随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以(yǐ)及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示(shì)，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一(yī)季报(bào)中表示(shì)，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王(wáng)睿(ruì)等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为(wèi)第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银(yín)华(huá)丰享一年持(chí)有、银华心选一年(nián)持有A 在今年(nián)一(yī)季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大的(de)是银(yín)华心选一年持有(yǒu)A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有(yǒu)、银华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了(le)港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期(qī)港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　431mm是多少厘米 431mm是多少米ata>

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个(gè)股大多数(shù)是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今(jīn)年一(yī)季度(dù)，该基金减(jiǎn)持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四(sì)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了自(zì)己对市场(chǎng)的看法，基金君为(wèi)大家(jiā)做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结构调整继续升级(jí)，居(jū)民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实(shí)力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利(lì)益共同(tóng)点变多，国(guó)际形势相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一(yī)革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国(guó)内外(wài)各巨头加速入局(jú)。需要(yào)关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方(fāng)向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边际(jì)转向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行周期(qī)接近(jìn)尾声，经历(lì)了(le)过去几个(gè)季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启上(shàng)行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于(yú)下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先(xiān)回(huí)暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相(xiāng)关(guān)左侧布局机会(huì)。

　　新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块是一季度(dù)被市场抛(pāo)弃较多的(de)板块，交易占比和估值已经(jīng)处(chù)于历史偏低的(de)位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的板块更多(duō)地关(guān)注利空。我们总体认(rèn)为现在(zài)市场(chǎng)对(duì)于新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于一个(gè)下(xià)跌板块的(de)应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提(tí)到了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动(dòng)车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯(féng)明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研(yán)究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)一季度增(zēng)持璞(pú)泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科(kē)达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今(jīn)年(nián)一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程(chéng)度减持，其中，减持(chí)幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)天齐锂业，今年(nián)一季度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复(fù)苏”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现了(le)显著的回调，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋(qū)势(shì)。本基(jī)金的(de)投(tóu)资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的(de)净值(zhí)也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体 和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资(zī)部总(zǒng)监王睿在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和(hé)复苏的通(tōng)道(dào)，在海外加息(xī)进入尾(wěi)声后，社(shè)会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于(yú)权益(yì)市场行情的开展，二季度(dù)指数仍(réng)有可(kě)能(néng)会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持(chí)了部分短期达到(dào)目标价(jià)的相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益(yì)率(lǜ)预(yù)期的变化调整(zhěng)了(le)一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中表示(shì)，对(duì)于(yú)人工(gōng)智能这(zhè)一非常宏大的431mm是多少厘米 431mm是多少米命题(tí)，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态(tài)度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前(qián)的生产和生(shēng)活(huó)方式带(dài)来重大变化的技(jì)术变革(gé)，值得我(wǒ)们投(tóu)入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面(miàn)，我们(men)目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命(mìng)给(gěi)具体公(gōng)司和行业(yè)格局带来的(de)影响，也(yě)不能(néng)给(gěi)出(chū)大部分公司一个相对清晰的(de)定(dìng)价，因(yīn)此我(wǒ)们一季度(dù)暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我们持仓较多(duō)的电动车和光伏(fú)表现不(bù)佳，受(shòu)到了一些(xiē)短(duǎn)期因(yīn)素(sù)的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资(zī)者预期变化(huà)导致(zhì)部分个股(gǔ)出(chū)现了较(jiào)大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历(lì)史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的(de)市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受益(yì)环节(jié)是否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资(zī)的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而(ér)非随着利润(rùn)波动(dòng)。所以(yǐ)在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目(mù)标。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一(yī)如既往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元(yuán)价值优选A代(dài)表作为例(lì)，该(gāi)基金在一(yī)季度减持了(le)中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集(jí)团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度(dù)，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的(de)组合没(méi)有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的(de)变化。对中国(guó)经济(jì)的长期乐观，结合(hé)当(dāng)前(qián)市场提供的(de)较(jiào)低(dī)估值水平(píng)，让我们(men)可以在热点(diǎn)不断切(qiè)换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时(shí)准备证伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一(yī)天。

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