朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思-橘子百科-橘子都知道

朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高分红(hóng)，是(shì)包括能源(yuán)链(liàn)、“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”和运营(yíng)商在内的“中特估”方向最鲜明的共(gòng)同特征：1）截(jié)至2022年底，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年(nián)以来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以来的大幅(fú)上涨后，当前这些(xiē)板块估值(zhí)仍处(chù)于历史平均水平附(fù)近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一(yī)路”和运营商股(gǔ)息(xī)率显著高于市场整体，较高的分红也(yě)成为其进(jìn)可攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式(shì)之二：政策的持续支(zhī)撑(chēng)和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催化(huà)，成为(wèi)“中特估”中“一带一(yī)路”和运营商板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一(yī)带一(yī)路”：在“一(yī)带一路”十(shí)周年之际(jì)，从沙伊(yī)和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届“一带一路”国际合(hé)作高(gāo)峰论坛(tán)，“一带一路”相关(guān)利好不断，板(bǎn)块行情(qíng)得(dé)到催(cuī)化(huà)。

　　2）运营商：去年(nián)10月以(yǐ)来，数字经济上升为国家战略，相关政策密集出(chū)台。今年国务院改组又新设国家数据局。运(yùn)营(yíng)商作(zuò)为(wèi)“数(shù)字经(jīng)济”的(de)基(jī)础设施，持续(xù)得到催(cuī)化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升(shēng)值的全年宏观主线驱动盈(yíng)利能力修复，带(dài)动能源(yuán)链(liàn)整体性上涨。1）能源产业链作为原材料高度(dù)依赖海外(wài)供应(yīng)、同(tóng)时(shí)下游需求基本集(jí)中在国内(nèi)市(shì)场的方向(xiàng)之一，将充分受益于人民币升值(zhí)的(de)宏观趋势(shì)。2）中国经济复苏(sū)，下游领(lǐng)域需(xū)求(qiú)预期回暖，能源产业链尤其是行业(yè)龙头盈(yíng)利已(yǐ)在修复(fù)。

　　四、沿着三(sān)条投资(zī)范式，“中特估”重点关(guān)朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思: 24px;'>朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思注哪(nǎ)些(xiē)方向？

　　除(chú)了能源链、“一(yī)带一路”和运营商等(děng)之外，当(dāng)前我们建议关(guān)注机械（造(zào)船）、交运(yùn)（公路(lù)、铁路(lù)、港口）、大型(xíng)银行(xíng)等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制(zhì)造(zào)业作(zuò)为国家重点支持(chí)的战略(lüè)性产业之一，近年来(lái)经历了(le)行业调整和产能过剩的困境，但近(jìn)期板块景气已(yǐ)在改善：一方面(miàn)，随着全球航运市场(chǎng)需求正在增长，带来包括化(huà)学(xué)品船与成品(pǐn)油(yóu)轮(lún)船的订单大幅提(tí)升。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，国企(qǐ)改革推动造船企业重组(zǔ)整合和产能优化之(zhī)下，国内船(chuán)舶制造业已在逐步实(shí)现结构调整和产能(néng)优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口）：五(wǔ)一期间各(gè)项数据恢复良好。业绩确定性(xìng)强，承诺高分红，类债属性突(tū)出。经济(jì)增速下朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思(xià)行，高速公路(lù)、铁路(lù)、港口资产(chǎn)稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性较高。同(tóng)时近几(jǐ)年，高(gāo)速公(gōng)路及铁(tiě)路(lù)板块上市公司更加注(zhù)重投资人(rén)回(huí)报(bào)，多家公司发布(bù)股东(dōng)回报计划，大幅提高分红比(bǐ)例以及承诺未来几年高分红水平(píng)，给投资(zī)人带(dài)来确定性的高(gāo)股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏(sū)大背景下融资需求回暖，基本面有支(zhī)撑，板块估(gū)值也具备(bèi)修复空(kōng)间。2023年以来，信(xìn)贷需求连续三个月超(chāo)预期回(huí)暖，在(zài)稳增(zēng)长和扩投(tóu)资(zī)的政策基调下，后续信贷、社融仍有(yǒu)望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩(jì)稳(wěn)定且(qiě)高分(fēn)红的板块，当(dāng)前(qián)银行PB估(gū)值处于(yú)2016年以来11.6％的较低位置，修(xiū)复空间较大。