分析人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人)体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对重要货币市(shì)场基金的基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为严(yán)格审慎(shèn)的(de)要求(q云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人iú)。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部(bù)分追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此外(wài)，预计全(quán)市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)是指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数(shù)较(jiào)多、与其他金融机构或者金融(róng)产品关(guān)联(lián)性较强，如发(fā)生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对资本市场(chǎng)和金融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影(yǐng)响的货币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金(云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人jīn)满足下列任一(yī)条(tiáo)件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会(huì)报(bào)告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要货币市(shì)场基金特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易(yì)方(fāng)达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处(chù)置(zhì)机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公司(sī)更加注重风(fēng)险管理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护(hù)投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回落至与其(qí)风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明(míng)确了重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营(yíng)、客户(hù)服务、风(fēng)险管理(lǐ)与(yǔ)危机(jī)应对等方面的(de)能力水平(píng)与重要货币市(shì)场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者(zhě)间接与重要货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也(yě)需(xū)要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持(chí)有一家公司(sī)发行的证券市(shì)值不(bù)得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具(jù)有基金(jīn)托管人资格的同(tóng)一(yī)商(shāng)业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具(jù)占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性(xìng)受限资产的(de)规模合计不得超(chāo)过(guò)基(jī)金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩余期限不得超(chāo)过(guò)90天；投(tóu)资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认(rèn)大(dà)额(é)申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接(jiē)受单一(yī)投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额(é)超过(guò)基金总份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在(zài)风(fēng)险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币市场基(jī)金(jīn)的管理费(fèi)、托管费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金(jīn)比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风(fēng)险的重要(yào)举措。部(bù)分(fēn)货币市场基(jī)金规模(mó)较大、投资者数量较多(duō)，具(jù)有“牵(qiān)一发而(ér)动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对(duì)金(jīn)融(róng)市(shì)场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变现资产的(de)限制(zhì)，都是为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力(lì)将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货币(bì)市(shì)场基(jī)金类似(shì)的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金管理人(rén)应当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类(lèi)风(fēng)险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应(yīng)当报中国证监会(huì)备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金发生重大风险的(de)，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督促基金管理人及(jí)相关市场主体依据(jù)风险(xiǎn)应对预案等对重要货币(bì)市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施(shī)对于投(tóu)资者有什(shén)么(me)影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资(zī)风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可(kě)能会对(duì)一(yī)些追求(qiú)高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些(xiē)货(huò)币(bì)基(jī)金(jīn)规模较小的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具(jù)有着投资者数量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货(huò)币(bì)规(guī)模基(jī)金如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳(wěn)定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场(chǎng)基金的资(zī)产安全要(yào)求，有利(lì)于保护投资者利益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金(jīn)的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未(wèi)来是否在公布(bù)的(de)重点货币(bì)基金名录内，可能是(shì)投资者选择考量的潜(qián)在(zài)背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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