在锂价初现企稳(wěn)态(tài)势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露(lù)年报和一季(jì)报后，市(shì)值近500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头(tóu)国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系列(liè)判断。在交流(liú)中，公司管理(lǐ)层对中国(guó)基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司(sī)一季报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在(zài)一定(dìng)程度上(shàng)反映了电池厂商(shāng)们近期去库(kù)存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高(gāo)科方(fāng)面看来，储能行业(yè)今年上(shàng)升(shēng)空间(jiān)预(yù)计将高于(yú)动力电(diàn)池(chí)。换言之，从增速(sù)方面看，储(chǔ)能(néng)有望接(jiē)棒动(dòng)力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货(huò)持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料(liào)维持(chí)在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这也(yě)在一(yī)定程度上反(fǎn)映(yìng)了(le)锂价(jià)迅(xùn)速上涨给下name是什么意思 name是姓还是名(xià)游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万(wàn)元(yuán)关口(kǒu)，在(zài)近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经(jīng)连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在(zài)4月27日(rì)-28日(rì)两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续(xù)两日(rì)上涨，两日(rì)内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国轩高(gāo)科(kē)方面也(yě)给(gěi)出自己研(yán)判(pàn)。王启(qǐ)岁(suì)在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可(kě)能形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季(jì)度将迎(yíng)来大规模交付(fù)，而储能大规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于(yú)电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利率提(tí)升已经有了立竿见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际(jì)上，同样的情况也发生在(zài)宁德(dé)时代与(yǔ)亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其中宁(níng)德时代(dài)一季度毛利(lì)率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过(guò)一季度(dù)之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科(kē)也(yě)正在加速产能扩张(zhāng)。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产(chǎn)20万吨(dūn)高端正(zhèng)极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一(yī)季报(bào)显示(shì)，其截至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货水平保持(chí)了较(jiào)低位(wèi)置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由(yóu)于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原(yuán)材(cái)料有自产能力(lì)，因此其外购(gòu)仅(jǐn)补充自产不足(zú)，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降(jiàng)，也(yě)反映(yìng)了行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不(bù)少电(diàn)池厂商存货(huò)余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一季度(dù)报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额(é)已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能一季报(bào)也显(xiǎn)示，其(qí)存(cún)货金(jīn)额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据(jù)记(jì)者(zhě)了解，已(yǐ)经有库存(cún)较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，后续将根据规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在(zài)一份研(yán)报(bào)中(zhōng)指出，在电池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持(chí)极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外在中游材料(liào)方(fāng)面，正极和电解(jiě)液库存(cún)周(zhōu)期大幅(fú)下(xià)降至7天左右，负极因石墨化(huà)需要(yào)一个月(yuè)时间(jiān)，库存周期(qī)较长，而隔膜(mó)约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极(jí)低，基本保持7天的最低安全(quán)库存(cún)。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科(kē)也在(zài)积(jī)极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全(quán)球化(huà)步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始(shǐ)改造并已顺(shùn)利投(tóu)产，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司(sī)海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出(chū)货增(zēng)长。近(jìn)日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于动力电池(chí)，其(qí)中国外家储(chǔ)市场需求(qiú)预(yù)计会在下(xià)半年放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)处于(yú)招标(biāo)阶段，自二季(jì)度(dù)开(kāi)始将进入(rù)交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报(bào)数据显示，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力(lì)电(diàn)池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一数据计算，储能(néng)业(yè)务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)上升(shēng)空间(jiān)更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的(de)领域，不存在需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年(nián)到(dào)了第二季(jì)度开始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招(zname是什么意思 name是姓还是名hāo)标、立项(xiàng)都(dōu)在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来(lái)是供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海外的客户也(yě)正(zhèng)逐渐接受中国的(de)标准化集装(zhuāng)箱产品。

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