芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观(guān)点:我们将影响青年失业率的(de)因素拆解为三方面：①青年(nián)失业人(rén)口，②青年总人口，③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率，失(shī)业率=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却(què)被忽视的因(yīn)素(sù)是青年人口和劳(láo)动参与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)，从(cóng)分母端大(dà)幅(fú)推(tuī)高青年(nián)失(shī)业率。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母端的青(qīng)年劳(láo)动力与2020年持(chí)平(píng)，新增约132万青年失业(yè)人口只能将(jiāng)失业(yè)率拉升至16.2％，但实际(jì)青年(nián)失(shī)业率却(què)高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率中(zhōng)枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为青年(nián)失业人口、总(zǒng)人(rén)口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必(bì)来自(zì)失(shī)业增加，不要(yào)忽略分母，劳(láo)动力的(de)下降(jiàng)，也是抬(tái)高失业(yè)率的(de)重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业(yè)人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年失业人(rén)员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化(huà)较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到(dào)服(fú)务(wù)、知识密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业(yè)和工(gōng)业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的(de)原(yuán)因。经济复苏(sū)的主力是知识密集程(chéng)度较低的餐饮、零售(shòu)等(děng)服(fú)务业，而知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏(sū)结构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力(lì)：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的(de)出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人(rén)口转移(yí)也在减速，新(xīn)增(zēng)城镇人口从十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至(zhì)2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)；二是部分群体因(yīn)就业形势(shì)恶(è)化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)；三(sān)是就业观念的(de)变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的(de)增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万(wàn)至(zhì)632万人的(de)情况下(xià)，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只能解释(shì)当前(qián)青(qīng)年失业率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)变动可能出(chū)现以(yǐ)下三(sān)种情况：①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不(bù)及劳动(dòng)力(lì)降幅，青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失业(yè)人口会(huì)随着疫情后经济(jì)复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的(de)三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年失业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来最高值。在(zài)疫情影响退散(sàn)、经(jīng)济逐步(bù)复苏(sū)的情况(kuàng)下，城镇调(diào)查失业率(lǜ)较去年(nián)同期(qī)大幅(fú)下降0.9个点，但青(qīng)年失(shī)业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留(liú)下的(de)“疤(bā)痕效应”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的(de)三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要是三个(gè)因素：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这三(sān)个因素(sù)均为城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失业率时，经常认为(wèi)失业率上(shàng)升一定是失业增加的(de)结果，这个判断对于全年龄段失业率来(lái)说并没有(yǒu)问题，因为我国(guó)的劳动力总量（也称经济活(huó)动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变(biàn)动，因为青(qīng)年劳动力(lì)波(bō)动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率(lǜ)却从六(liù)普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力(lì)人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业(yè)率变动的(de)是(shì)失业人口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大(dà)学(xué)教育

　　从总量来(lái)看，当前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数(shù)据解读时，披露了当前青(qīng)年(nián)就业和失业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月(yuè)份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青(qīng)年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业(yè)人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年基本持(chí)平，今年(nián)4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同期多70万人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七(qī)普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前(qián)四个月(yuè)青年失业形(xíng)势(shì)好于去(qù)年同期。假设2022年(nián)以来(lái)青年劳动(dòng)力总量维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年(nián)失业率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为(wèi)119万(wàn)，去年(nián)同期为125.5万。从(cóng)增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关(guān)系(xì)。

　　从节(jié保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次)奏(zòu)来看(kàn)，受夏季毕业(yè)影响，我(wǒ)国青年失业(yè)率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计(jì)5-7月(yuè)青年失业率或将继续(xù)小幅攀(pān)升。

　　失业(yè)原因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一(yī)种观点认为，青年群体由于工作经验和(hé)技能相对不熟练，往往在企业裁员时(shí)首当其冲(chōng)。但根据(jù)月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调(diào)查数据，青(qīng)年(nián)失业(yè)主要原因是主动辞职，被裁员的比例明(míng)显低于(yú)35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过(guò)的失业群(qún)体在16-24岁失(shī)业人口中占(zhàn)比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后，剩下的青(qīng)年失业人口中(zhōng)，第一大失业原(yuán)因是主动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高(gāo)到(dào)低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来(lái)看，三分(fēn)之二(èr)的青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类(lèi)似，青年人(rén)由于年龄限制(zhì)，接受(shòu)大(dà)学(xué)教育(yù)比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的受(shòu)教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受(shòu)过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度(dù)从(cóng)低到高(gāo)

