近日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金(jīn)公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，募(mù)集规模上(shàng)限均(jūn)为20亿元(yuán)，合计募(mù)集上限为60亿元。目前(qián)，作为时下热门主线的中特估行情持续发酵，市(shì)场也预期此次(cì)央企主题的ETF发(fā)售或(huò)将从(cóng)情绪面(miàn)和资金(jīn)面(miàn)助推中特(tè)估(gū)。

　　国企年内涨幅(fú)居前(qián)，领(lǐng)涨(zhǎng)板块方(fāng)向一览(lǎn)

　　复(fù)盘今年以来行情(qíng)，中特估行情带(dài)动央国企上市公(gōng)司价(jià)值重(zhòng)估，同时，其也催化(huà)多个相(xiāng)关板块和个股迎来上涨行情。截至5月12日收盘，不计算年内上市(shì)新股，A股整体平均上涨近(jìn)6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有企(qǐ)业(yè)个股平(píng)均上(shàng)涨近9.61％（中位数涨(zhǎng)幅近5.45％），非国(g正、异、新，正异新的区分uó)有企业个股平均涨幅则近4.83％（中位(wèi)数涨幅近1.27％），其中，外资及合资企业(yè)仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分(fēn)板块（申万一级）来看(kàn)，年内涨幅(fú)居前的国企股中(zhōng)，传媒(méi)、计算(suàn)机(jī)、通信、家用电器、建(jiàn)筑(zhù)装饰板块个股均值涨幅相(xiāng)对居前，而(ér)基(jī)础化工、食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售、轻工制造、美(měi)容(róng)护理板块(kuài)个股则表(biǎo)现不(bù)佳(jiā)。若(ruò)分细分板块（申万二级）统(tǒng)计，平均(jūn)涨(zhǎng)幅居前的方向为出版、影视院线、计算机设备、养殖业、数字媒体(tǐ)板块(kuài)，而旅(lǚ)游零售、酒(jiǔ)店餐饮、橡胶、能源金(jīn)属、电(diàn)池板块个(gè)股平均跌幅居前。

注：分板块统计国企股年内(nèi)涨跌幅均值

　　行情内部(bù)轮(lún)动分化，关注景气低估方向(xiàng)

　　随着中特(tè)估行情发酵月余，部分(fēn)高位人气股(gǔ)近期也有(yǒu)所调整(zhěng)，仅以本周（5月8日至12日(rì)）行(xíng)情统计，上海电影(yǐng)、新华文轩、中铝国(guó)际等多(duō)股(gǔ)回调近(jìn)20％。从(cóng)资金面来(lái)看，作为市场“聪(cōng)明钱”的北(běi)向资金近两日（5月11日(rì)至12日）也(yě)一别此(cǐ)前连续6日(rì)加仓而(ér)减持，不过，具(jù)体个股方面，仍(réng)有不(bù)少个股获逆(nì)市加仓(cāng)，其中，中国中铁、中(zhōng)国石化(huà)、片仔(zǎi)癀、中国石(shí)油(yóu)、设(shè)计总(zǒng)院本周累(lèi)计加仓均在3亿元以上。

　　山西证券(quàn)近(jìn)日研报指(zhǐ)出，现有的“中(zhōng)特正、异、新，正异新的区分估(gū)”概念引发(fā)的(de)估值(zhí)修复仍(réng)在演绎。短期(qī)行情在热点题材(cái)上体现出较高的赚钱效应。长期(qī)在国企改革的深度价(jià)值挖掘方面仍(réng)有较(jiào)大增长空间。结(jié)合政策方向(xiàng)来看(kàn)，未来的投(tóu)资机(jī)会主要(yào)围绕以下方向：

　　1）资源整合型(xíng)：关注(zhù)央(yāng)企战略性(xìng)重组(zǔ)和专(zhuān)业化整合(hé)，以及(jí)存在(zài)优质资产注入上市平(píng)台或重组预期的板块和标的(de)，如军(jūn)工、交运等。

　　2）基本面改善型：此(cǐ)前基本(běn)面较弱，但因行(xíng)业景气、周期(qī)上(shàng)行等原(yuán)因，近期(qī)有所改善，并有望持(chí)续向好，如(rú)建(jiàn)筑(zhù)和船舶制造等。

　　3）价值(zhí)重估型：此前估(gū)值明显偏(piān)低，但是受益业务预期与(yǔ)估值逻辑(jí)变化，催生重估行(xíng)情(qíng)，如公共事(shì)业(yè)领域(yù)与三大通信运营商等。重点关注(zhù)行业：船(chuán)舶、建筑(zhù)、军工、公共(gòng)事业、交运和通信。

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