近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成(chéng)为(wèi)了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化(huà)得到(dào)游(yóu)族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时(shí)投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未(wèi)披(pī)露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗tiān)图投(tóu)资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络(luò)对(duì)笑(xiào)果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北京东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上(shàng)海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公(gōng)司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一(yī)边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能(néng)需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也(yě)要注(zhù)意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合(hé)伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东(dōng)，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视(shì)频(pín)出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视频(pín)节(jié)目(mù)，可以(yǐ)占到公司百分之四十(shí)的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话(huà)题(tí)榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的(de)笑(xiào)果文化(huà)外(wài)，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为何(hé)却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资(zī)本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合(hé)法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的其余(yú)行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的(de)，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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