“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国(guó)劳工(gōng)部数(shù)据显(xiǎn)示，美国(guó)5月非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农(nóng)就(jiù)业数据公布后，美国国债价格(gé)盘中跳(tiào)水，收(shōu)益率拉升，对利率前(qián)景更敏感(gǎn)的两年期(qī)美债收益率日(rì)内升幅扩大(dà)到10个基点以上(shàng)；美(měi)元指(zhǐ)数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约定价显示，投资者预期的美联(lián)储7月加息几率增加，预(yù)计未来两次会议(yì)期(qī)间将加息25个基点，6月加息(xī)的(de)几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体(tǐ)高开，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午(wǔ)盘刷新日高(gāo)时(shí)，道琼(qióng)斯工(gōng)业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达(dá)克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终(zhōng)，三大指数(shù)连续两日(rì)集(jí)体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日(rì)鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)暗(àn)示(shì)12月放(fàng)缓加息(xī)当(dāng)天以来最大收盘(pán)涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标(biāo)普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月(yuè)以来收(shōu)盘(pán)新(xīn)高。

　　国(guó)际原油(yóu)盘(pán)中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首(shǒu)次累(lèi)跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄(huáng)金在美(měi)元和美债(zhài)收(shōu)益率反弹的打击下持续下行，创两(liǎng)周多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研(yán)究院分析师徐颖表示(shì)，就5月新增就(jiù)业(yè)人数(shù)而言，美国劳动力市场存在(zài)韧性。可以看到，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人，好于(yú)市(shì)场预期的19万(wàn)人，同时4月(yuè)非农从(cóng)25.3万(wàn)上修至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来(lái)看，5月新增就业(yè)主要(yào)集(jí)中在教育(yù)与医(yī)疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲(xián)与酒店(diàn)（+4.8万）、专业(yè)及商(shāng)业服(fú)务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就(jiù)业(yè)人数减少(shǎo)，私人(rén)服务(wù)行业整体表(biǎo)现好于4月，生产(chǎn)部门就(360借条是正规的吗jiù)业稳(wěn)定，建筑(zhù)业表现(xiàn)亮(liàng)眼，与近期房地产市(shì)场(chǎng)的反(fǎn)弹一致，建筑业新增就(jiù)业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品(pǐn)生产连续(xù)三个月就业人数减少(shǎo)，与制造(zào)业目(mù)前持续收缩的状态吻合。同(tóng)时她(tā)指出，5月非农就业报告(gào)也显示(shì)出就(jiù)业市场边(biān)际(jì)降温的更多迹(jì)象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数的增(zēng)加，失业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以(yǐ)来的最低水平，在失业(yè)率回升至(zhì)4％之前，预计还(hái)不会引发市场和官方的(de)明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳(láo)动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空缺数量(liàng)回升，就业(yè)市场供(gōng)需(xū)矛盾仍在(zài)，但(dàn)随着需(xū)求降温，已(yǐ)经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开(kāi)始降温，5月工资(zī)增(zēng)速环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低(dī)于市(shì)场预期，工资(zī)对通胀的助推作用缓解(jiě)后，核(hé)心(xīn)通胀压力减弱(ruò)，美(měi)联储(chǔ)进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需要关(guān)注(zhù)后续公布(bù)的5月美(měi)国(guó)通胀数据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压(yā)力较大时(shí)继续加息。美(měi)联储(chǔ)利率会议落(luò)地前，市场步(bù)入振荡盘整状(zhuàng)态，预计(jì)美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着(zhe)美(měi)国政府债务上限问题(tí)落地(dì)，美债收益(yì)率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能会(huì)进(jìn)一步(bù)减产

　　据消息人士声称，在(zài)周(zhōu)日（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进(jìn)一步减(jiǎn)产(chǎn)，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选(xuǎn)项之一是额(é)外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道(dào)称，欧佩克(kè)+不太可能在会议上决定(dìng)进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息(xī)意(yì)味着更(gèng)多的不(bù)确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临(lín)诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美(měi)国、加拿大和巴西等国(guó)家还在蚕食(shí)该集(jí)团的市场(chǎng)份额，这也让分析师们左右为难。

