AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市(shì)公(gōng)司(sī)宣布试(shì)水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开(kāi)始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论(lùn)是成长派(pài)、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对(duì)AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别(bié)基(jī)金(jīn)经(jīng)理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注的是，季(jì)报中(zhōng)部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建(jiàn)立(lì)完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的(de)机(jī)遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个(gè太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗)行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)等提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字化(huà)时(shí)，表示其(qí)本质是利用(yòng)技(jì)术的(de)手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会(huì)和(hé)人工智能深度融合(hé)，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发展的(de)机(jī)会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能(néng)完(wán)成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金投教基(jī)地也将通过百度(dù)智能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能(néng)成为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也(yě)不(bù)乏价值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的(de)改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需求就(jiù)是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的(de)5大方向，半导体太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的(de)beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为最重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带(dài)来以十年为维度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的复(fù)苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持(chí)续有个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可(kě)再(zài)生能源将构成未来社(shè)会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济的(de)企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一派。他在一季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生活在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军(jūn)工为前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随着人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为新的(de)生产要素(sù)，高质(zhì)量发展的核心在于(yú)全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基金权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活在一(yī)季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关(guān)产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一成功比之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域(yù)得(dé)到了(le)极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未(wèi)来(lái)多(duō)个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视这一领域(yù)的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示(shì)，除(chú)复合国(guó)家安全自主可控和(hé)产业趋势(shì)外(wài)，今年(nián)市场高(gāo)度关注(zhù)的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期(qī)，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机、电(diàn)子等(děng)偏(piān)成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而造就了难得(dé)的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别(bié)的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁(fán)荣的开(kāi)端(duān)。作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的(de)看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去年三四(sì)季(jì)度(dù)布(bù)局(jú)了不(bù)少人(rén)工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大(dà)概(gài)率少于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中(zhōng)有(yǒu)不少声音说(shuō)这次(cì)不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这(zhè)在(zài)今年(nián)初是(shì)想(xiǎng)象不到的(de)。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认(rèn)为的(de)受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的(de)难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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