中国金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商(shāng)们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的(de)摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)同期(qī)获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本(běn)、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内(nèi)资(zī)股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾(yú)三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务(wù)开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的(de)平(píng)台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制(zhì)改革后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段(duàn)的(de)无保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司(sī)下(xià)属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受(shòu)到(dào)上述(shù)合(hé)并可能产生(shēng)的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供(gōng)多(duō)维度、一(yī)站式的综合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野(yě)村(cūn)集(jí)团特色(sè)的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北京高华(huá)完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的(de)研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打造私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于(yú)2022年(nián)4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的(de)资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财富(fù)管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户(hù)在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速(sù)了(le)在境内设(shè)立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批(pī)准设立(lì)，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中国(guó)资本市场(chǎng)发(fā)展前(qián)景。近年(nián)来中国资(zī)本(běn)市场对外(wài)开(kāi)放稳步(bù)推进，为国(guó)际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视(shì)中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市(shì)场，对本土证券(quàn)公(gōng)司(sī)既带来了国(guó)际金融机(jī)构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带来(lái)了通过(guò)与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行(xíng)业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的(de)变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局(jú)正加(jiā)速演(yǎn)变。

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