大(dà)家好(hǎo)，简单看(kàn)一个基金经理(lǐ)，把新能源全(quán)部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周(zhōu)末，市(shì)场都(dōu)在讨论一个基(jī)金经理，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富(fù)通股票(piào)混合来看，截至去年年底，持仓基本(běn)为新能源板块股票。

　　结(jié)果到了(le)今年(nián)一季(jì)度末(mò)，已经基本(běn)清仓了(le)新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其(qí)他三只产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中，本基金总体(tǐ)把握住了市场的(de)节奏变化(huà)和结构转换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整(zhěng)取得了明显的超额(é)收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系(xì)所代表的传(chuán)统实体行业正在被市场一部分“聪(cōng)明(míng)钱(qián)”定(dìng)价(jià)，后(hòu)续可能成(chéng)为市(shì)场最有持续(xù)性的一(yī)条结构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股(gǔ)票混合今(jīn)年(nián)以来涨了(le)14％，其他(tā)三只产品今年以(yǐ)来均取(qǔ)得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证(zhèng)券认为(wèi)，AI主(zhǔ)题板块(kuài)在短期高度依赖交易(yì)，阶段性失去靠配置(zhì)获(huò)取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市(shì)场比重(zhòng)超40％的天数已累计(jì)达(dá)到22天，上一(yī)次(cì)出现持续成交占(zhàn)比(bǐ)超过(guò)40％的(de)板块是2021年7月底的电(diàn)力(lì)设备及(jí)新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈(chéng)现出(chū)类(lèi)似特征，尽(jǐn)管热闹，但(dàn)不赚钱(qián)。过去(qù)两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最(zuì)大(dà)单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成(chéng)交了5.41万(wàn)亿元，但总市(shì)值(zhí)反而减少了(le)6717亿元，较4月(yuè)第(dì)一周(zhōu)降低约5.4％，是(shì)典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面(miàn)对这(zhè)种调整(zhěng)，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创(chuàng)新(xīn)高。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业(yè)趋势以政府(fǔ)支持力度进一(yī)步加(jiā)大、资本开支(zhī)增加、订(dìng)单增加和(hé)产品(pǐn)销量业(yè)绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入(rù)盛夏(xià)攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本轮调整标志(zhì)着AI等高位板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或(huò)基本形成。本(běn)次大幅调整主(zhǔ)要还是因为在AI相关板块(kuài)市场情绪处于极值(zhí)的情况下，叠加上述基本面风险因(yīn)素(sù)逐(zhú)步(bù)发酵，市场内(nèi)生调整(zhěng)需求出现集(jí)中释放。就资本市(shì)场而言，或代表本(běn)轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式(shì)。

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