金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息(xī) 为规(guī)范(fàn)开展内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维护(hù)利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人表示，未(wèi)来中国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人(rén)就《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权(quán)财(cái)富基金运用人民(mín)币投资(zī)银行(xíng)间(jiān)市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者投资(zī)银行(xíng)间债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜的(de)公告(gào)》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文(wén)件要求、完成银行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的境外投资(zī)者等，可根据(jù)《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资(zī)者(zhě)可以(yǐ)签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投(tóu)资者应当将是(shì)否签(qiān)署协议、签署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)交易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布(bù)后也可供境(jìng)内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资(z承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思ī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可(kě)在(zài)银行(xíng)间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台、境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台(tái)包括哪些？境外(wài)投资者的(de)对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境外电子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加入其他受认可(kě)的电子交易(yì)平台，受认可的境内电子交易(yì)平(píng)台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投资者(zhě)开展人民(mín)币(bì)利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关(guān)安(ān)排，由境内投资(zī)者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名(míng)单可在中国外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台达成，交易一(yī)经达(dá)成即视为交易已确认(rèn)。境外(wài)投资者可通过中国人民银行认可的(de)境(jìng)外电(diàn)子交易平台与境内电子交(jiāo)易(yì)平台的(de)连(lián)接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境内清算机构和香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构(gòu)为银行间(jiān)市场清算(suàn)所股份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结(jié)算有限公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的(de)主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申请获(huò)得场外结算公(gōng)司清算会员资(zī)格或作为清算客户委托场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会员代(dài)理清算，并与(yǔ)场外结算公司(sī)综合清算(suàn)会员签订客户清算协(xié)议(yì)。交易达(dá)成后，境内(nèi)外(wài)清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时纳入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通过场外(wài)结算公(gōng)司或(huò)其综合清算会(huì)员完成保证(zhèng)金(jīn)及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外清算(suàn)机构如(rú)何(hé)进行衍生品交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的(de)交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的(de)一种法(fǎ)律安排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和(hé)卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的(de)初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者(zhě)达(dá)成(chéng)的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核(hé)后，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立(lì)的(de)新合约，分别为(wèi)境外(wài)参与(yǔ)者(zhě)与场外结算公(gōng)司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境(jìng)外(wài)与境内参与者之间(jiān)将不再(zài)存在合(hé)同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景下的(de)跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通(tōng)过(guò)人(rén)民币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司可在境(jìng)内银(yín)行(xíng)开立人民币基本存款(kuǎn)账户(hù)和(hé)人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急(jí)结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融(róng)入资金的本息和费(fèi)用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民(mín)银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案(àn)的(de)一部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司(sī)将针对(duì)双方清算所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的风险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)担保(bǎo)品(pǐn)，该(gāi)资源池独立于(yú)每一中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算参(cān)与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的(de)保(bǎo)证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用(yòng)于任何会员机构(gòu)的(de)违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以(yǐ)场外结算公司名义于境外开(kāi)立的(de)“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人(rén)民(mín)币/外(wài)币(bì)账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资(zī)源池要(yào)求，并通过(guò)境内外存管银行办理人民币(bì)或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构应当(dāng)及时(shí)履行(xíng)报(bào)送义务(wù)。上(shàng)海清算所和境内资(zī)源池存管(guǎn)银(yín)行(xíng)应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内(nèi)结算银行应当进行跨境人(rén)民(mín)币(bì)收支信息(xī)报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照规定(dìng)履(lǚ)行(xíng)国际(jì)收(shōu)支统计申报义(yì)务，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和(hé)资源池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清(qīng)算的交易或资(zī)金收付，由(yóu)境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北(běi)向互换通(tōng)”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通(tōng)”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易(yì)净(jìng)限额(é)为200亿元(yuán)人民币（即全部(bù)境外(wài)投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”开展利率互(hù)换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人(rén)民(mín)币(bì)），清算(suàn)限额承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思为40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调整额度，并(bìng)对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币业务(wù)相关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调(diào)整人民币购售(shòu)业务管理的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业务(wù)范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇(huì)管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加(jiā)强境外金融机(jī)构进入(rù)银行间外汇(huì)市场开展人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管理有关事(shì)项的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)完善(shàn)人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币(bì)购售业(yè)务境(jìng)外参加行(xíng)和境外清(qīng)算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外(wài)清算(suàn)行和境外(wài)参加行的业务(wù)模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业(yè)务管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者(zhě)在(zài)本机(jī)构(gòu)的资(zī)金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十(shí)一、如(rú)何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与交易的(de)，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换(huàn)回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境(jìng)外投资(zī)者通过(guò)“北(běi)向互换通”投(tóu)资内地银行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外汇的境外投(tóu)资者可(kě)在香港(gǎng)结算行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)。初期，境外投(tóu)资者可选择一(yī)家(jiā)香港(gǎng)结算行(xíng)办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金(jīn)兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金(jīn)用于“北向互(hù)换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民(mín)币(bì)资金，可(kě)继续(xù)投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者和相关(guān)金融市场基础设施应当(dāng)向中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的(de)交易(yì)报(bào)告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)是中(zhōng)国人民银行认可(kě)的“北向互(hù)换通(tōng)”数(shù)据的交易(yì)报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)，境(jìng)内外(wài)投(tóu承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思)资(zī)者无需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关(guān)监管部门可以根据需要(yào)向基(jī)础设施调取与境外投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发(fā)布相(xiāng)关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易(yì)平(píng)台、境内外清算机构将制订(dìng)配套(tào)的业务规(guī)则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通(tōng)”。

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