　　随(suí)着经济(jì)前景的恶(è)化，欧佩克(kè)+成(chéng)员国在4月(yuè)份承诺，从(cóng)5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)自愿减产，不过(guò)这些行动(dòng)都(dōu)未能止住油价(jià)的下(xià)跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁(xié)要(yào)进一步(bù)减产，他(tā)告诫(jiè)投机者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯(sī)副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大(dà)臣(chén)唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克(kè)+本周末(mò)不可能减(jiǎn)产，布伦特油(yóu)价可能(néng)会在(zài)年底前自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据(jù)和分析公(gōng)司OANDA的高级(jí)市(shì)场(chǎng)分析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之(zhī)前做空原(yuán)油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙(shā)特(tè)在欧佩克+会议期间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望维持石油(yóu)市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫(yù)地做出任何决(jué)定，以(yǐ)使市(shì)场更加平(píng)衡。他(tā)似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师认(rèn)为(wèi)，进(jìn)一步减产的可能(néng)性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重(zhòng)蹈(dǎo)2008年的(de)覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月(yuè)内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突(tū)期间，乌(wū)克兰不会(huì)成为北(běi)约成员！

　　当地(dì)时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与爱沙(shā)尼亚总统的(de)联合新闻(wén)发布(bù)会上(shàng)表(biǎo)示，在(zài)俄(é)乌冲突进行期间，乌克(kè)兰不会成(chéng)为北约成员。泽连斯基(jī)说，不是(shì)因为不想，而是因为目前很难。乌克兰(lán)只是希望北约合(hé)作伙(huǒ)伴(bàn)听到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为北约成(chéng)员(yuán)国之前(qián)需要更(gèng)多安全保障，乌克兰需要把这些(xiē)保障都写在纸上(shàng)，直(zhí)到乌克(kè)兰能真正获得安全保证，有资格成为北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社(shè)莫(mò)斯科(kē)360借条是正规的吗5月31日报道(dào)，英国(guó)《金融时报(bào)》援引知情人士(shì)的(de)话(huà)报道称，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基向北(běi)约各国领导人(rén)明确表示，除非向基(jī)辅提(tí)供(gōng)加入(rù)北约的路线图，否则他(tā)将不会出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽(zé)连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做(zuò)好了加入北约的准备(bèi)，基(jī)辅正在等(děng)待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事(shì)，法国(guó)、德国等北约国家持(chí)反对(duì)意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克(kè)当(dāng)地(dì)时间6月1日在奥斯陆(lù)参(cān)加北约外长会期(qī)间(jiān)表示(shì)，德国不认为北(běi)约应该在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国(guó)在内的其他一(yī)些北约成员国也不希望乌(wū)克(kè)兰迅速成(chéng)为北约成员国，而(ér)只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从海外宏观层面来360借条是正规的吗看，美国债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国(guó)参(cān)议院(yuàn)通过债务上限法(fǎ)案，暂时取(qǔ)消(xiāo)了政(zhèng)府31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)的债务上限，避(bì)免了可能出现的美国(guó)有史(shǐ)以来首次违(wéi)约，使得市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪消退。同时在美联储本月会议或(huò)暂(zàn)停加息的预期推动下，美元指数(shù)回落(luò)至一周(zhōu)低点，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方(fāng)面(miàn)，中国5月财(cái)新PMI重(zhòng)返50上方，好(hǎo)于预期的(de)数据改善了市场情(qíng)绪，同时市场(chǎng)也在翘首(shǒu)等待新(xīn)一轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格(gé)重返万二关(guān)口(kǒu)

