分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，预计全市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货(huò)币市场基金的基金(jīn)管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对(duì)部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要(yào)货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资产规模(mó)较大(dà)或者(zhě)投资(zī)者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者金融(róng)产品关联性较强，如发(fā)生重大(dà)风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省行(xíng)规定》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足下列(liè)任一条件的(de)，基金(jīn)管理人(rén)应当在10个工(gōng)作日(rì)内主动向中国证监(jiān)会(huì)报(bào)告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会认定的(de)符(fú)合(hé)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)需(xū)要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控(kòng)与处置机制。这(zhè)将(jiāng)促使(shǐ)基金公司更(gèng)加注(zhù)重(zhòng)风险管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提(tí)高产品的(de)透明度(dù)和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投资者的(de)利(lì)益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》与资(zī)管新规一(yī)脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提升资管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利影响。在提(tí)升(shēng)风控(kòng)水平的前(qián)提(tí)下，引导(dǎo)高(gāo)收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动类资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当(dāng)遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身(shēn)投(tóu)资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统运营、客(kè)户(hù)服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方(中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省fāng)面的能力水平与重要货(huò)币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配(pèi)，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金经(jīng)理不得(dé)少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关(guān)人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需(xū)要(yào)满足(zú)多项要求。例如(rú)，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托管人(rén)资格的同一商业银(yín)行(xíng)发行的(de)金融工具占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规(guī)模合(hé)计(jì)不(bù)得超过(guò)基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的(de) 5％；投资组合的平(píng)均剩余期(qī)限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额(é)申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的(de)管理费(fèi)、托管费中计(jì)提的风险准备金比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防(fáng)风(fēng)险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部(bù)分货币市场基金规模较(jiào)大、投(tóu)资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动(dòng)性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制(zhì)，还是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资(zī)产(chǎn)的(de)限制，都是为(wèi)了更(gèng)高(gāo)流动(dòng)性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将进一步提(tí)升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年部分货(huò)币市(shì)场基金(jīn)类(lèi)似的流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和(hé)监督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做出(chū)了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人应当综(zōng)合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共同制定合(hé)理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对(duì)预案应(yīng)当(dāng)报中国证监会(huì)备案(àn)，中国证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发(fā)生(shēng)重(zhòng)大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证监会牵头相关部门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分(fēn)投资者造成一定(dìng)影响，例如可(kě)能会对(duì)一些追求(qiú)高收益的(de)投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可(kě)能会导致(zhì)一些货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要(yào)注(zhù)意(yì)选(xuǎn)择合(hé)适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相对(duì)于(yú)其(qí)他资(zī)管产(chǎn)品，货币市(shì)场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提(tí)升了重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的资(zī)产安全(quán)要求，有利于保护投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货(huò)币基(jī)金名录内，可能是投(tóu)资(zī)者选择考量的潜在(zài)背书因素(sù)之一。预(yù)计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求(qiú)。

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