随(suí)着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕(mù)，多(duō)位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓(cāng)换(huàn)股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，看好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿(ruì)等(děng)人也发布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来看，整体基(jī)金仓位(wèi)维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持(chí)有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一(yī)季度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心兴三年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了(le)港股仓位，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期(qī)港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目(mù)前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股份、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪(làng)科技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金减持紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科，分别较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持(chí)有紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对(duì)市场的看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季报(bào)中表(biǎo)示，对(duì)于(yú)今年国内的宏观判断(duàn)依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国家自(zì)身实力的不断(duàn)增强(qiáng)，国(guó)际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革命性的技(jì)术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类(lèi)应用(yòng)场景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看(kàn)好国产(chǎn)替代方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备(bèi《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗)、材料(liào)、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将(jiāng)再度提速。在景气(qì)复苏(sū)方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年(nián)重启上行周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于下(xià)游需求恢复(fù)的力度，数据中心有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块，交易占比(bǐ)和(hé)估值已经(jīng)处于(yú)《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗历史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利(lì)空。我们总体认为现在市场(chǎng)对(duì)于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看(kàn)好(hǎo)电动车(chē)、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的6只基金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一(yī)季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯(kē)迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的(de)是天齐锂业，今(jīn)年一季度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏(sū)后(hòu)的调整修(xiū)复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预(yù)期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后又(yòu)出现了(le)显著的回(huí)调(diào)，从(cóng)而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布了(le)一季(jì)报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处(chù)在一个温和复苏的(de)通道(dào)，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市(shì)场行情(qíng)的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部(bù)分(fēn)短期达到目(mù)标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了一(yī)部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升(shēng)科技、中航光电等个(gè)股，人福(fú)医(yī)药(yào)“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大(dà)的(de)命(mìng)题，他目前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项会对目前的(de)生产和生活方式带来重(zhòng)大变化的(de)技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力(lì)去跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对准确(què)的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部分(fēn)公司一个相对清(qīng)晰(xī)的(de)定价，因此我们一(yī)季(jì)度暂时还没(méi)有(yǒu)明显增(zēng)加相关(guān)的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们(men)会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车和(hé)光(guāng)伏表现不佳，受(shòu)到了(le)一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出现(xiàn)了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处于历(lì)史较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方(fāng)向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要(yào)的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价值会(huì)随着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润(rùn)波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人(rén)分(fēn)红。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中泰(tài)星元价(jià)值(zhí)优选A代表作为(wèi)例，该(gāi)基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行(xíng)、建发股份、招商银(yín)行、扬(yáng)农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的(de)变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在(zài)热(rè)点不(bù)断(duàn)切换的市场(chǎng)中保持平(píng)和。但(dàn)投资是(shì)一(yī)项苦差(chà)事，需要随时(shí)准备(bèi)证伪自己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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