　　周五，在市场情(qíng)绪(xù)回暖的(de)带动(dòng)下(xià)，天然橡(xiàng)胶期货价格回升。截(jié)至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力价格表现振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天(tiān)胶市场利好支撑疲软，胶(jiāo)价维(wéi)持宽幅振荡(dàng)格(gé)局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)消息比较热闹，前(qián)有云南(nán)旱(hàn)灾消息发酵(jiào)，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行(xíng)情(qíng)来看(kàn)，生意社指出，5月天然(rán)橡胶行情上半月上行(xíng)，下半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意(yì)社商品行情分析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻(qīng)易被破(pò)，行情维(wéi)持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小(xiǎo)幅上行，但市(shì)场供多需(xū)少，终究无力支(zhī)撑，上行(xíng)态(tài)势转而向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一假期归(guī)来(lái)，市场传言称国储今年将收储10万(wàn)吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响持续多(duō)日。直至(zhì)5月(yuè)月中，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围再(zài)次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流(liú)报价至11880元(yuán)/吨。而(ér)后该消息始终未得到(dào)证实，市场(chǎng)影(yǐng)响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前(qián)云南干旱传闻(wén)发酵(jiào)后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新一(yī)季交割(gē)品博弈仍然激烈(liè)。中信(xìn)建投期(qī)货能化分析师童(tóng)长征表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌，与收储这一(yī)传闻息息(xī)相关。他指出(chū)，国储(chǔ)收储(chǔ)的(de)政(zhèng)治、战略意义(yì)大(dà)于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是(shì)关(guān)系(xì)国计(jì)民生、国(guó)防(fáng)安全的重要战略(lüè)物资。毫(háo)无疑问的是，对于全(quán)球来说，天然橡(xiàng)胶是严(yán)重过剩的。但要考虑到(dào)一个事实：中国的天(tiān)然橡胶(jiāo)的自(zì)给率(lǜ)不(bù)足20％，高度(dù)依赖进口。从(cóng)中国(guó)本(běn)身(shēn)的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的(de)。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政治(zhì)格局(jú)中，对(duì)天然橡胶的储备其实是有很(hěn)高(gāo)的必要(yào)性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的(de)收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶(jiāo)（即期货交(jiāo)割(gē)品）。10万吨的量相(xiāng)对于整(zhěng)个天然橡胶(jiāo)的年产量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年(nián)的消费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几无影(yǐng)响。但(dàn)是如(rú)果收储的对象是(shì)交割(gē)品的(de)话，性质就不同了。因为(wèi)目前(qián)全(quán)年国(guó)产全乳的最大产量不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么收储的量其(qí)实占到相当全年交割品产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在童长征看来，如果(guǒ)国储(chǔ)轮储橡胶事件成立(lì)，根据交割品的(de)供求判断影响，再结(jié)合历史上收(shōu)储的影(yǐng)响，RU的(de)价格(gé)有可能会更(gèng)上一层(céng)楼。但是，由于整个事件的进程会非(fēi)常缓慢，价格(gé)的(de)反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基(jī)本(běn)面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的(de)改变，产区全面开割(gē)上量，橡胶供应(yīng)旺(wàng)季到来，然而(ér)天胶下游(yóu)需求并(bìng)未有趋(qū)势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投(tóu)安信期(qī)货能化(huà)分析师(shī)胡(hú)华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季(jì)节(jié)性(xìng)的增产期，中国云南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已经全(quán)面开(kāi)割(gē)，海外越南(nán)天然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前主要(yào)产(chǎn)胶国产(chǎn)区逐渐进(jìn)入雨季(jì)，物候条件已经由差变好。但是由于目前(qián)天然橡胶上游原料价格相对(duì)偏(piān)低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积(jī)极性(xìng)也不高(gāo)。

　　大地(dì)期(qī)货橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐(zhú)渐增加(jiā)。目前云南产(chǎn)区大面积开(kāi)割，预计(jì)后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应(yīng)相(xiāng)对正常(cháng)。泰国东北部产(chǎn)区(qū)逐(zhú)步(bù)上量，南(nán)部产出(chū)仍在低位，本(běn)周以及下周预计雨水(shuǐ)较(jiào)多。越南、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产区(qū)已大(dà)面积开割(gē)，原料数量逐步增加。同时根据(jù)历(lì)史降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下(xià)橡胶产区降雨量虽然处于历(lì)史(shǐ)均值(zhí)以下的(de)概(gài)率较(jiào)高，但(dàn)由于(yú)季节性的因素，降雨绝对数(shù)量仍然能够保(bǎo)证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是(shì)引发行情上涨的主(zhǔ)要因素(sù)。

