近日(rì)，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文(wén)化艺(yì)术交流(liú)策划(huà)、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成(chéng)为(wèi)了炙手可(kě)热(rè)的行业(yè)，笑(xiào)果文(wén)化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，南(nán)山资本和游族(zú)网络对(duì)笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族(zú)网络(luò)更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦(yuè)信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类(lèi)型变更(gèng)为有(yǒu)限(xiàn)责任公司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报(bào)》记者为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文(wén)化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒(mào)犯的(de)艺(yì)术”，追(zhuī)求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边反思的(de)感觉(jué)。对本(běn)次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中(zhōng)的(de)开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联(lián)合(hé)出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到公司(sī)百分(fēn)之(zhī)四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与(yǔ)网(wǎng)络(luò)热议(yì)话(huà)题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的(de)思(sī)维造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应(yīng)与高速增长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均(jūn)复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香(xiān为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思g)。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大的(de)不(bù)确(què)定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不(bù)确(què)定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如(rú)影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本(běn)身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却(què)很(hěn)难(nán)讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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