财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎(yíng)来(lái)一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌(diē)企稳(wěn)四(sì)个交易日后(hòu)价格(gé)连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽(qì)车(chē)消费的火热(rè)，提(tí)升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　九龙司是哪里？有(yǒu)电池企业(yè)人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不(bù)太(tài)可能(néng)进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响(xiǎng)。有(yǒu)产(chǎn)业(yè)人士(shì)分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力电池(chí)厂商清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平(píng)有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于前期基数较(jiào)低(dī)，环(huán)比增(zēng)幅(fú)更是高(gāo)达(dá)50％以上(shàng)。其(qí)中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会(huì)有明(míng)显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部反转，目前仍(réng)难(nán)以判断(duàn)。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方面还需要(yào)看(kàn)终(zhōng)端需求(qiú)是(shì)否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一(yī)家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年(nián)四(sì)季度开始(shǐ)便(biàn)启(qǐ)动大(dà)规模(mó)去(qù)库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季度实际(jì)上已经有所(suǒ)反(fǎn)映(yìng)。

　　不过(guò)进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初(chū)的(de)766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的(de)库存已经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指(zhǐ九龙司是哪里？)标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到(dào)半年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池(chí)行业(yè)仍然存在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值(zhí)链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下(xià)降(jiàng)也(yě)不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价(jià)是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的数(shù)据验证(zhèng)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析(xī)人(rén)士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下(xià)游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格(gé)变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系(xì)列材料价(jià)格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退(tuì)，此(cǐ)前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生(shēng)产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业(yè)中上游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业(yè)有(yǒu)望迎来(lái)需(xū)求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对(duì)于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给(gěi)情(qíng)况更加(jiā)清(qīng)晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电(diàn)九龙司是哪里？池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的(de)碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收(shōu)布局(jú)，来自(zì)终端材(cái)料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德时(shí)代的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖(hú)提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的(de)波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑(huá)。从(cóng)原材料(liào)到电(diàn)池，再到(dào)下(xià)游车企，产业链各(gè)个(gè)环节的价(jià)格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前(qián)上游库存水平(píng)依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并(bìng)不足以(yǐ)带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是(shì)一个(gè)下(xià)游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出现主动(dòng)减产的(de)情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业(yè)则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在价(jià)格下(xià)降(jiàng)周期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行(xíng)业(yè)将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追高入局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮(lún)价格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行(xíng)业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协(xié)确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大(dà)企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新(xīn)能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下(xià)降带(dài)来的(de)连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年(nián)长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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