“非农之夜(yè)”不平(píng)静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美国5月非农(nóng)新增就(jiù)业(yè)33.9万(wàn)人，几乎是(shì)估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美国国债价格盘(pán)中跳水，收益率拉(lā)升(shēng)，对利率前景更(gèng)敏感(gǎn)的两年期美债(zhài)收(shōu)益率日内升幅扩大到(dào)10个基(jī)点以上；美元(yuán)指数迅(xùn)速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约定价显示，投资者预期(qī)的(de)美联(lián)储7月(yuè)加息(xī)几率增(zēng)加，预计未来两次会议(yì)期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开(kāi)，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终，三(sān)大(dà)指数(shù)连续两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹(píng)果一季报公布次(cì)日以(yǐ)来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年(nián)4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次(cì)累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债(zhài)收(shōu)益率反弹(dàn)的打击(jī)下持(chí)续(xù)下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院(yuàn)分析(xī)师(shī)徐(xú)颖(yǐng)表示(shì)，就(jiù)5月新增就(jiù)业(yè)人数(shù)而言，美国劳动力市场(chǎng)存在韧性(xìng)。可以看到，5月美(měi)国非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人，好于市场(chǎng)预(yù)期的19万人，同(tóng)时(shí)4月(yuè)非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计(jì)上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新(xīn)增(zēng)就业(yè)31.4万。

　　具体来(lái)看(kàn)，5月新增就业主要集中在(zài)教育(yù)与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务(wù)（+6.4万），以及政府(fǔ)部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少，私人(rén)服务行业(yè)整体表现好于4月(yuè)，生产部(bù)门就业稳定(dìng)，建(jiàn)筑业(yè)表(biǎo)现亮(liàng)眼，与(yǔ)近期房地(dì)产(chǎn)市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品生产连续(xù)三个月就业(yè)人数(shù)减少，与制造业(yè)目前(qián)持续收缩的状态吻合(hé)。同时(shí)她指(zhǐ)出，5月非农就(jiù)业报告也显示出就业市场边(biān)际降温的(de)更多(duō)迹象，5月(yuè)失业人数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回(huí)升至3.7％，高(gāo)于市(shì)场(chǎng)预(yù)期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人数(shù)的(de)增加，失业率预计会继续回(huí)升，但(dàn)3.5％的失业率(lǜ)水平(píng)基本是(shì)60年代以来的最(zuì)低(dī)水平，在(zài)失业率回升至4％之前，预计(jì)还不会引发市场和(hé)官(guān)方的明显(xiǎn)担忧。

　　此(cǐ)外(wài)，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空(kōng)缺数(shù)量回(huí)升，就业市场供需矛(máo)盾仍在(zài)，但随着需求(qiú)降(jiàng)温，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力(lì)开始降温，5月工资(zī)增(zēng)速(sù)环比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同(tóng)比降至(zhì)4.3％，低(dī)于市(shì)场预期(qī)，工(gōng)资对通胀的助推(tuī)作(zuò)用缓(huǎn)解(jiě)后，核(hé)心(xīn)通胀压力(lì)减环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语弱，美联储进(jìn)一步加息(xī)的(de)必要性降低(dī)。

　　她表示(shì)，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动”是大概(gài)率事件，还需要关注后续公(gōng)布的5月美(měi)国通胀数据，当前的就(jiù)业(yè)市场状态(tài)可以支(zhī)撑(chēng)在通胀压力(lì)较大时继续加(jiā)息(xī)。美联储利(lì)率会(huì)议(yì)落地前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计美(měi)元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着美(měi)国政(zhèng)府债务上限问(wèn)题落(luò)地(dì)，美债收益率风险偏向上行，预计国际(jì)金(jīn)价在1950美(měi)元/盎司附近(jìn)筑(zhù)底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据(jù)消息(xī)人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能(néng)会(huì)宣布进一(yī)步减产，以提(tí)振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外(wài)减(jiǎn)产约100万桶(tǒng)/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克+不太可能(néng)在会议上决定进一步(bù)削(xuē)减石油产能(néng)。

