北京时间5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和(hé)他的(de)老搭档芒格在(zài)5个(gè)半(bàn)小时的(de)提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个(gè)问(wèn)题(tí)。

　　现场云集(jí)了(le)来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是(shì)最多的(de)，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股(gǔ)东(dōng)大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家(jiā)，美(měi)国(guó)也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投(tóu)资部署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公司(sī)的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而(ér)言，投(tóu)资(zī)中国(guó)可(kě)以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不(bù)确定因素的(de)影响，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的(de)最低标(biāo)准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，医纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且(qiě)出于对(duì)公(gōng)司的价值判断而(ér)不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年化(huà)）净资产收益率(l纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同ǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，排(pái)名(míng)第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行(xíng)业(yè)算(suàn)术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有(yǒu)33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲(fēi)特(tè)对金(jīn)融领(lǐng)域(yù)的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复合年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关(guān)注的(de)最低(dī)标准，如(rú)贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家用电器行业公(gōng)司(sī)上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大(dà)的是(shì)主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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