北京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东大会(huì)在(zài)奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各(gè)地的(de)投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己在(zài)股东大会(huì)的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更(gèng)好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资(zī)对(duì)象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因(yīn)素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的投资(zī)标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票(piào)可能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　2l是多少毫升 2l是多少升时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准(2l是多少毫升 2l是多少升zhǔn)，加上其投资(zī)特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三(sān)分(fēn)之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价(jià)值(zhí)判(pàn)断而(ér)不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了(le)上市(shì)公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业算(suàn)术平均值进行对(duì)比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一(yī)2l是多少毫升 2l是多少升如既往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特多次(cì)减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度(dù)清(qīng)仓持有33年的(de)百年老行(xíng)——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融领域(yù)的(de)持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了(le)行(xíng)业筛选，还(hái)对海天(tiān)味业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在(zài)近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益(yì)率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特关注的最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大(dà)的是(shì)主营集成电(diàn)路设计(jì)的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企(qǐ)业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也(yě)曾筛(shāi)选出(chū)相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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