今年以(yǐ)来(lái)，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市场将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业(yè)等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益(yì)基(jī)金近400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的(de)基金。截(jié)至(zhì)一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基(jī)金经理在(zài)一(yī)季度加(jiā)大(dà)了(le)对(duì)港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理(lǐ)的前(qián)海(hǎi)开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至(zhì)一(yī)季(jì)报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度增持。

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　　按照增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航(háng)空(kōng)股份(fèn)、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房(fáng)地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年(nián)持(chí)有基金基金经理史博在一(yī)季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观(guān)经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市场需(xū)求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已(yǐ)经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入(rù)尾部(bù)区域(yù)；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块(kuài)配(pèi)置(zhì)方面，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代(dài)表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好的投(tóu)资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及(jí)应(yīng)用，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算法(fǎ)和算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能各(gè)个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港股公(gōng)司下半年(nián)的(de)市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半年有所回(huí)落。对于估(gū)值相对较高的行业(yè)将(jiāng)有一定(dìng)的压(yā)学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买(mǎi)入机(jī)会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释(shì)放(fàng)和四季度集采的(de)预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式(shì)生物医药行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条(tiáo)投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经(jīng)济修(xiū)复(fù)有望成为全球投资的(de)主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的(de)行业和板块(kuài)更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修空间；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右(yòu)偏的(de)机会：关注在未(w学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生èi)来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低(dī)位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持续(xù)性(xìng)超预期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期(qī)的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息(xī)资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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