北交所开市至(zhì)今(jīn)一(yī)年半，公募基金投资北交(jiāo)所步伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北交所主题基金(jīn)、“专精(jīng)特新(xīn)”主题基金外，存量产品也加大北交所布局力度，今年更有(yǒu)新基金密集公告(gào)可投北交所股票。

　　多家(jiā)公募机构及人士表示，随着(zhe)北证50指数推出，北交所活跃度抬升，部分公司表现良好(hǎo)，叠加较低的估值水平，公募基金等专业投资者积极挖掘北交所(suǒ)投资机遇，投向北交所的(de)意(yì)愿也(yě)在增(zēng)加。从(cóng)长期投资(zī)的(de)角度看，北交(jiāo)所股票处于投资相(xiāng)对早期阶段，更具成长空间，符(fú)合“专精(jīng)特(tè)新”属性(xìng)的隐(yǐn)形冠(guān)军和科技、制造等行业，长期投资价值受(shòu)到公募资金的青睐(lài)。

　　新基金公告可(kě)投(tóu)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)

　　专业(yè)机构挖掘北(běi)交所(suǒ)投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今(jīn)年以来累计有(yǒu)申万菱(líng)信沪深300价(jià)值(zhí)ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心质混合、中(zhōng)庚(gēng)港股通价值18个月等十(shí)多只次新(xīn)基金公告(gào)可投资于(yú)北京(jīng)证券交易所上市股票，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除了基(jī)金(jīn)产品外，还有华商、中(zhōng)庚、睿远(yuǎn)、朱(zhū)雀(què)基(jī)金(jīn)等多家基金公司也发(fā)布(bù)公告(gào)称，北交所上(shàng)市股票是国内依(yī)法发行上(shàng)市的股票，属于基金(jīn)法规(guī)定的“上(shàng)市交易的股票”。在遵守基(jī)金合同所规定的投资目标、投资(zī)策略、投资范围、资产配(pèi)置比例、风险收益特征和(hé)相(xiāng)关风险控制(zhì)指标等前(qián)提下，公司(sī)旗(qí)下(xià)基金可参与北交所(suǒ)股票的投资(zī)。旗下新增(zēng)基金如果符(fú)合基金合(hé)同(tóng)的有关规定，亦(yì)可投资北(běi)交所上市股票。

　　谈及上述现象(xiàng)，中信建(jiàn)投基金相关(guān)投(tóu)研(yán)人士表示(shì)，公(gōng)募新基金之所(suǒ)以密集(jí)公告可投北交所，一(yī)方面表(biǎo)明专(zhuān)业(yè)投资机构敏锐地发现了北交(jiāo)所相关股票潜在的投资机会，开始加大布局力度；另一(yī)方面(miàn)，北交所上市(shì)公司是(shì)除沪深两市以外国内最优质公司的代(dài)表(biǎo)，许多(duō)标的当前估值水平偏低，具备投(tóu)资价值(zhí)。

　　景(jǐng)顺长城基金也认为，一方面从持(chí)仓数量(liàng)和持股(gǔ)总(zǒng)量的角度(dù)来(lái)看，公募参与北交(jiāo)所意愿在持续增加。另一方(fāng)面，相较于上(shàng)证、深证，北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公(gōng)司数量、总体(tǐ)规模(mó)较小，流动性较(jiào)弱，去年(nián)11月北(běi)交所推(tuī)出北证50指数以(yǐ)来，被动资金的加入(rù)使得整个板块的成交(jiāo)变(biàn)得更加活跃，同时，部分公司(sī)的良好(hǎo)表现也(yě)使(shǐ)得越(yuè)来越多投资者关注到北(běi)交所，自然也引(yǐn)来更(gèng)多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募(mù)基金的配置(zhì)意(yì)愿，主要(yào)取决于北交所市场(chǎng)的(de)赚钱效应、可投标的稀(xī)缺(quē)性以及(jí)专精特新领域(yù)的景(jǐng)气度。而近(jìn)期北(běi)交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)出现(xiàn)积极信(xìn)号：2022年年报(bào)中，多只公(gōng)募(mù)基金产品出现在(zài)北(běi)交所(suǒ)公(gōng)司前(qián)十大股(gǔ)东名单中；北(běi)交所较(jiào)大规模公司去(qù)年业绩涨势良(liáng)好，今年一季度盈利表(biǎo)现继续(xù)向好；次新基金在北交所的持股集(jí)中度高。“预计随(suí)着后(hòu)续市场流动性的改善和创新型中(zhōng)小企业的高速(sù)成长，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约，初步“试水(shuǐ)”北交所市场的公募基金，在投资(zī)比(bǐ)例、策略上也存(cún)在差异(yì)，但未来(lái)会加大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战略定位和上市(shì)公司“小而美”的特征，预(yù)计次新基金投资将深入细分产(chǎn)业(yè)链的(de)研究，挖掘市场前景大(dà)、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的个股机会。同时(shí)，也可根据主板上一(yī)些成长赛道(dào)的公司估(gū)值水平，在(zài)北交所中进行映射(shè)，选择估值水(shuǐ)平显著偏低的公(gōng)司进行投资。在组合(hé)配置上，力求均衡和(hé)风(fēng)险分(fēn)散，降(jiàng)低中小(xiǎo)企(qǐ)业经营波(bō)动大(dà)的(de)风险。此外(wài)，北交所相关基金也会积极参与转板、新股发行等(děng)投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　中信建投基金上述投研(yán)人士也称，我们高(gāo)度重视(shì)北交(jiāo)所(suǒ)投资机会，目前有一只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题基金，未(wèi)来一方面(miàn)会(huì)根据(jù)市场情况，择机发行更多以北交所股票为主要投(tóu)资范围(wéi)的基金产品，另(lìng)一方面，不排(pái)除将存量基金产品的投资(zī)范围扩大至北交所股张大大到底是什么来头(gǔ)票，同时(shí)会增加研究团队拓展对北交所股(gǔ)票的研究深度和广(guǎng)度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿(yì)元

