芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我们(men)将影响(xiǎng)青年失业率的(de)因素拆解为三(sān)方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们(men)发现16-24岁失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年失业(yè)率的(de)上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年人口和(hé)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端(duān)大幅推(tuī)高青年失业率。假如今(jīn)年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万(wàn)青年失业人口(kǒu)只能(néng)将失业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会随着经济(jì)复苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年(nián)失业率拆解为青(qīng)年(nián)失业人(rén)口、总(zǒng)人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降(jiàng)，也是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年(nián)农业和(hé)工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的(de)行(xíng)业(yè)流(liú)向较(jiào)高行业，但是知识密(mì)集型行业(yè)的青年失(shī)业情况比(bǐ)整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或(huò)是一季度(dù)青年(nián)失业人(rén)口仍增加的(de)原因。经(jīng)济复(fù)苏(sū)的主力是知识密集程度较低的餐(cān)饮(yǐn)、零(líng)售等服务业，而知识密集(jí)程度较高的生(shēng)产性服(fú)务业复苏(sū)较慢，服(fú)务业就业复苏(sū)结构的分化(huà)，带来青年就(jiù)业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的(de)青年(nián)劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群(qún)体因(yīn)就业形势恶(è)化而退出(chū)劳(láo)动市场(chǎng)；三是就业(yè)观念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年(nián)失(shī)业率的上升。假如(rú)当前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能(néng)解释当前青年失业率(lǜ)的一部(bù)分(fēn)，另一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可能出现(xiàn)以下(xià)三种情(qíng)况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅(fú)不及劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着(zhe)疫情后经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的分母端(duān)越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业(yè)人员缘于服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度(dù)青年(nián)失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失业率的分母端可(kě)能(néng)会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高(gāo)值。在(zài)疫情影响退散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较(jiào)去年同期大(dà)幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却较去年(nián)4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重(zhòng)点研究疫情后(hòu)留(liú)下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业(yè)率的三因(yīn)素框架

　　失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可(kě)见，影响青年失(shī)业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳动力的(de)变化。这三个因素(sù)均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变(biàn)化(huà)都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失(shī)业率上升一定是失业增(zēng)加的结(jié)果，这个判断对于全年(nián)龄段失业率来(lái)说并没(méi)有问(wèn)题(tí)，因(yīn)为我国(guó)的劳动(dòng)力总量（也称经济活(huó)动人口）在2015年(nián)之前一直在上(shàng)升，2015年(nián)后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则(zé)不能忽视分母的变动(dòng)，因(yīn)为青年劳(láo)动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次(cì)人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但青年失业率却(què)从六(liù)普(pǔ)的9％提(tí)高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的(de)分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期(qī)间(jiān)从5481万(wàn)人大幅(fú)减至3903万人，减少了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体失业率(lǜ)变动的是(shì)失业人(rén)口数量（分子），但决定青年失业率(lǜ)变动的却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普(pǔ)增加(jiā)约(yuē)132万。国家(jiā)统(tǒng)计局在3月就业(yè)数据解(jiě)读(dú)时，披露了(le)当前青年(nián)就业和失业人(rén)数的(de)基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动力市场的(de)青年6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来(lái)32万左右的新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青(qīng)年失业率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)来看，今年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年同(tóng)期(qī)为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个(gè)月青年失业形势要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅(fú)攀升。

　　失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被(bèi)裁(cái)员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群(qún)体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为，青年(nián)群体由于工作经(jīng)验和技(jì)能相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当其冲(chōng)。但(dàn)根(gēn)据月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查数据，青年失业主要原(yuán)因(yīn)是主动(dòng)辞职，被裁员的比例明(míng)显(xiǎn)低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意(yì)愿(yuàn)但(dàn)从未工(gōng)作过的(de)失业群体在(zài)16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群体中这一(yī)比例(lì)最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分(fēn)失业人群后，剩下(xià)的青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三(sān)分(fēn)之二的青年失(shī)业(yè)人员接受过(guò)大学教育。各年龄段失(shī)业(yè)人群中，年龄越低，平均受教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大学教育的(de)，这一比例在其他(tā)三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口的受教育(yù)程度也(yě)大致类(lèi)似，青年人(rén)由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看(kàn)35岁以下就业人(rén)员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)的(de)行业与(yǔ)青年就业分布基(jī)本一致。青年失(shī)业人口呈现出行业聚(jù)集的特(tè)点(diǎn)，主要(yào)集中在5个大类(lèi)行业，2020年占(zhàn)比分别为(wèi)：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全(quán)部青年失业人(rén)口的(de)65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青年就(jiù)业集中的行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年失业人(rén)口的(de)行业分布(bù)是由就业分布决定的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了(le)较(jiào)大规(guī)模的失(shī)业。因此，在挖(wā)掘青年失业人(rén)口来自何处之前，需(xū)要研究(jiū)青年(nián)就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃(rán)水的生产供应(yīng)业(yè)，这四个行(xíng)业是(shì)国民经(jīng)济分类(lèi)的农(nóng)业和(hé)工业。2010年(nián)这四个行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就业(yè)比例增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社(shè)工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行业吸纳青年就业的(de)比例均(jūn)增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业人员(yuán)的受(shòu)教(jiào)育年限，来计算各(gè)行(xíng)业的(de)知识密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教(jiào)育年(nián)限在14年以上，依(yī)次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软件(jiàn)和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业(yè)外，其他四(sì)个行业是(shì)过(guò)去十年青年就业流(liú)入(rù)的主要(yào)行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增(zēng)幅(fú)均(jūn)居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就(jiù)业比例变动(dòng)与行(xíng)业平(píng)均受(shòu)教育(yù)年限(xiàn)基本一致，即青(qīng)年就(jiù)业从知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较低(dī)的(de)行业(yè)流向(xiàng)较高行业。

