美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股(gǔ)盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太(tài)平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银(yín)行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，美国(guó)参议(yì)院银(yín)行委员会(huì)就近期大型银行倒(dào)闭(bì)事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善是(shì)导致破(pò)产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商会(huì)副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的(de)科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行集(jí)中于财富管理；而签(qiān)名(míng)银行则有大量的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评估近几天银行(xíng)股大幅波(bō)动背后存(cún)在“市(shì)场操纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性，白宫(gōng)方(fāng)面(miàn)也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银(yín)行面(miàn)临的(de)做空(kōng)压力(lì)”。美股地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在周四(sì)就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲(jìn)且资本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一(yī)半的美国人担心他们在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不(bù)久的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美(měi)国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心(xīn)自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业(yè)较为平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在危机(jī)得到解决(jué)后，人们对(duì)存(cún)款安(ān)全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担(dān)忧可能并非(fēi)美国(guó)人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称，另(lìng)一处(chù)位于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击(jī)，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有(yǒu)造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息(xī)25个(gè)基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币(bì)政策会(huì)议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三(sān)大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利(lì)率从(cóng)本月(yuè)10日起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过(guò)专家预计(jì)，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第(dì)10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市场对(duì)连(lián)续加息对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出(chū)现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商品代(dài)表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估(gū)文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美国(guó)银(yín)行问题再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层面的不确(què)定(dìng)性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度(dù)级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况下(xià)，美国经(jīng)济(jì)难(nán)以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在上升。而在(zài)此次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点(diǎn)在于美联储是(shì)否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连(lián)续大跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示(shì)，共同点是在(zài)银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避险还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加成；二(èr)是(shì)当前原油(yóu)基本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收(shōu)出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称(chēng)，从基本(běn)面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具备持续(xù)大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国(guó)即(jí)将进(jìn)入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市(shì)场预期需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东产油国(guó)为稳(wěn)定油价进行着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍(réng)需观(guān)察(chá)，但整体上市场再(zài)度(dù)进入供小于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油(yóu)供给端(duān)尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍(réng)需(xū)其他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原(yuán)油还是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别(bié)的(de)行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将(jiāng)不再(zài)存在加息对大(dà)宗(zōng)商品压制(zhì)的预(yù)期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的(de)影(yǐng)响仍(réng)需(xū)一段时间观察(chá)，情绪(xù)的底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的担(dān)忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底部或(huò)已出现，将进入(rù)一(yī)段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美(měi)国(guó)的问题依然(rán)存在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍(réng)处于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信期货能(néng)化(huà)分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润压缩(suō)限制生产(chǎn)积(jī)极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺(quē)的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在收(shōu)缩预(yù)期，后续(xù)关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需(xū)求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍(réng)在，且(qiě)随着气温(wēn)的回(huí)升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波动的主要逻辑在于成(ché436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡ng)本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预(yù)期的(de)压力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，沥(lì)青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青(qīng)期(qī)价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供应政策(cè)问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需(xū)求不(bù)及预期(qī)、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升(shēng)，聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)改善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内(nèi)开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂(liè)解价差(chà)开始(shǐ)回落(luò)，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内(nèi)比(bǐ)重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为积(jī)极(jí)，实际检修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示(shì)，目前(qián)来(lái)看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡，而(ér)且从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可(kě)能(néng)趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累(lèi)下价格(gé)走势(shì)偏(piān)弱(ruò)。后(hòu)续需(xū)关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺季是(shì)否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态(tài)势。最大的利(lì)空因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋(qū)势(shì)延(yán)续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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