用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务转型(xíng)第二阶段(duàn)进(jìn)展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季(jì)最(zuì)大(dà)亏损(sǔn)；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续第(dì)三(sān)年(nián)净利(lì)下(xià)滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来(lái)公司(sī)股(gǔ)价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的同(tóng)向共振，大grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译相迥异。

　　目(mù)前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来(lái)单季最大亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用(yòng)友(yǒu)网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译长15.3％；归属于(yú)上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的(de)年报(bào)显示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元(yuán)的(de)历史最高(gāo)点之后，用友(yǒu)网络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友网络股价就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年(nián)股价(jià)大跌前，用友网络在股价(jià)相对(duì)高点进(jìn)行了定增融资。此次定(dìng)增(zēng)吸引了不(bù)少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)披露(lù)定增(zēng)结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为活跃的私募(mù)大(dà)佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的(de)2021年业绩明(míng)显不及市场(chǎng)预期，2021年(nián)净(jìng)利润为7.078亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的(de)2022年(nián)各季度业绩更是(shì)连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元(yuán)，同比下(xià)降218.93％；三(sān)季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年(nián)三季(jì)度(dù)末退出(chū)前(qián)十大股东，在此期间，其减持数(shù)量至少有4100万股。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶(jiē)段(duàn)道阻且(qiě)长

　　在用友网(wǎng)络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务(wù)企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息(xī)化(huà)，现在的(de)3.0阶段(duàn)是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型(xíng)云服务业(yè)务，引领中国企业(yè)级服(fú)务(wù)市场。在(zài)此基(jī)础上(shàng)，公司2020年(nián)进(jìn)入新(xīn)的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全球(qiú)领先的企(qǐ)业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发(fā)布了(le)完全基于互联(lián)网架(jià)构的企(qǐ)业互联网开发平台。2017年以来，其(qí)云平(píng)台、财务云、人(rén)力云(yún)等云(yún)产品得到逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历(lì)了第一(yī)个阶(jiē)段(duàn)的”用友(yǒu)云”面(miàn)世、云平台及(jí)领域(yù)服务快(kuài)速发展(zhǎn)，第二(èr)个阶段的统一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年(nián)的(de)规模(mó)研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网(wǎng)络云服务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)取得了(le)较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服(fú)务业务(wù)实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收(shōu)入(rù)来(lái)源并继(jì)续(xù)扩大收(shōu)入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股价(jià)直接跌(diē)停。尽管华为目前仅(jǐn)为自(zì)用，并(bìng)不一(yī)定会面向外部市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的(de)跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信(xìn)心的严重不足，也(yě)反应了其在(zài)高(gāo)端(duān)市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的同时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对应到股价(jià)上(shàng)，在此期间，用(yòng)友网络(luò)股价大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅(fú)下跌(diē)，股(gǔ)价也(yě)因此大跌，公司(sī)市值严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京(jīng)在(zài)2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大(dà)的提(tí)升空间(jiān)。但从目前(qián)的(de)情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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