5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国(guó)内管理超(chāo)千亿(yì)元(yuán)人民币的(de)对(duì)冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股的买方(fāng)机(jī)构之一，景林的动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末(mò)，景林资(zī)产(chǎn)在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十(shí)大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面，景林(lín)资(zī)产(chǎn)一季度(dù)前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多(duō)也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三、四(sì)季(jì)度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多(duō)多的(de)上涨势头在(zài)今年(nián)2月(yuè)初便戛然(rán)而止了，景林(lín)资(zī)产在(zài)此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美股(gǔ)的操作中，最(zuì)为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今年一季(jì)度(dù)末，景林(lín)资产持有新(xīn)东(dōng)方(fāng)430万(wàn)股，环比去年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股(感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲gǔ)，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述(shù)两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从全行(xíng)业来看，不同年(nián)龄层的用(yòng)户对(duì)“教育”的(de)需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还(hái)包(bāo)括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双(shuāng)减(jiǎn)政(zhèng)策(cè)推行(xíng)之后，目前行业政策(cè)环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过(guò)程(chéng)中很多公司退出离(lí)开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护(hù)城河(hé)依然很深(shēn)。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司的利(lì)润(rùn)和现金流(liú)稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金充足(zú)，当时的估(gū)值下有(yǒu)足够的(de)安(ān)全边际(jì)。在过去(qù)几个季(jì)度的财(cái)报中，我们(men)看到了相(xiāng)关的(de)积极信(xìn)号。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育领(lǐng)域(yù)也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似(shì)乎(hū)与景林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易委员(yuán)会(huì)公开(kāi)资料显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产持感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲有新东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而一(yī)季度(dù)高(gāo)毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市(shì)场投机(jī)之风

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的(de)重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹(nào)了(le)一两天，随后便开始持(chí)续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数(shù)据信息(xī)罗列，不(bù)构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成(chéng)交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额(é)连(lián)续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急(jí)剧降温(wēn)，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是(shì)考虑到去年(nián)4月基数的(de)异常，因而(ér)与(yǔ)往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落再度成(chéng)为信(xìn)贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款继续保(bǎo)持(chí)同比多(duō)增，4月(yuè)同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动(dòng)社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收了很多(duō)票(piào)，后(hòu)面(miàn)改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已经快要接近零利率了(le)，信贷再(zài)度出现(xiàn)深(shēn)度负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能(néng)仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下(xià)，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到(dào)宽(kuān)信用(yòng)的(de)信号出(chū)现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而(ér)两大主线人(rén)工(gōng)智能和中特估，今(jīn)年(nián)已然累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而(ér)人工智能(néng)这边，在未(wèi)有增量资金进场(chǎng)的(de)情况之下(xià)，再想继(jì)续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很多(duō)投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更(gèng)是有苦难言，市场上(shàng)大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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