　　虚(xū)虚实实的消(xiāo)息意味(wèi)着(zhe)更多(duō)的(de)不(bù)确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美国(guó)、加拿(ná)大和巴西(xī)等国家(jiā)还在蚕食该集团的(de)市场份额，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随(suí)着经济前(qián)景(jǐng)的(de)恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月份承诺(nuò)，从5月份(fèn)开始自(zì)愿减(jiǎn)产，不过这些(xiē)行动都未(wèi)能止住油(yóu)价的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁要进一步减(jiǎn)产，他(tā)告(gào)诫(jiè)投机者(zhě)要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦(wǎ)克则与沙特能(néng)源大臣唱(chàng)了(le)反调，这位俄(é)罗(luó)斯官员表(biǎo)示(shì)，他(tā)认为欧(ōu)佩克(kè)+本周末不可(kě)能减(jiǎn)产，布伦特油(yóu)价可能会在年底前(qián)自行回(huí)升至每(měi)桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在(zài)欧(ōu)佩(pèi)克+会(huì)议(yì)之前做空(kōng)原油(yóu)，交(jiāo)易员(yuán)永远不应该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期(qī)间(jiān)采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉(lā)克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希(xī)望(wàng)维(wéi)持石(shí)油市场稳定，我们(men)将毫(háo)不犹豫地(dì)做出任何决定，以使(shǐ)市场更加平衡。他似乎(hū)支持进(jìn)一(yī)步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部(bù)长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经(jīng)济和金融稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价格在六(liù)个月内(nèi)从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌(wū)克(kè)兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地(dì)时(shí)间6月2日(rì)，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基在(zài)与爱沙(shā)尼亚(yà)总统(tǒng)的联合新闻发布(bù)会上表示，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌(wū)克(kè)兰不会成为北约(yuē)成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想，而是因为(wèi)目前(qián)很(hěn)难。乌克兰只是希望北约(yuē)合作伙伴(bàn)听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌(wū)克兰在成为北约成员国(guó)之(zhī)前(qián)需要更多安(ān)全保障，乌(wū)克兰需要把这些保障都写在纸上(shàng)，直到(dào)乌克兰能(néng)真正获(huò)得安(ān)全保证(zhèng)，有资(zī)格成为(wèi)北(běi)约(yuē)成员。

