金融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今(jīn)日发布(bù)2023年4月份金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社会融资规(guī)模(mó)增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济(jì)发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实体经济发(fā)放的(de)外币贷款折合人民币(bì)减少(shǎo)319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融(róng)机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额(é)8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿(yì)美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)，主因居(jū)民存(cún)款(kuǎn)13个月以来(lái)同(tóng)比首(shǒu)次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同(tóng)比(bǐ)0疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点(diǎn)评如(rú)下：在经历了一(yī)季度(dù)的(de)爆发式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回落。从(cóng)结构上来(lái)看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企(qǐ)业(yè)信贷需求，而且4月地(dì)产销售(shòu)也边际走弱。社融增速(sù)与上(shàng)月持(chí)平(píng)，非标融资(zī)持(chí)续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同(tóng)比回(huí)落主因(yīn)居民存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二(èr)季(jì)度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的(de)流(liú)出而非企(qǐ)业活期存(cún)款(kuǎn)大幅(fú)改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的(de)问题，中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)认为是季节性波(bō)动。因为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期，使资金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应对考(kǎo)核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款(kuǎn)在(zài)季末季初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别比上(shàng)月(yuè)提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业(yè)经(jīng)营活跃(yuè)度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与(yǔ)中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)看法较为一致，招商宏观(guān)表(biǎo)示居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在(zài)本月数据(jù)中，居民(mín)端(duān)出现了新增存(cún)款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时收缩的情(qíng)况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般(bān)是居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似居民(mín)加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的去向(xiàng)问题，申万宏源(yuán)分(fēn)析认为4月居民(mín)存款减少更可(kě)能(néng)去向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示(shì)在(zài)放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业(yè)中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩(suō)。这(zhè)种结(jié)构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没(méi)有(yǒu)进一步(bù)的政策支撑(chēng)，不排除居民端新(xīn)增(zēng)信贷量会持(chí)续维持在低位。

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