30年“不败(bài)”的可转债(zhài)信仰，突然之间(jiān)出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至3悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望1.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此(cǐ)低价可(kě)转债，与此同时，各类低价(jià)转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资(zī)金开(kāi)始担心(xīn)退市和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继(jì)续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场(chǎng)持续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创(chuàng)50指数(shù)也跌(diē)超1％。个(gè)股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前(qián)一日有所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面，此前最(zuì)牛(niú)的传媒娱(yú)乐领跌，大跌(diē)超4％，互联(lián)网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等(děng)行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资(zī)金却是(shì)逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可转债退市(shì)历史，在今年5月一下(xià)被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年来的(de)可转债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面(miàn)值退市，搜特(tè)转债(zhài)持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正股*ST搜(sōu)特(tè)还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接连(lián)的(de)退市情(qíng)形，以及可(kě)能(néng)面临的(de)违(wéi)约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去(qù)的双低策略似(shì)乎也(yě)不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌现大(dà)批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转债价格低于(yú)100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周二在券商(shāng)、银行(xíng)等金融股带(dài)动之下(xià)，一(yī)度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析(xī)表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券(quàn)近日(rì)策略(lüè)点评表示，4月新(xīn)增社融、新(xīn)增信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量(liàng)明显+票(piào)据利(lì)率下行，数据(jù)走弱在方向上不(bù)超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷(dài)在(zài)1Q脉(mài)冲式修复(fù)过后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新低，与地(dì)产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的(de)制造业库存及产能(néng)周期位置看，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证复苏成色需巩固(gù)，或(huò悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望)提升政策加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大(dà)需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近(jìn)日也表示，后(hòu)续来看(kàn)市场(chǎng)回落空间有限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预期，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的(de)韧性与东(dōng)盟相对强劲的需(xū)求均(jūn)支撑了外(wài)需(xū)，内需同(tóng)样(yàng)在(zài)修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动性仍然偏好。国(guó)内看，4月(yuè)政治局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏(sū)下(xià)流动性大概率仍然(rán)维(wéi)持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可(kě)能有增量政策出台，对(duì)市场均是(shì)呵(hē)护(hù)而非压力(lì)；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议后市(shì)场基本(běn)已定(dìng)价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍(réng)在下行下，后续(xù)海外(wài)流动性难(nán)更(gèng)紧，外(wài)资对(duì)国内市场的(de)流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权(quán)重板块内(nèi)部(bù)的分化，热门板块交易性的波动是指数(shù)调整(zhěng)主(zhǔ)因(yīn)，但在(zài)内(nèi)需(xū)修(xiū)复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡(dàng)修复延续。

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