今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)大(dà)行(xíng)情之下，引发了全行业所有基(jī)金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点(diǎn)和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报基金(jīn)，一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要投(tóu)资在人(rén)工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因(yīn)抓住了市场(chǎng)机遇(yù)实(shí)现了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主动权益(yì)基金(jīn)。同时，较好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸(xī)引了多(duō)位明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的关注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇(yǔ)就在一季报(bào)表示，一季度在(zài)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业(yè)在(zài)人(rén)工智能(néng)板块的带(dài)动下(xià)，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的(de)主动权(quán)益基金(jīn)，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自身业务的人工智能领域的研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的背(bèi)后，是相关(guān)公司在产(chǎn)业端的积极布(bù)局，人工智(zhì)能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基(jī)金一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要(yào)投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大幅(fú)度(dù)的调整。相较去年底，除(chú)了(le)中微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出(chū)现(xiàn)在其前(qián)十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全部换，新(xīn)进了长川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报的头号(hào)重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等(děng)年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安(ān)积极回报(bào)并(bìng)没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的(de)仓位水平(píng)，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二(èr)季末，股票仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管理的另(lìng)外一只基金诺(nuò)安成长并(bìng)没(méi)有太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底变化(huà)很小，仍重(zhòng)点布(bù)局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯(xīn)片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的(de)两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计板(bǎn)块，从2021年四季(jì)度开启的芯(xīn)片产业下(xià)行(xíng)周期(qī)，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐点将(jiāng)至。产业(yè)端一季度库存水平(píng)接(jiē)近(jìn)正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计(jì)板块(kuài)持续拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未(wèi)来(lái)最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的(de)拉动，都(dōu)是未来(lái)芯片需(xū)求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁(cái)已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施(shī)压(yā)之(zhī)后，进一步的制裁(cái)已经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的配合(hé)下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国(guó)的制裁对(duì)我(wǒ)国先(xiān)进制程的(de)扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的(de)国(guó)产化率却取(qǔ)得(dé)了突飞(fēi)猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背(bèi)景(jǐng)下(xià)，国产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很(hěn)可能会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一(yī)路领(lǐng)跑，冠军基金(jīn)的(de)规模也出现迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的诺安(ān)积(jī)极(jí)回报(bào)A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业绩最熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了强的(de)主动权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴(bào)增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回报(bào)去年底的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元(yuán)，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度(dù)的净(jìng)值(zhí)涨幅(fú)，这(zhè)一规模暴(bào)涨更多来自于投资者(zhě)申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的话(huà)题也屡见报(bào)端，成为基民热(rè)议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值大涨以及投资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只基(jī)金在一季度规模均出现上(shàng)涨，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规(guī)模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金(jīn)的总规模(mó)也从(cóng)去年底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一(yī)季(jì)度末的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管理(lǐ)规(guī)模超过700亿(yì)的基(jī)金(jīn)经理，谢治宇一(yī)季(jì)度调仓换股方向(xiàng)也受到(dào)市(shì)场关注(zhù)。

　　从(cóng)最(zuì)新一季(jì)报(bào)披露情况(kuàng)看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他(tā)也坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)对对人工智能相关产业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他管理的(de)兴(xīng)全合润(rùn)基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用于(yú)设备(bèi)检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安检等(děng)多类(lèi)产(chǎn)品。在(zài)4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为(wèi)云计算和(hé)人工智(zhì)能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前(qián)主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布(bù)局(jú)、国内领先的无(wú)晶圆(yuán)半导体系统(tǒng)设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时(shí)间(jiān)就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股在一季度退出(chū)兴全合(hé)润前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一(yī)只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导(dǎo)体等板块(kuài)之外，互联(lián)网板块中的(de)腾讯控股(gǔ)也是其(qí)主要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季报(bào)中表示，随着各种风险因素(sù)减弱(ruò)，一季度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了(le)突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告期内维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不(bù)断寻找具(jù)有良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招商核心竞争力在(zài)当年弱(ruò)市(shì)环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红(hóng)裕(yù)成为市(shì)场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力(lì)一(yī)季报的披露(lù)揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓(cāng)来看，一(yī)季(jì)度末该基(jī)金股票市(shì)值(zhí)占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的最(zuì)高值，显示出(chū)一种(zhǒng)积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一(yī)季度(dù)朱红(hóng)裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)中国大陆、中国香港股(gǔ)票市(shì)值占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了(le)信息(xī)技术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集(jí)团(tuán)、金蝶国(guó)际(jì)等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民(mín)航(háng熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了)信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航(háng)光电则退出前十(shí)大(dà)。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报中(zhōng)写道(dào)，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期(qī)大(dà)概(gài)率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济复苏敏感度(dù)相对较(jiào)高的部分制造(zào)业，增持了计算机(jī)、大众消(xiāo)费品等行(xíng)业，同时，我们(men)亦在一季度末期(qī)逐(zhú)步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点的物业及计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额(é)收益，但市场的博(bó)弈(yì)程(chéng)度超出了我们的(de)预(yù)期，导(dǎo)致对部分行业的定价(jià)出现了(le)较为显著的偏离(lí)。我们将基于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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