金融界5月22日消息(xī) 日本股市走出了泡沫(mò)经济崩(bēng)溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主(zhǔ)要(yào)股指日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年(nián)8月以来(lái)近33年的新(xīn)高(gāo)，同时也(yě)是自(zì)日本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最高(gāo)收(shōu)盘价。今年以来(lái)，日(rì)经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表(biǎo)示日(rì)本可(kě)能正(zhèng)接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不(bù)可或缺力量

　　对于日本股市爆(bào)发，海(hǎi)外资金是不可或缺的力量(liàng)。数据显示(shì)，海(hǎi)外投资者对日(rì)本股(gǔ)票需求稳健。根据日本交易所(suǒ)集团，4月(yuè)海外投资者(zhě)净买入价(jià)值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元）的日(rì)本(běn)股票(piào)，为(wèi)2017年(nián)10月以来最大规模(mó)的外国(guó)人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是日本股票的最大净买家，年初至(zhì)今的(de)买入量(liàng)为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股市爆发导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤其是股神巴(bā)菲特的(de)出手，成为日本股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其收(shōu)购了日(rì)本(běn)前五(wǔ)大贸易公司每家略高于5%的(de)股份。这五大贸(mào)易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大(dà)了对日本五大商社的股份(fèn)持(chí)有(yǒu)量。

　　从(cóng)近期数据披露(lù)可以看出，伯克(kè)希尔(ěr)哈撒(sā)韦(wéi)目前在(zài)日本持有的股票比在美国以外任何其他(tā)国家都多。今(jīn)年早(zǎo)些时候，巴菲特增持了(le)日(rì)本五大(dà)商社，并暗(àn)示将进(jìn)一步投资日本股票。现年92岁(suì)的他还(hái)在上个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在(zài)5月初(chū)巴菲(fēi)特股东大会(huì)上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日本商社的(de)决定(dìng)其实(shí)非常(cháng)简单，也非常容易(yì)理解(jiě)，我们(men)可能和这五(wǔ)家公司(sī)都(dōu)有过(guò)业(yè)务来往。从整(zhěng)体来(lái)看，这(zhè)些公司能够支付不错的分红，在(zài)某些情况(kuàng)下(xià)也会回(huí)购股票，我们(men)也能很(hěn)好地理解他们所(suǒ)拥有的一大堆业务，同时我们还能(néng)通过融资解决汇率风(fēng)险问(wèn)题。所以我们就开始(shǐ)购买了，甚至这件(jiàn)事情一开始我都没有告(gào)诉(sù)阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本(běn)之行的部分(fēn)原因是为了向这些公司介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务副董事长格雷格(gé)·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特(tè)的接(jiē)班(bān)人），因为接下(xià)来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今junk food 可数吗，junk food是单数还是复数看，提前三年布局(jú)的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴(bā)菲特(tè)再次用行动(dòng)告诉大(dà)家姜还是老的辣(là)。

　　除(chú)了巴菲(fēi)特，还有(yǒu)其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的(de)行动中。4月(yuè)初造访(fǎng)日本东京的还有美国对(duì)冲基金Point72创(chuàng)始人(rén)史蒂(dì)夫·科(kē)恩；对冲(chōng)基金(jīn)Citadel在(zài)今年(nián)早(zǎo)些时候(hòu)决定重新(xīn)在东京(jīng)开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日(rì)本市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本(běn)股(gǔ)市的(de)什(shén)么？

　　1、基(jī)本(běn)面的变化(huà)

　　据日经(jīng)中文(wén)网，日本综合商社(shè)的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合(hé)并财(cái)报（国(guó)际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉(lú)。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名投资(zī)家沃伦·巴(bā)菲特开始(shǐ)大量持股(gǔ)的2020财年（截(jié)至2021年3月(yuè)）的4倍以(yǐ)上(shàng)。

　　日本5大(dà)商社的合计净利润在短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特(tè)宣布持有股票(piào)的2020年(nián)8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超(chāo)过巴(bā)菲(fēi)特(tè)重仓(cāng)的(de)美国苹(píng)果和美国(guó)可口可(kě)乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局(jú)的(de)变化

　　国泰君安国际宏观在(zài)研报中指出(chū)在过去的三(sān)十年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩(suō)，也被认为将(jiāng)会撤(chè)离世界舞台的中心。但其并没(méi)有(yǒu)完全失去竞争(zhēng)优势，与此(cǐ)同时(shí)，在国际格(gé)局(jú)大变化的背景(jǐng)下，日本(běn)经济的边际变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表(biǎo)示在(zài)新的地缘政(zhèng)治格(gé)局下，日本(běn)在亚太格局中(zhōng)扮演了(le)更加重要(yào)的角色，同时日本在芯片等产业发展(zhǎn)中野心勃勃，这都成为了边际(jì)上的重要变量。仔细观察(chá)日本的经济脉络，我们也会发现日本的(de)设备投资开始进入(rù)加速期(qī)，这背(bèi)后(hòu)有产业自身发展(zhǎn)的(de)原因，也暗合地缘变迁的逻辑junk food 可数吗，junk food是单数还是复数。

　　值得(dé)一提的是，日本相对(duì)稳定(dìng)甚至略显僵化的政治格局，在全(quán)球动(dòng)荡的(de)大背(bèi)景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑趋(qū)势(shì)固然(rán)不可避(bì)免，但良好的医疗体系(xì)以及人工(gōng)智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力萎(wēi)缩的风险在(zài)一(yī)定程度上(shàng)出现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推(tuī)动

　　近年来(lái)，日(rì)本监管层持(chí)续推动企业经营能力的改善(shàn)和(hé)价值的修复(fù)，其中敦促企(qǐ)业对投资者提高回报、鼓(gǔ)励企业公开回购(gòu)成(chéng)为(wèi)改革重要(yào)抓手。尤其是在今年(nián)3月(yuè)底，东京证券交易所为了改变大量个(gè)股(gǔ)股价(jià)跌破净值的情况，发(fā)布(bù)《关(guān)于实现关注资金(jīn)成(chéng)本和股价(jià)经营要求》要求上市公司提高企业价(jià)值和资本效率从而提升股价后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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