美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级(jí)，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出(chū)售，可(kě)能(néng)出(chū)售(shòu)所有业务或(huò)部(bù)分业务(wù)。该行已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的(de)消(xiāo)息。本周(zhōu)三(sān)美(měi)股(gǔ)盘后(hòu)，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布(bù)声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一(yī)共和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未(wèi)经历超出(chū)正常(cháng)水平的存(cún)款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众银(yín)行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机(jī)火上浇(jiāo)油(yóu)的第一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行委员会就近期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示，管理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的(de)主要(yào)原因(yīn)。美国(guó)商会副(fù)主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行(xíng)和第一共和银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科(kē)技以及生物医学初(chū)创企业；第一(yī)共和银行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名银(yín)行则有大量的数(shù)字资产风险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心银(yín)行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官(guān)员正(zhèng)在(zài)评(píng)估近几天银行股(gǔ)大(dà)幅波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面临(lín)的(de)做空压力”。美(měi)股地(dì)区(qū)银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本(běn)充足(zú)，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官员及(jí)监管机构越来(lái)越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们在(zài)银行或(huò)其(qí)他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示他们(men)担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据(jù)与(yǔ)2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破(pò)产后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示，他们(men)非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的(de)安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数(shù)据显示，在危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明对(duì)存款安全(quán)的(de)高度担忧可(kě)能(néng)并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架(jià)无人(rén)机(jī)撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写随后发(fā)生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报(bào)道称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐(guàn)发(fā)生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币(bì)政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧元区(qū)三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和(hé)存款机制(zhì)利(lì)率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去(qù)年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受(shòu)经(jīng)济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低(dī)带(dài)动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个基(jī)点，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油(yóu)7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联(lián)储如(rú)期加息25个基(jī)点，市(shì)场对连续加息对经济(jì)造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一(yī)方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲(chōng)击。硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写”齐(qí)盛期货能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货(huò)日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此发(fā)布的(de)一份评估文件警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国(guó)经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预期情(qíng)形下，美国(guó)经(jīng)济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风险资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠加债务上(shàng)限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的(de)不(bù)确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的(de)宏观避险情绪是否有可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别(bié)演变成周度级别(bié)的(de)拉升行(xíng)情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在(zài)宏观(guān)情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能(néng)化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临的风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三(sān)方(fāng)面探索货币(bì)政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于(yú)美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息(xī)开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上(shàng)限的加成；二是(shì)当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的(de)参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘(pán)面(miàn)上的(de)表现(xiàn)是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)也(yě)要(yào)重点留意(yì)是否会(huì)重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分(fēn)析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大(dà)幅(fú)下滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而(ér)美国即(jí)将进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场(chǎng)预期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际(jì)落地(dì)情况(kuàng)仍(réng)需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍(réng)需其他利(lì)多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前(qián)低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大(dà)利(lì)空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年(nián)内加息基(jī)本全(quán)部落地，后期(qī)将不再(zài)存在加(jiā)息(xī)对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅加息后对市(shì)场的(de)影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的(de)担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的(de)定论(lùn)，但用油旺(wàng)季(jì)即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶(jiē)段(duàn)性底(dǐ)部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)介绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的(de)交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本(běn)端(duān)原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化(huà)分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造(zào)成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本(běn)装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北部(bù)分(fēn)地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好(hǎo)影响(xiǎng)，国(guó)内沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处(chù)于相对(duì)偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩预期(qī)，后续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排(pái)产(chǎn)计划(huà)。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的(de)表(biǎo)现。从下游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继(jì)续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及(jí)衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青综(zōng)合加工(gōng)利(lì)润或将有(yǒu)所增长(z硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写hǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天(tiān)气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥(lì)青期(qī)价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解(jiě)价差，中长期需(xū)关注沥(lì)青(qīng)原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需(xū)求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高(gāo)加工差下装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度(dù)有待(dài)观察(chá)。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力(lì)士重启提负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中(zhōng)检修(xiū)将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格(gé)企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日(rì)国内(nèi)开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回(huí)升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差(chà)的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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