　　但(dàn)是知识密集(jí)型行业的(de)青年(nián)失业情况比整(zhěng)体失业更严(yán)峻。我(wǒ)们用《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的青年失业(yè)比例（该行业(yè)的(de)青年失(shī)业人数/青年(nián)失(shī)业总人(rén)数），除以各行业的(de)青年就业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年就(jiù)业人(rén)数/青年(nián)就业总人数(shù)），来作为各行业失业(yè)率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的青年失业率大多高于全(quán)年龄段失业(yè)率(lǜ)，如(rú)信息技术、教育、科研服(fú)务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图(tú)11中(zhōng)，都位于(yú)右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出(chū)现分化。今年(nián)一(yī)季度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三年(nián)均值，这三(sān)个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度(dù)更高(gāo)的房(fáng)地产业、租赁和商(shāng)务服(fú)务(wù)业、信息(xī)技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复(fù)苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当前青年失业人(rén)员增(zēng)长的症结(jié)在于服务业(yè)就业(yè)复苏(sū)的结构(gòu)不(bù)均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青(qīng)年就业大(dà)量流向知识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱(ruò)后，经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度较低(dī)的生活性(xìng)服务业，而知识密(mì)集程度较高的(de)生产(chǎn)性服(fú)务业(yè)复苏较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业(yè)复苏结构分化，带(dài)来的(de)青年失业人(rén)口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一(yī)季度就业尚未出(chū)现明显改(gǎi)善(shàn)，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖，但(dàn)对(duì)于三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育的青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)而言，这些行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳(láo)动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年(nián)劳动力，主要由(yóu)青年人口和(hé)劳(láo)动参(cān)与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人(rén)口(kǒu)负(fù)增长时代(dài)，城镇青年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通(tōng)道，这将(jiāng)从分母端推(tuī)升青年失业率，或成(chéng)为(wèi)疫(yì)情(qíng)后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口(kǒu)与乡(xiāng)村(cūn)迁入均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇青年人口数量，而(ér)后者来自于(yú)两部(bù)分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移人口，这两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应(yīng)的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国(guó)以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期(qī)，年均出(chū)生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高(gāo)超过(guò)2500万，到90年代开始(shǐ)明显步(bù)入(rù)下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这(zhè)两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流动恢复(fù)，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增(zēng)长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已(yǐ)经达(dá)到(dào)65％以上，继续(xù)高(gāo)速增长(zhǎng)空(kōng)间有限(xiàn)，从(cóng)乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口(kǒu)数量(liàng)整体(tǐ)将呈(chéng)现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来(lái)呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年(nián)人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动(dòng)市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年(nián)劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年(nián)劳动参与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三(sān)方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加了706万(wàn)，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动(顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪dòng)市场，在未来经济和(hé)就(jiù)业(yè)好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会(huì)指出当月(yuè)“就业人(rén)员规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时(shí)，也会影响劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三(sān)是(shì)就业观念(niàn)的变(biàn)化(huà)导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气来看(kàn)，对(duì)学历的推崇导致本(běn)科毕业即进(jìn)入就业(yè)市场的年轻人(rén)减少(shǎo)，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观(guān)上会将部分(fēn)青(qīng)年人初次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之(zhī)后(hòu)，从而导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释(shì)青年失(shī)业(yè)率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长，未来青年失(shī)业率的(de)变动可能(néng)出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但(dàn)经济复苏难(nán)以改变失(shī)业(yè)率的分母下降趋(qū)势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这也(yě)是人口长周期(qī)变化(huà)的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念(niàn)和(hé)数据说明(míng)

　　青年失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰(xī)这一概念的两个要点：一(yī)是调查失业(yè)率是城镇就(jiù)业范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包(bāo)括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡(xiāng)就业(yè)大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包含在内(nèi)。因此(cǐ)，许多(duō)针对(duì)青年失业率的讨论以全(quán)国(guó)青年人口数量为(wèi)出发点，未区分人(rén)口总(zǒng)量与城乡(xiāng)结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇报(bào)告(gào)如无特(tè)别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或(huò)要求(qiú)参(cān)加(jiā)社(shè)会经济活动的人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年(nián)龄人口(kǒu)不计入劳动(dòng)力。根据(jù)《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于(yú)劳动力(lì)，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动(dòng)力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式实施(shī)，每年进(jìn)行两次全(quán)国劳(láo)动(dòng)力抽样调查(chá)，调(diào)查范围为中国大陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查对象(xiàng)为16岁及(jí)以(yǐ)上人(rén)口。2009年(nián)3月，为更及时(shí)准(zhǔn)确反映劳动力(lì)市场变化(huà)情况(kuàng)，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度(dù)劳动力调查正式在全国范(fàn)围(wéi)内开展(zhǎn)，调查(chá)范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比(bǐ)，我国年度人口(kǒu)调查(chá)样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口(kǒu)抽样调(diào)查(chá)样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比(bǐ)例(lì)是10％左(zuǒ)右，因而(ér)人(rén)口普(pǔ)查的就业(yè)数据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业(yè)人员(yuán)总数会根据普查数(shù)据进行修正，但(dàn)结构数据仍会(huì)存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七普后(hòu)次年的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但(dàn)结构数据的差(chà)异仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化(huà)未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不(bù)及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证(zhèng)券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布(bù)机构：德邦证券股份(fèn)有限公司(sī)

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