中国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续(xù)公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外(wài)资股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明(míng)显进步，但(dàn)仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证(zhèng)券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工(gōng)规(guī)模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共(gòng)有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个(gè)完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券(qu简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪àn)在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完成了(le)创业(yè)板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全球存托凭证业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间(jiān)达成协(xié)议(yì)和合(hé)并(bìng)计(jì)划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司设立(lì)规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参(cān)股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的(de)基础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段的(de)增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券财(cái)富管理业务(wù)将定位(wèi)于(yú)“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的(de)高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代销金融(róng)产(chǎn)品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推(tuī)进(jìn)私(sī)募(mù)股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对(duì)接境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成(chéng)立私(sī)人财富管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人银(yín)行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净值(zhí)客户及其(qí)家族(zú)提供专业、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内头部(bù)信(xìn)托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完(wán)善投资(zī)解决方案和(hé)财富(fù)规划方面(miàn)的(de)业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策(cè)略(lüè)下(xià)提(tí)供差(chà)异(yì)化选择及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外(wài)资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场(chǎng)上不(bù)容(róng)忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融(róng)机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资(zī)券商(shāng)的(de)市(shì)场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷纷感受到(d简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪ào)了(le)挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，外资机(jī)构来(lái)华展业便(biàn)利度不(bù)断(duàn)提升，经(jīng)营范(fàn)围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布(bù)局(jú)，全力(lì)抢滩(tān)中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通过与国际(jì)金融机(jī)构直接合(hé)作促(cù)进业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加速演变(biàn)。

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