30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转(zh为什么风流女人看指甲uǎn)债历史上(shàng)从(cóng)未有过如此低价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心(xīn)退市(shì)和违(wéi)约(yuē)风险，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今(jīn)天也继续不乐观(guān)，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证指数(shù)今天又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数(shù)和(hé)多数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科(kē)创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过(guò)北(běi)上(shàng)资金却(què)是逆势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面临退市(shì)

　　带崩(bēng)整个低价转债市场(chǎng)

　　30年(nián)没有(yǒu)过(guò)的可转(zhuǎn)债退市(shì)历(lì)史(shǐ)，在今(jīn)年5月(yuè)一(yī)下(xià)被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出现正股(gǔ)和转债(zhài)退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而(ér)搜特(tè)转债还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日(rì)再度(dù)暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖式(shì)暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字(zì)跌(diē)停，最新收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面(miàn)值退市已没(méi)什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及(jí)可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整(zhěng)个低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)，过去(qù)的双低(dī)策(cè)略似乎也不再(zài)奏(zòu)效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永吉(jí)转债(zhài)等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前市(shì)场还(hái)在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价(jià)格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周(zhōu)二在(zài)券商、银(yín)行等(děng)金融股(gǔ)带(dài)动之下，一度冲(chōng)上(shàng)3400点，而后快(kuài)速跳水。然(rán)后持续下(xià)行(xíng)，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析(xī)表(biǎo)示，近期市(shì)场波动加剧(jù)，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近日策(cè)略点评表示(shì)，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一(yī)致(zhì)预期，一季度(dù)冲(chōng)量明显+票据(jù)利(lì)率下行，数据走弱(ruò)在(zài)方(fāng)向上不(bù)超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走(zǒu)弱，单月新增(zēng)创历史(shǐ)新(xīn)低，与(yǔ)地(dì)产(chǎn)销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端(duān)新(xīn)增存款转负(fù)；3）私人部门(mén)中(zhōng)长贷(dài)仍在(zài)修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及(jí)财报(bào)数据反(fǎn)映的制造业(yè)库存及产能周期位(wèi)置看，弹(dàn)性或(huò)有限(xiàn)。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金近(jìn)日也表(biǎo)示，后续(xù)来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效(xiào)应外(wài)，欧美(měi)的韧性与东(dōng)盟相对强(qiáng)劲的需求均支(zhī)撑了(le)外需，内(nèi)需同(tóng)样在修复下(xià)市场分(fēn)子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月政治局(jú)会议仍然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大(dà)概(gài)率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵(hē)护而(ér)非压力；海(hǎi)外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联储(chǔ)本轮(lún)加息已至顶(dǐng)点，仍(réng)然存(cún)在区域(yù)银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在(zài)下(xià)行(xíng)下，后续(xù)海外(wài)流(liú)动性难更紧，外资对国(guó)内(nèi)市场的流(liú)出压力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，权(quán)重板块内部的分化，热门板块交易性(xìng)的波动是指数调整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流出(chū)压力不大(dà)下市场无大(为什么风流女人看指甲dà)风险，震荡修(xiū)复延续。

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