　　据参考(kǎo)消息援引俄(é)新社(shè)莫斯科5月31日报(bào)道，英(yīng)国《金融(róng)时报》援引知情人士的(de)话报道(dào)称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)向北约各国(guó)领导人明确(què)表(biǎo)示，除非向基辅提供加(jiā)入(rù)北(běi)约的路线图，否则他(tā)将不会出席7月(yuè)举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在(zài)访问(wèn)摩(mó)尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加入(rù)北约(yuē)的准(zhǔn)备，基辅正在等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约(yuē)一(yī)事，法国、德国等北约国(guó)家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在奥(ào)斯(sī)陆参加北(běi)约外长会(huì)期间表示，德国(guó)不认为北约(yuē)应该在近期(qī)内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国(guó)在内的(de)其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速(sù)成为北约(yuē)成员国，而只是(shì)希望为(wèi)乌克兰提(tí)供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回(huí)暖影响(xiǎng)下，大宗商(shāng)品市场(chǎng)出现普涨行情。从海外宏观(guān)层面来看，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债务上限法(fǎ)案，暂(zàn)时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限(xiàn)，避免(miǎn)了可能(néng)出现(xiàn)的美国有史以来首次违约，使(shǐ)得市(shì)场避险情绪(xù)消退。同时在美联(lián)储本月会议或暂停加息的预(yù)期推动下，美元指数回落至一周低(dī)点，对(duì)风险资(zī)产的压制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据(jù)改(gǎi)善了市场情绪，同时市(shì)场也在翘首(shǒu)等待新一轮(lún)稳增长政(zhèng)策的(de)出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回(huí)暖的带动下，天然橡胶期货价格(gé)回(huí)升。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货主(zhǔ)力(lì)合约站上12000元/吨的整数(shù)关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体来看(kàn)，本(běn)周国内天胶(jiāo)市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近两个月以来，天然橡胶市(shì)场消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期价终究(jiū)支(zhī)撑不力(lì)，逐步(bù)归于(yú)平静。从整个5月行情来(lái)看，生意社指出，5月(yuè)天然(rán)橡胶行(xíng)情上半(bàn)月上(shàng)行，下半月回调，全(quán)月(yuè)呈(chéng)倒(dào)“V形(xíng)”走势(shì)。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维(wéi)持(chí)偏弱(ruò)振(zhèn)荡。综合来看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受(shòu)消(xiāo)息(xī)提(tí)振有小幅上行(xíng)，但市场供多(duō)需少，终究无力支(zhī)撑，上(shàng)行态势转而(ér)向下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期归(guī)来，市场传言(yán)称(chēng)国储(chǔ)今年将收储10万吨天(tiān)然(rán)橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上(shàng)涨，影响持续多(duō)日。直至5月月中，收(shōu)储传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围再(zài)次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后(hòu)该消息始终未得到(dào)证实，市场影响(xiǎng)逐步(bù)消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍(réng)然激烈。中信建投期货能(néng)化分析师童长征(zhēng)表(biǎo)示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储这(zhè)一传闻息息相关。他指出，国储收储(chǔ)的(de)政治、战略意义大于经济(jì)意义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工业原(yuán)料，是关(guān)系国计民生、国防(fáng)安(ān)全的重要战略物资。毫(háo)无疑问(wèn)的(de)是，对于全球来说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但(dàn)要考(kǎo)虑到一(yī)个事实：中国的天然(rán)橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本身(shēn)的天然橡胶来说，是(shì)供不(bù)应求的(de)。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际政治格局中(zhōng)，对天然(rán)橡胶的储备其实是(shì)有很高的必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶收储(chǔ)传闻的收(shōu)储量(liàng)为10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万(wàn)吨的量相对(duì)于整个天然橡胶的(de)年产(chǎn)量来说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的(de)消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收(shōu)储的对象是交割(gē)品的(de)话，性质就不同了。因为目前全年国(guó)产全(quán)乳的最大(dà)产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收(shōu)储的量其实占到相当全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非(fēi)常大的(de)一个比例(lì)。”在童长征(zhēng)看来，如(rú)果国(guó)储轮(lún)储橡胶事件成立，根据交割品的(de)供求(qiú)判断影响(xiǎng)，再结合(hé)历史上收储的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格有可能(néng)会更上一层楼(lóu)。但是，由于(yú)整(zhěng)个(gè)事件的进(jìn)程会非常缓(huǎn环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语)慢，价格的反应(yīng)不会(huì)即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候(hòu)条(tiáo)件(jiàn)的改变，产(chǎn)区(qū)全面开割上量，橡(xiàng)胶供(gōng)应旺季到来，然而天胶下游需求(qiú)并未(wèi)有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能化分析师胡华(huá)钎告诉记者，目前全球(qiú)天(tiān)然橡胶供(gōng)应进(jìn)入(rù)季节性的(de)增产期，中国云南天然橡胶产区加(jiā)速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全面(miàn)开割，海南产(chǎn)区已经全面开割，海外越南(nán)天(tiān)然橡胶产区也全面开割，目前主要(yào)产胶国产(chǎn)区逐渐进入(rù)雨季，物候条件已经由差变好。但是由于目(mù)前天然橡(xiàng)胶上游原料价格相(xiāng)对偏低，胶农(nóng)割(gē)胶积(jī)极性不(bù)高，加工厂利润也偏低(dī)，工(gōng)厂加工积极性也(yě)不高。

