5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国(guó)有银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是(shì)对公业(yè)务，而通知(zhī)存款则(zé)集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本(běn士官生是什么意思，大学士官生是什么)次协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者采访了招商基(jī)金研究部(bù)首席(xí)经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革(gé)深(shēn)化(huà)大背景的考虑(lǜ)。对银(yín)行而(ér)言，存款利(lì)率下调(diào)有助(zhù)于减少存款定价的(de)无序(xù)竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本；同时(shí)本次降(jiàng)息有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作(zuò)是促(cù)进宏(hóng)观经济(jì)复(fù)苏的(de)表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。预(yù)计下(xià)半年货币政(zhèng)策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策(cè)基调(diào)。

　　延续(xù)银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金(jīn)报记者：四大国(guó)有(yǒu)银(yín)行(xíng)为(wèi)何下调协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于(yú)推进利(lì)率市场化(huà)改革(gé)深化大(dà)背景(jǐng)的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款(kuǎn)利(lì)率市场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期(qī)国(guó)债收益(yì)率为代表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进(jìn)下调存款利(lì)率。今年4月市场利率(lǜ)定(dìng)价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌(pái)利率下调，均是(shì)在利率市场化改革推(tuī)进背景(jǐng)下，银(yín)行出于自身经(jīng)营(yíng)考虑的(de)自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大且存款持续(xù)高(gāo)增(zēng)的情(qíng)况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限有利于对公客户留存的活(huó)期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市(shì)场利率(lǜ)整体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断下(xià)降，银行(xíng)资产端(duān)收益(yì)下降较为明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导(dǎo)致(zhì)存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供(gōng)需关系(xì)发生了变化，降低了银行(xíng)高吸(xī)揽储的(de)必(bì)要性；第四，协定(dìng)存(cún)款和通知(zhī)存款介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制(zhì)对于活期存(cún)款(kuǎn)与定期存(cún)款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存(cún)款与(yǔ)通知存款自(zì)律上限下调也是(shì)要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的(de)调整进行(xíng)统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机(jī)制协(xié)调调降负(fù)债成(chéng)本，有利于提(tí)升银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱(tuō)实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利(lì)率定价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自律机制建(jiàn)立(lì)以来，4月(yuè)和9月(yuè)经历了(le)两轮大规模存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，主要是大行和(hé)股份行(xíng)参与(yǔ)，今年以(yǐ)来的调整(zhěng)更多是(shì)延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度(dù)由原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措(cuò)施，加(jiā)速了中小银行存(cún)款利率补降(jiàng)的进度(dù)。就今年(nián)的(de)经济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉(mài)冲式(shì)复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复存在(zài)波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压(yā)缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客户(hù)在商(shāng)业银行(xíng)的(de)活期类(lèi)存款收益，延续近期银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差(chà)收(shōu)窄趋(qū)势，特(tè)别是中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的成本(běn)压(yā)力；另(lìng)一方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合(hé)“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和(hé)定期存(cún)款，实际上忽略了(le)这些介于活期和定期存款之间的存(cún)款(kuǎn)的(de)利率调整，当下有必要一次性调(diào)整通知(zhī)存款和协定存款利率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一(yī)季度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创历史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调可(kě)以有效降低银行负(fù)债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社(shè)融数据，居(jū)民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行(xíng)息差压力(lì)增大，控(kòng)制存款(kuǎn)成本成为(wèi)当务之急。中小银行(xíng)或有动力持续(xù)主动下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。长期来看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在银行(xíng)领域(yù)。以地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地(dì)区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好(hǎo)的(de)发债主(zhǔ)体，其信用债收益(yì)率仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方(fāng)向仍(réng)是由实体经济(jì)资金供(gōng)需(xū)决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利率、基准(zhǔn)利率在一(yī)方面要合适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作用(yòng)。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措给予了实体经(jīng)济所需(xū)的一定的资金投放支持，有(yǒu)效(xiào)降(jiàng)低了实体综合融资(zī)成本，后续需要(yào)财政政策产业政策等配套政策继续激活内(nèi)生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况(kuàng)，短期(qī)调整政(zhèng)策利率的概率不大(dà)，但仍会(huì)维持资金合(hé)理充裕的环境，故(gù)从银行资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的(de)情况。银行负债端(duān)，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下(xià)调的概(gài)率不大(dà)，而(ér)存款利率上(shàng)限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要看银(yín)行自(zì)身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利(lì)率自律(lǜ)机(jī)制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利(lì)率市场化(huà)调整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下(xià)调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商业银行(xíng)净息差进而(ér)保持贷(dài)款利率维持低(dī)位或继续下行(xíng)，最终有利于(yú)社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱修复趋(qū)势或仍在(zài)。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期被(bèi)进一(yī)步强(qiáng)化(huà)。海外来看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰退(tuì)周(zhōu)期，加息周期基本结束，后(hòu)士官生是什么意思，大学士官生是什么续有望(wàng)逐步迎来(lái)降息(xī)高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和股(gǔ)份制商业银(yín)行的定期存款利率已告(gào)别(bié)“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋(qū)。