yè)绩的关键指标，衡量基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国(guó)大型股公(gōng)司中(zhōng)最高的。兴登(dēng)堡指责伊(yī)坎以股票而(ér)不是现金的(de)形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出(chū)，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的(de)一(yī)家(jiā)重要子公司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一(yī)一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报(bào)告(gào)称，杰富(fù)瑞在其研究(jiū)中假设，即(jí)使在(zài)最坏的情况(kuàng)下，伊(yī)坎的股息也(yě)将永久支付，同时(shí)还从(cóng)安排(pái)IEP股票发(fā)售中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的(de)报(bào)告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来(lái)说是一个(gè)重大挑(tiāo)战。他也在报告刊(kān)登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露的信息(xī)，我们相(xiāng)信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊坎表示顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程，我(wǒ)们仍(réng)然(rán)相信激进主(zhǔ)义(yì)是(shì)最好的投资范例。“我过去25年(nián)的激进主义投资(zī)已经很好地证明了(le)这一点(diǎn)。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的多数(shù)控股公(gōng)司以及(jí)我们投资部门持(chí)有的(de)少数股权，目前在14个(gè)上(shàng)市公司董(dǒng)事会(huì)中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我们(men)今天(tiān)所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持有他(tā)在(zài)能源(yuán)、汽(qì)车、食(shí)品包装、房地产和其他行业的(de)各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不住了！股东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一(yī)战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的(de)做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登(dēng)堡研究百页的(de)做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下(xià)神(shén)坛，引发了外资(zī)纷纷从印度(dù)股市撤(chè)离，更让印度总理(lǐ)莫(mò)迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共(gòng)广播电台称(chēng)，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债(zhài)券价格跌(diē)至垃圾债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼(ní)的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究(jiū)竟(jìng)什(shén)么来头？公(gōng)开(kāi)资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成(chéng)立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要业务包括(kuò)披(pī)露企业的会计(jì)造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财报(bào)违(wéi)规等。媒体统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公(gōng)司(sī)共(gòng)对30家公司发(fā)过(guò)难。他(tā)们雇(gù)佣(yōng)金(jīn)融分析师、会计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中(zhōng)产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他(tā)加入了(le)以色列的救护车急救部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年(nián)在新(xīn)泽西上空(kōng)不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除(chú)了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研(yán)究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空(kōng)报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉(lā)顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程”公(gōng)司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监管机构(gòu)随后跟(gēn)进(jìn)调查(chá)，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电(diàn)动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面误导投资者。该公司的市值一(yī)度超(chāo)过(guò)50亿美元，如(rú)今已(yǐ)缩水至不到(dào)2.6亿美元，其(qí)股票在兴登堡研究做空报告公(gōng)布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾(céng)介入(rù)马(mǎ)斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特(tè)后，推特的(de)股价从49.80美(měi)元跌至37.39美(měi)元，随后安德(dé)森(sēn)宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月(yuè)中旬，当推(tuī)特的股(gǔ)价位于低(dī)点附(fù)近(jìn)时，兴登堡研究宣布(bù)转(zhuǎn)为做(zuò)空推特(tè)，推特股(gǔ)价随即大涨约(yuē)8％。

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