财联社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则(zé)加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基(jī)金(jīn)经(jīng)理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据(jù)也证明(míng)了(le)这一(yī)点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合(hé)一(yī)季度(dù)新进金山(shān)办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一季度(dù)新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公募(mù)基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式(wèi)知名基金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大模型(xíng)以及相关人(rén)工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传(chuán)输和(hé)下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的(de)情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子板块带(dài)动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进(jìn)入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全(quán)距(jù)离。从(cóng)这点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状元刘格(gé)菘。据了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化在市(shì)场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合(hé)前(qián)十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采(cǎi)访时(shí)提(tí)到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无(wú)法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的王崇一季报(bào)表示暂时(shí)无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些(xiē)股票(piào)的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催化主(zhǔ)要集中于(yú)大(dà)模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观察到各个领域fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者(zhě)优(yōu)先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席(xí)分析(xī)师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会上(shàng)提到(dào)“今年大(dà)概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在(zài)过去(qù)几年其(qí)实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多(duō)表(biǎo)现。今年(nián)要(yào)推(tuī)动数字经济，今年(nián)半(bàn)导体(tǐ)周期要(yào)见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是(shì)主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太适合大(dà)多数的投资(zī)者，不(bù)适合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行(xíng)情节(jié)奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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