一(yī)方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差(chà)压力(lì)加(jiā)剧明(míng)显，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动存(cún)款利率下降，来(lái)保障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍(réng)在，存(cún)款持续高增(zēng)，在(zài)揽储压(yā)力不大的基础(chǔ)上(shàng)，银(yín)行自身也有(yǒu)动力去下调(diào)存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知(zhī)存款利率自(zì)律上限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方(fāng)面(miàn)银行息差压力大(dà)是普(pǔ)遍(biàn)现(xiàn)象，此次政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中(zhōng)小银行主动跟随(suí)下调(diào)存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下(xià)行影响，投资者(zhě)悲(bēi)观预期(qī)被放大(dà)，大量(liàng)资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款(kuǎn)利(lì)率下调也有(yǒu)望带动(dòng)存款资金的释放(fàng)，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通(tōng)知释放(fàng)了(le)以下信号：①减轻银行息(xī)差(chà)压力。本次(cì)下调将引导银行(xíng)的对(duì)公(gōng)活期成本下(xià)降，存款降价(jià)叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利(lì)于增(zēng)强(qiáng)银(yín)行(xíng)内生(shēng)资本补(bǔ)充能力；②减少企业及(jí)居民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银(yín)行(xíng)的协(xié)定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前(qián)，部分(fēn)中小(xiǎo)银行的协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款定价(jià)过(guò)高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行(xíng)协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股(gǔ)份行(xíng)及(jí)国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对(duì)公客户活期存款收益向对(duì)私(sī)客户看齐，一(yī)方(fāng)面有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面(miàn)有利于引导超(chāo)额(é)储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存款利率(lǜ)自(zì)律上限调整降低了(le)银行负债成本，目前上(shàng)市(shì)银行协定存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定(dìng)协定(dìng)利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制(zhì)高息(xī)揽储，规范行(xíng)业(yè)竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银(yín)行(xíng)负债端成本的下降使得银行(xíng)盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下(xià)行的空间，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利(lì)率(lǜ)是(shì)否还有进(jìn)一步下降的空间(jiān)？对股债(zhài)市场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)：近(jìn)年来(lái)，贷款和存(cún)款利(lì)率的非对(duì)称下行使得(dé)商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的(de)监管下(xià)限(xiàn)，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向(xiàng)下(xià)贷款(kuǎn)加权平(píng)均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民币(bì)贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市(shì)场份额考核压(yā)力使得各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率动力(lì)不足(zú)，同样2020年以来上市银行(xíng)存(cún)量存款平均(jūn)成本(běn)率基(jī)本持平(píng)。贷(dài)款(kuǎn)和(hé)存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期(qī)，有利于降低全社会无(wú)风险收益率，利(lì)多永续经营性质的(de)票息资产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利率仍然有下降的趋(qū)势(shì)和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期(qī)存款占(zhàn)比明显下降，存款付(fù)息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存(cún)款流(liú)向(xiàng)消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利(lì)率下调带动(dòng)流动性(xìng)继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经(jīng)济(jì)复苏较强，流(liú)动性也有可能(néng)进(jìn)入股(gǔ)市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下(xià)调(diào)存款利率。长期来看，有(yǒu)望带(dài)动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体下(xià)行。现实(shí)中，存(cún)款利率降低有助于压低全社会(huì)利率水平(píng)，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对流(liú)动性(xìng)敏(mǐn)感的股(gǔ)票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是否意(yì)味着(zhe)货币政策(cè)进(jìn)一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但(dàn)解读(dú)为(wèi)边(biān)际再(zài)宽(kuān)松为时尚早。2022年(nián)四季(jì)度货币政策(cè)执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明(míng)当前货币政(zhèng)策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础(chǔ)上强调“着力支持(chí)扩大内(nèi)需，为实体经济提(tí)供更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次(cì)调(diào)降意味(wèi)着当(dāng)前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但(dàn)这一调(diào)降是针对银行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自律上限，而非(fēi)直接(jiē)调降(jiàng)挂牌存(cún)款利(lì)率(lǜ)，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调并不等于政策利率就必(bì)须进行(xíng)对等下调，市(shì)场(chǎng)不应(yīng)视为(wèi)降(jiàng)息的(de)确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报(bào)：当前利(lì)率环境下，普通(tōng)投(tóu)资者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他固(gù)收类基金在(zài)具一定流(liú)动性的同时，相(xiāng)较活期存款和(hé)相(xiāng)当部分(fēn)的银行(xíng)理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适(shì)中(zhōng)投资者(zhě)的合适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低历史分(fēn)位数(shù)水平(píng)，虽然债市多(duō)头环境仍未(wèi)改变，但一致预期(qī)导致(zhì)行(xíng)情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策(cè)增量政策，后续或(huò)进(jìn)入震荡(dàng)环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽量(liàng)选择(zé)防(fáng)守(shǒu)类(lèi)型的产(chǎn)品(pǐn)，规(guī)避市场波动，例如货币基(jī)金，而短(duǎn)债基金中要(yào)选择久期短流(liú)动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经济(jì)高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策(cè)发力预(yù)期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在当前环境下，建议(yì)关注行业(yè)估值水平较低，高股息的(de)个(gè)股。

　　平安(ān)基金：目前(qián)面临低利率环境，需要(yào)我们(men)识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财(cái)产品。对(duì)普通投(tóu)资者而言，如果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择(zé)把投资理财交给(gěi)少数(shù)专业(yè)的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的(de)基金经理管(guǎn)理自(zì)己的钱(qián)袋(dài)子(zi)。具备一定(dìng)投资能力(lì)和(hé)风(fēng)控(kòng)能(néng)力的人士可通(tōng)过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做好风控(kòng)，选择适合自(zì)己风(fēng)险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：随着(zhe)存款利率下(xià)行，普通投资(zī)者(zhě)储蓄(xù)收益下降，为(wèi)保持资(zī)金保值增值，投资者在评(píng)估自身风险承受能力后可适当(dāng)考虑公募货(huò)币基金、公募中短债基(jī)金(jīn)、商业(yè)银行现金管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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