　　大地(dì)期货橡胶(jiāo)研(yán)究员唐(táng)逸表(biǎo)示，后续(xù)橡胶(jiāo)供应(yīng)端(duān)将逐(zhú)步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预计后市(shì)仍有较(jiào)多降雨，干旱情况已得到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对(duì)正常。泰国东北部产(chǎn)区(qū)逐步(bù)上量，南(nán)部(bù)产出仍在低位，本周以及下周预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产(chǎn)区(qū)已大(dà)面积开割，原料数量(liàng)逐步增加(jiā)。同时根(gēn)据历史降雨数据来看(kàn)，厄尔(ěr)尼诺现象下橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区(qū)降(jiàng)雨量虽然处于历史均值以下的概率较高，但由(yóu)于季(jì)节性的因素(sù)，降雨绝对(duì)数量仍然能(néng)够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄(è)尔尼(ní)诺”现象不会(huì)是引(yǐn)发(fā)行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证(zhèng)衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足，对开工率(lǜ)形成一(yī)定支撑，加上轮(lún)胎用原料(liào)价格处(chù)于低位，轮(lún)胎厂家(jiā)开工积极性尚可。而内销市场需(xū)求表现依(yī)然偏弱，各(gè)层级经销商(shāng)仍(réng)以消耗前(qián)期库(kù)存为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新(xīn)数据显示，目前(qián)下游外(wài)贸订单充(chōng)足，加之内销订单缺货现象仍存，企业(yè)排产积(jī)极(jí)性(xìng)不减。半(bàn)钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力加(jiā)大，为控制(zhì)成品库存压力(lì)，存(cún)适度降负(fù)现象，全钢胎(tāi)样本企(qǐ)业产能利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目(mù)前天然橡胶基本面处(chù)于(yú)供需两弱(ruò)的格局中，尤其(qí)是下游(yóu)需(xū)求(qiú)分歧较大。“主要是不同的(de)市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)预期不(bù)同，但是整体来说此(cǐ)前市场对(duì)今年的预期(qī)过高。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以来国(guó)内(nèi)轮胎开工、产量和出口同比数据还是不错的，反映国内(nèi)实际需求并不(bù)差。但是从(cóng)汽(qì)车行(xíng)业来看(kàn)，由于汽车刺激政策(cè)退出，今(jīn)年国内汽车市场相对疲(pí)软，价(jià)格战等负面消息(xī)较多，市场总(zǒng)体上偏悲观(guān)。此外，青岛(dǎo)地(dì)区天然(rán)橡胶(jiāo)现(xiàn)货库(kù)存持续攀(pān)升，有些人认为(wèi)是国内需求不(bù)行，但是其实(shí)是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶价走势，一(yī)方面中国(guó)经济复苏进程、人(rén)民币(bì)汇率波动；另一方(fāng)面(miàn)美(měi)联储加(jiā)息进程，以及美国银行危机(jī)和(hé)美债上限问(wèn)题等(děng)。看向下(xià)半年(nián)，他(tā)认为天然(rán)橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天(tiān)气和轮储仍有可(kě)能“掀起(qǐ)波澜(lán)“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加息(xī)步伐(fá)暂缓、国(guó)内经(jīng)济回(huí)暖等，因(yīn)此对天然橡(xiàng)胶市场不宜过度(dù)悲观(guān)。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方(fāng)向，主要(yào)跟随宏观因(yīn)素(sù)波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市(shì)胶价走势的主要(yào)因素(sù)，随着各(gè)产区(qū)开割后产量逐渐增加(jiā)，海外恢(huī)复速度仍然偏(piān)慢(màn)，预计干胶的数量并不(bù)会(huì)少，包括今年交(jiāo)割品的数量。我们中期(qī)观点仍(réng)然偏(piān)空，后市预计存在下(xià)跌的(de)空(kōng)间。”

　　曹璐(lù)则表示，在(zài)供(gōng)给端没(méi)有天气影响的情(qíng)况下，后续(xù)主导胶(jiāo)价(jià)的因(yīn)素主要在(zài)需求端。从下半年来看，外需受(shòu)海外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预(yù)计难有起色(sè)。外需走弱也导致海外货源涌入(rù)国内，对国(guó)内现货端构成(chéng)压力(lì)。内需方面，春节前市场基于内需复苏的(de)逻辑(jí)，已经环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语(jīng)出现一(yī)波反弹行情，但(dàn)节后(hòu)市场从交易预期开始(shǐ)转向交易现实，由于国内(nèi)需求(qiú)复苏不(bù)及预期，胶价因此(cǐ)持续承压(yā)运行(xíng)。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才(cái)能刺激(jī)有(yǒu)效的(de)去(qù)库和资(zī)金再(zài)次做多的意愿。后(hòu)续还需继(jì)续关注天气端是否有扰动因素，一(yī)旦天气出现异(yì)常状况，或将带来新的(de)阶段性(xìng)行情。（有删减）

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