在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样”“这(zh情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗è)基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到(dào)资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周期板块(kuài)的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后(hòu)有所(suǒ)降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个(gè)亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的(de)指(zhǐ)数都(dōu)是(shì)日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会推(tuī)高(gāo)二级市(shì)场价格(gé)，让(ràng)价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的前(qián)面，这个情况就(jiù)会产生(shēng)基(jī)金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的(de)，如(rú)果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价(jià)，也就意味着当(dāng)前的价(jià)格超出(chū)了指数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指数(shù)正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而(ér)高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二(èr)级市场(chǎng)价格的(de)下跌(diē)，因此，建议投资者不要(yào)盲(máng)目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美联储(chǔ)加(jiā)息预(yù)期(qī)下(xià)降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易(yì)所提(tí)出将改革公司治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回购(gòu)等方式提(tí)振股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四(sì)是近期部(bù)分利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并(bìng)表(biǎo)示大举投资日(rì)本(běn)股市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上涨(zhǎng)带来的(de)投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的(de)汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲(máng)目(mù)追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业前列(liè)。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前，都(dōu)超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看(kàn)，今年(nián)以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也都(dōu)受(shòu)到资金的(de)追逐(zhú)，净(jìng)流入(rù)资(zī)金都在(zài)50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数(shù)的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一(yī)季(jì)报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产(chǎn)业(yè)的(de)创(chuàng)业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构(gòu)建议(yì)关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50E情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗TF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方(fāng)向看，表现(xiàn)相对(duì)强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流(liú)失4亿(yì)份，资金净流出(chū)超过11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行业的(de)资金出现流(liú)出(chū)，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议(yì)从中长期(qī)角度(dù)，观(guān)察各类(lèi)板块(kuài)的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续关注资(zī)金(jīn)合力(lì)最强(qiáng)的人(rén)工(gōng)智能(néng)与央(yāng)企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等(děng)领域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可以积(jī)极关(guān)注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等(děng)行(xíng)业。

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