　　青(qīng)年失业人口的行业与青(qīng)年就业分布基本一致。青年失业(yè)人口呈现(xiàn)出行业聚(jù)集的特(tè)点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理(lǐ)和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全(quán)部(bù)青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看(kàn)，青(qīng)年失(shī)业(yè)人口的行业分布是由就业分布决定(dìng)的(de)，吸(xī)纳就业占比(bǐ)较(jiào)大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失(shī)业(yè)。因此，在(zài)挖掘青年失(shī)业人口来(lái)自何处之(zhī)前，需要研究(jiū)青年就(jiù)业的行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量(liàng)流入服务(wù)业(yè)。农(nóng)林牧渔、采矿业(yè)、制造业和(hé)电(diàn)热燃水的生产(chǎn)供应业，这(zhè)四个(gè)行业是国民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这四(sì)个(gè)行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业(yè)吸纳青年(nián)就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房(fáng)地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青年就业(yè)的比(bǐ)例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低(dī)的行业(yè)流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行(xíng)业就(jiù)业人(rén)员的受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)，来(lái)计算各(gè)行业的知识密集程(chéng)度。有5个(gè)行业的平均受教育(yù)年限在14年以上，依次(cì)是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他(tā)四个行业是过(guò)去十年青年(nián)就(jiù)业流(liú)入的主要行业，吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例的(de)增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例(lì)变动与行(xíng)业平均受教(jiào)育年限基本(běn)一致，即青年就(jiù)业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型(xíng)行业的青(qīng)年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例(lì)（该(gāi)行业的青年失(shī)业人数/青年(nián)失业总人数(shù)），除(chú)以(yǐ)各行业的青年就业比例(lì)（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业失(shī)业率的近似替代指标。以(yǐ)这(zhè)个指标来看，知识密集(jí)型行业的青年失业(yè)率大多高(gāo)于(yú)全年龄段(duàn)失业率，如信息技术(shù)、教育、科(kē)研服(fú)务、公(gōng)共(gòng)管理等行业，体现(xiàn)在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业(yè)复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年失业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务(wù)业复苏(sū)出现分化(huà)。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的增速缺口(kǒu)。分行(xíng)业来(lái)看，批发零售业缺(quē)口为1.5个(gè)点，而建筑业、住(zhù)宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一季度复(fù)苏情况较好；知识密集程度更(gèng)高(gāo)的(de)房地产(chǎn)业、租(zū)赁(lìn)和(hé)商(shāng)务(wù)服务业(yè)、信息(xī)技(jì)术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端来看，当前青年(nián)失业(yè)人(rén)员(yuán)增长的症结在于服务业就(jiù)业复苏的(de)结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教(jiào)育水平(píng)的整体提高，青年就业大(dà)量流(liú)向知识密集型(xíng)服务业(yè)，如教育、信息(xī)技术(shù)等行业。另一方(fāng)面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济(jì)复(fù)苏的主(zhǔ)力是知识(shí)密(mì)集(jí)程度较低的生(shēng)活性服务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏结构分化，带来的(de)青(qīng)年(nián)失业(yè)人口和25-59岁(suì)失业人口的分(fēn)化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应(yīng)届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年(nián)失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的(de)分母端是(shì)城镇(zhèn)青年劳动力，主要由(yóu)青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增(zēng)长时代，城镇青年劳(láo)动力(lì)可能将步入长期下降通道，这(zhè)将从分母端(duān)推升青年失业率(lǜ)，或(huò)成(chéng)为疫情(qíng)后(hòu)就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口数量，而后者来自于两(liǎng)部分，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口，这两(liǎng)部分增量未(wèi)来都(dōu)趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正(zhèng)好是(shì)建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出(chū)生人口超2000万，其(qí)中1987年出生(shēng)人口最高超(chāo)过(guò)2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步(bù)入下(xià)降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面(miàn)，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在减速(sù)。新增城(chéng)镇(zhèn)人口从2016年开(kāi)始逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢(huī)复(fù)，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可能仍(réng)然较(jiào)难回到(dào)十三五期(qī)间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡村到城镇的迁移人口数(shù)量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)有两个特点(diǎn)，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部分青年(nián)在(zài)校，并未(wèi)进入(rù)劳动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就(jiù)业和(hé)失业人数，当(dāng)前16-24岁(suì)青年的(de)劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳(láo)动(dòng)市场。而2010和2020年两次(cì)人口(kǒu)普查时(shí)，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的在校生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远(yuǎn)快于此(cǐ)前十年增速(sù)。

　　二(èr)是部分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而退(tuì)出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来(lái)经济和(hé)就业(yè)好转后会(huì)回到(dào)劳(láo)动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布会指出当月“就业人员(yuán)规模比(bǐ)1月份下(xià)降6％以上”，说明(míng)就业(yè)形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是(shì)就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会(huì)风(fēng)气(qì)来看，对学历的推崇导致(zhì)本(běn)科毕业即(jí)进入就业市场(chǎng)的年(nián)轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而(ér)导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要(yào)

　　失业人口的增(zēng)加不能完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动力与202保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次0年相同，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的(de)情况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能解释当前青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的一(yī)部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我国人口已经开始负增(zēng)长，未(wèi)来青年(nián)失(shī)业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅(fú)不(bù)及劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失(shī)业(yè)人(rén)口会随着经济复苏而减少，但经济复苏(sū)难以(yǐ)改变失业率(lǜ)的分母下降趋(qū)势。青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越(yuè)重要，这也是人口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前(qián)置概念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业(yè)率时(shí)，有必要明晰这一(yī)概念的(de)两(liǎng)个(gè)要点(diǎn)：一是调查(chá)失业(yè)率是城镇就业范(fàn)围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包含(hán)在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论以全国青年人(rén)口数量为出发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本(běn)篇报告(gào)如无特别说(shuō)明，各(gè)概念(niàn)均是指城(chéng)镇(zhèn)就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母不(bù)含没有劳动意(yì)愿的(de)劳动年龄(líng)人口(kǒu)。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要求(qiú)参加(jiā)社会经(jīng)济(jì)活动的人员。包括就业人员和失业人(rén)员(yuán)”，因此没有就业(yè)意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月度劳动力(lì)调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次(cì)全国劳动力(lì)抽样(yàng)调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动力市(shì)场(chǎng)变化(huà)情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力(lì)调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度(dù)劳动(dòng)力调(diào)查正(zhèng)式(shì)在全国范围内开展，调查(chá)范围(wéi)覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右。全(quán)国每月调(diào)查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口(kǒu)抽(chōu)样调查样本比例为1％。而(ér)每10年一(yī)次的人(rén)口普查则在长表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比(bǐ)例是10％左右(yòu)，因而人口普查(chá)的就业数(shù)据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正(zhèng)，但(dàn)结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七(qī)普后次(cì)年的年(nián)鉴将(jiāng)这(zhè)一(yī)数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的(de)差异仍然存(cún)在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青年(nián)就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何(hé)处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证(zhèng)券股份有(yǒu)限公司

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