　　持(chí)有(yǒu)数量达历史最(zuì)高

　　从(cóng)公募持仓北交所(suǒ)股票总市(shì)值情况看(kàn)，截至2022年(nián)底，全市场(chǎng)公募基金持有北交所个(gè)股数(shù)量(liàng)82只，达到历史最高(gāo)水平；持(chí)股总量2.44亿股，半年(nián)增长24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿元，半年(nián)下降了(le)36％。

　　不过(guò)，从(cóng)2021年11月15日开(kāi)市以来，公募投资北交所总市值总体呈现(xiàn)震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板初期上市公(gōng)司中，与新能源(yuán)行(xíng)业相关的(de)个股(gǔ)市值占比(bǐ)较高，而去年(nián)下半(bàn)年新能(néng)源行(xíng)业整体回(huí)调幅度较大(dà)，带(dài)动投资北交所市值有所回落。”景顺长城基金相关(guān)负责(zé)人称。

　　而从(cóng)今年(nián)年初看(kàn)，北证(zhèng)50指(zhǐ)数一度出现快(kuài)速(sù)上(shàng)涨势头，2月份以来(lái)震荡下行，目前年内收(shōu)跌(diē)-0.23％。不(bù)过，从长期投资的角(jiǎo)度看，北(běi)交所(suǒ)的投资(zī)价值仍然受到(dào)公募资金的(de)青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示(shì)，北交所当(dāng)下呈现(xiàn)的特征类似于一级半的市场，即投资阶段相(xiāng)比一级市(shì)场(chǎng)（股权投资）更加成熟，但对比(bǐ)上证、深证(zhèng)的大多数公司(sī)而言又相对早期，可投资(zī)标的规模也相(xiāng)对更小；但(dàn)从(cóng)长期(qī)投资的角度(dù)来(lái)说(shuō)，这也(yě)意味(wèi)着更大的成长(zhǎng)空间和(h张大大到底是什么来头é)收益率(lǜ)预期，故我(wǒ)们认(rèn)为北(běi)交所具备良好(hǎo)的(de)长期投(tóu)资价值。

　　具(jù)体落实在投资层面，景顺(shùn)长城基(jī)金表示，我们对于具体(tǐ)行业没(méi)有明确的偏好，但是(shì)整(zhěng)体还是比(bǐ)较看好细分行业的、符(fú)合“专(zhuān)精特新(xīn)”属性的隐形冠军：这些公(gōng)司虽然普遍(biàn)规模较小、受到(dào)的关注度可能不(bù)高(gāo)，但在其所属行业(yè)中拥有较强的(de)竞争力，在研发投入(rù)的强度上(shàng)、成(chéng)长性指标上，也不弱于(yú)创业板、科创板的上市公司，而且(qiě)由于(yú)市值较小，可能反而拥(yōng)有更(gèng)大的(de)成长空间(jiān)。

　　鑫元基金也表示，从中长(zhǎng)期视角(jiǎo)看，随着(zhe)北交所交(jiāo)易制度的(de)不断完善、已上市企业的(de)投(tóu)资价值不(bù)断明确，以及场内流动性不(bù)断提升，势(shì)必会吸引更多(duō)优秀的(de)企业、活跃的资金流入。北证50指(zhǐ)数估值有向上(shàng)修复的空间(jiān)，当(dāng)前配置的性(xìng)价比较(jiào)高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的(de)北交(jiāo)所整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下(xià)半年打开的降息窗口，鑫元(yuán)基金将重点(diǎn)关(guān)注成长赛道，尤其是具有专精特新特性的成长股。在行(xíng)业的稀(xī)缺性(xìng)方(fāng)面，投资者可重点关注具有高成(chéng)长性(xìng)、国产化(huà)逻辑强的(de)优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技和制造(zào)两(liǎng)大赛道(dào)，包(bāo)括汽车、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投(tóu)基金(jīn)相关投研(yán)人士(shì)也称，北交所有一大批优(yōu)秀(xiù)的创新型(xíng)中小企业，借国家(jiā)政策支(zhī)持(chí)的(de)东风和(hé)企业自身(shēn)的(de)努(nǔ)力(lì)，我们(men)相信会(huì)有相当体(tǐ)量的企业(yè)成长成为大型企业，这个(gè)成长的过程会给投资者(zhě)带来丰厚回报，因(yīn)此我们认为(wèi)北交(jiāo)所具备长期(qī)投(tóu)资价值。“具体细分而言，我们更加看好电力设备、机(jī)械设备(bèi)、医药生物等三个领域。”

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