分析(xī)人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系(xì)统配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对(duì)重要(yào)货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投(tóu)资(zī)者造(zào)成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市(shì)场基金是指因基金资产规模较大或(huò)者投(tóu)资者人数较多、与其(qí)他金(jīn)融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资(zī)本市场和金融体系产生重(zhòng)大不(bù)利影响的货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币(bì)市场基金满足(zú)下(xià)列任一(yī)条(tiáo)件的，基(jī)金管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国(guó)证监(jiān)会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的(de)符(fú)合重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)特征的其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货(huò)币、易方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币规模(mó)最大(dà)，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对(duì)于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)大(dà)于5000万个(gè)的货币(bì)市(shì)场基金(jīn)，监管要求更(gèng)加严(yán)格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司更(gèng)加注重风险管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提(tí)高产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都是(shì)为了提(tí)升资管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实(shí)现(xiàn)风险分(fēn)散化，防(fáng)止风险过度集中、对金(jīn)融(róng)安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品收益(yì)率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放。金允智致命之旅演的谁

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确(què)了(le)重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健的(de)经营(yíng)和(hé)投资(zī)理念，确保自身投资(zī)研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对(duì)等(děng)方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基金管理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管(guǎn)理人(rén)员、基(jī)金经(jīng)理等(děng)相关(guān)人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励(lì)等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金的(de)规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如(rú)，持(chí)有一家公司发行的证券市值不(bù)得(dé)超过(guò)基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托(tuō)管人(rén)资格的同一商业银行(xíng)发行的(de)金融工具占基金资(zī)产净值的(de)比例不得超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动(dòng)性受(shòu)限资(zī)产的规模合计不(bù)得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均(jūn)剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认大(dà)额(é)申购申(shēn)请，避免出(chū)现接受单一(yī)投(tóu)资(zī)者申(shēn)购(gòu)申(shēn)请(qǐng)后导致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)、基(jī)金托(tuō)管人每(měi)月从重要(yào)货币市场基(jī)金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大(dà)、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能(néng)会(huì)对(duì)金(jīn)融市场的流动性(xìng)安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无(wú)论是从考核(hé)机制，还是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资(zī)产的限制(zhì)，都是为了(le)更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货(huò)币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效的风险应对预(yù)案(àn)。风险应对(duì)预案(àn)应当报中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处置小组，督促基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人及相关(guān)市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于投资者有(yǒu)什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者(zhě)造成一定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益(yì)的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导(dǎo)致一(yī)些货币(bì)基金规(guī)模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币(bì)市场基金具(jù)有着投(tóu)资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较(jiào)大的货币规模基(jī)金如(rú)出(chū)现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了(le)重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金金允智致命之旅演的谁(jīn)的资产安全要(yào)求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的(de)规范(fàn)化、标准化(huà)、投资分散化、安全(qu金允智致命之旅演的谁án)化程度将有提升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选(xuǎn)择(zé)考(kǎo)量的潜在(zài)背书因素之一。预计(jì)全市(shì)场货(huò)币市(shì)场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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