30年“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债(zhài)搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从(cóng)未有过如此低价(jià)可转债，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金开始担心退市(shì)和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持(chí)续回落，上证(zhèng)指数今天又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数(shù)和科创50指数(shù)也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前(qián)最(zuì)牛的(de)传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业(yè)逆(nì)势(shì)飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净(jìng)买(mǎi)入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面(miàn)临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打破(pò)了(le)30年来(lái)的可转(zhuǎn)债没有出现正股(gǔ)和转债(zhài)退(tuì)市(shì)的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持(chí)续暴跌，第2只打(dǎ)破历(lì)史来得(dé)太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债(zhài)如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌(diē)停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬(xuán)念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情形，以及可能面(miàn)临的(de)违约。彻底(dǐ)带崩了(le)整(zhěng)个低价转债，过(guò)去的双低策略似(shì)乎(hū)也不再奏(zòu)效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力医(yī)疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌现大(dà)批(pī)价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债(zhài)，而(ér)一年前(qián)市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债价(jià)格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券(quàn)商、银行等金融股带(dài)动之下，一(yī)度(dù)冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续(xù)走低。<1米等于多少mm 1米等于多少厘米/p>

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日(rì)策(cè)略点(diǎn)评(píng)表(biǎo)示(shì)，4月新(xīn)增社融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度(dù)冲量明显+票(piào)据利率下行，数(shù)据(jù)走(zǒu)弱在(zài)方向上不超(chāo)预(yù)期(qī)，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热(rè)不(bù)匀再(zài)现，居民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修(xiū)复(fù)过后明(míng)显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新增(zēng)创历(lì)史新低，与地(dì)产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人(rén)部(bù)门(mén)中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制(zhì)造业库(kù)存及产(chǎn)能周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次(cì)印证复苏成色(sè)需巩(gǒng)固，或提升政(zhèng)策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近(jìn)日也表示，后续来看市场回(huí)落(luò)空间有限：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍超(chāo)预(yù)期(qī)，外需仍有韧性(xìng)。4月出(chū)口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美(měi)的(de)韧性(xìng)与东盟相对强劲的需(xū)求(qiú)均支撑了(le)外(wài)需，内需(xū)同样(yàng)在修复下(xià)市场分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然(rán)偏(piān)好(hǎo)。国内看，4月政(zhèng)治局会(huì)议(yì)仍然强调稳(wěn)增长(zhǎng)，应对(duì)弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然维持(chí)宽松，同样(yàng)仍(réng)可能有增量(liàng)政策出台，对(duì)市场均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后市场基本(běn)已定(dìng)价美联(lián)储(chǔ)本轮(lún)加息已至顶点，仍然存在(zài)区域银(yín)行风险隐患同(tóng)时通胀(zhàng)仍在下行下(xià)，后续海(hǎi)外流动(dòng)性难更(gèng)紧，外资对国内市场的(de)流(liú)出压力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板块内部的分化，热门(mén)板(bǎn)块交易性的波(bō)动是指数(shù)调整(zhěng)主(zhǔ)因，但(dàn)在内需修复、外需韧性(xìng)，且国(guó)内政(zhèng)策呵护延续(xù)、外资流出压力(lì)不大下市场无大风(fēng)险，震荡修(xiū)复延续。

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