　　从需求端(duān)来看，东证(zhèng)衍生品(pǐn)研(yán)究院能化(huà)高级分析(xī)师曹璐表示，目前(qián)轮(lún)胎厂(chǎng)家(jiā)外贸(mào)订单量较(jiào)为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价(jià)格处(chù)于低位(wèi)，轮(lún)胎厂家开工积(jī)极性尚可。而内(nèi)销市场需(xū)求(qiú)表(biǎo)现依(yī)然偏弱(ruò)，各层级经销商(shāng)仍(réng)以消耗前(qián)期(qī)库存为主，对后市较(jiào)为悲(bēi)观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸(mào)订单充足，加之内销(xiāo)订单缺货(huò)现象仍存，企业排(pái)产积极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产(chǎn)能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过(guò)全钢胎厂开工小降，个别(bié)企业因内(nèi)销(xiāo)出货(huò)压力加大(dà)，为(wèi)控制(zhì)成品库存压力(lì)，存(cún)适度降负现象，全(quán)钢胎样本企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎(qiān)认为，目(mù)前天然橡胶基本面(miàn)处于供需两弱(ruò)的格局(jú)中，尤其是下游需求(qiú)分(fēn)歧较大(dà)。“主要(yào)是不同的市场主体预期不同，但是(shì)整体来说此前市场对今年的预期过高。从下游(yóu)轮胎(tāi)行业来看，今年以来国(guó)内轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比数据还是不错(cuò)的，反映(yìng)国(guó)内实际需求并不差(chà)。但(dàn)是从汽(qì)车行(xíng)业来看，由于汽车刺(cì)激政策退出，今年国内(nèi)汽车(chē)市场相对疲软，价(jià)格(gé)战等负(fù)面消息较(jiào)多，市场总(zǒng)体上偏(piān)悲观。此外(wài)，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人(rén)认(rèn)为是国(guó)内需(xū)求不行(xíng)，但是(shì)其实是进口过多导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶价走(zǒu)势，一方(fāng)面中国经(jīng)济复(fù)苏进程、人民币汇率波动(dòng)；另一方面(miàn)美联储加息(xī)进(jìn)程，以及美(měi)国(guó)银行危机和美债上限问题等。看向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基本(běn)面仍然缺乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天气(qì)和轮储(chǔ)仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观(guān)面预计(jì)比上半年好，比如美(měi)联(lián)储加息步(bù)伐暂缓、国内经济(jì)回(huí)暖等(děng)，因(yīn)此(cǐ)对天然橡胶(jiāo)市场不宜过(guò)度悲观(guān)。

　　“短期(qī)市场没有明(míng)确方向，主要跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸(yì)认为(wèi)，“供应端仍(réng)然是主导后市(shì)胶价走势的主要因素，随(suí)着各产区开(kāi)割后产量(liàng)逐渐增加，海(hǎi)外(wài)恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量并不会少，包括今年(nián)交割品的(de)数(shù)量(liàng)。我们中期(qī)观点仍然偏空(kōng)，后市预(yù)计(jì)存(cún)在下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则(zé)表示，在供给(gěi)端没有天气影响的情(qíng)况下，后(hòu)续主导胶(jiāo)价的因素(sù)主要在需求端。从下半年(nián)来看，外需受海外经济衰(shuāi)退(tuì)和汽(qì)车半导体短缺影响，预计难有起色。外(wài)需走弱也导致海(hǎi)外(wài)货源涌入(rù)国内，对国(guó)内现货端构成压力(lì)。内需方面，春(chūn)节前市场基于内需(xū)复苏的逻辑(jí)，已经出现一波反(fǎn)弹行情，但节后市场(chǎng)从交易预(yù)期(qī)开始(shǐ)转(zhuǎn)向交易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表示短期(qī)胶(jiāo)价基本面缺乏(fá)向上(shàng)驱动，只有价格的(de)绝对低位才能(néng)刺激有效的去库(kù)和资金再次做多的意愿。后续还需继续关(guān)注天气端是(shì)否(fǒu)有扰动因素，一旦(dàn)天气出现异(yì)常状况，或将(jiāng)带来(lái)新的(de)阶段性(xìng)行情(qíng)。（有(yǒu)删减(jiǎn)）

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