30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债搜(sōu)特转债今(jīn)天(tiān)又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过(guò)如此(cǐ)低价可转债，与此同(tóng)时(shí)，各类低价(jià)转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退市(shì)和违约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天也继续不乐(lè)观，自周(zhōu)二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市场(chǎng)持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多(duō)数板(bǎn)块(kuài)下跌(diē)，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科(kē)创50指数也(yě)跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服(fú)装、电力、旅(lǚ)游等(děng)行业(yè)逆势飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北(běi)上(shàng)资金却是逆(nì)势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没(méi)有过的可(kě)转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了30年(nián)来(lái)的可转(zhuǎn)债没有出现正股(gǔ)和转债退市(shì)的(de)历(lì)史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转债还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市(shì)危机(jī)之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今(jīn)日(rì)再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的(de)转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字跌停，最(zuì)新收(shōu)盘价(jià)0.56元，触(chù)发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市(shì)情(qíng)形(xíng)，以及(jí)可能面临的违约。彻底带(dài)崩了整个低价(jià)转债，过(guò)去的双低策略(lüè)似乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低(dī)价转债(zhài)，而一年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于(yú)100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在(zài)券(quàn)商、银行等金(jīn)融股带动之下，一(yī)度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳水。然(rán)后持(chí)续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近(jìn)期市场波动(dòng)加剧(jù)，资(zī)金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日(rì)策略点评(píng)表示(shì)，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明(míng)显+票据利率下行(xíng)，数(shù)据(jù)走弱(ruò)在方向上不超预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居(jū)民中长贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复过后明(míng)显走(zǒu)弱，单(dān)月新(xīn)增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地产(chǎn)销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因(yīn)C端新(xīn)增存款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复→全A非金(jīn)融企业(yè)盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报数据(jù)反(fǎn)映的(de)制(zhì)造业库存及产能周(zhōu)期(qī)位置(zhì)看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再(zài)次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看(kàn)市(shì)场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些％，好于(yú)市(shì)场预(yù)期，除基数效应外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对强劲(jìn)的需(xū)求均支撑了外需，内需同(tóng)样在(zài)修复下(xià)市场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国内外流(liú)动(dòng)性仍然(rán)偏(piān)好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能(néng)有(yǒu)增量政(zhèng)策出台，对市(shì)场(chǎng)均(jūn)是呵护而非压(yā)力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场基本已(yǐ)定(dìng)价美联储(chǔ)本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在(zài)区域银行(xíng)风险隐患(huàn)同时(shí)通胀仍在下行下，后续(xù)海外流动性难更紧(jǐn)，外资(zī)对国(guó)内市场的流出(chū)压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板块交易性的波动是(shì)指数调整(zhěng)主因(yīn)，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国(guó)内(nèi)政(zhèng)策呵护延续、外资流出(chū)压力(lì)不(bù)大下市场无大风险，震荡修复延续。

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