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女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)一：低估值、高分(fēn)红

　　低估值、高分红(hóng)，是包括能源链、“一带一路(lù)”和运营商在(zài)内的“中特估”方向最(zuì)鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经(jīng)历年初以来的大幅上涨后，当前(qián)这些板块估值仍(réng)处(chù)于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平附(fù)近。2）与此同时，能源链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)股息率显著(zhù)高于市场整体，较高的分红也成为其进可攻(gōng)、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范式之(zhī)二：政(zhèng)策的持续支(zhī)撑(chēng)和催化

　　政策持(chí)续支撑和(hé)催化，成为“中特估”中“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路(lù)”：在“一(yī)带一路”十周年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化(huà)合作联合(hé)声明、中巴联合声明等，以(yǐ)及后续5月(yuè)召(zhào)开女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌在即(jí)的(de)第(dì)三届“一(yī)带一路”国际合(hé)作高峰论坛，“一(yī)带一路”相(xiāng)关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字(zì)经济上升为国家战略，相关政策密集出台。今年(nián)国务院改(gǎi)组又新设(shè)国家数据局。运营商作为“数字经济”的基础设施(shī)，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之三：景气(qì)修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人民币(bì)升(shēng)值的全年(nián)宏观主线驱(qū)动盈(yíng)利能力修复(fù)，带动能源链整体(tǐ)性上涨。1）能源产业链作为(wèi)原材料高度依赖海外供(gōng)应、同时下(xià)游需求基本(běn)集中(zhōng)在国内市场的方向之一，将充分受益于(yú)人(rén)民币升值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复(fù)苏(sū)，下(xià)游(yóu)领域需求预(yù)期回暖，能源产业链尤其是行业龙(lóng)头盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范式(shì)，“中特估”重点关(guān)注哪些方(fāng)向？

　　除(chú)了能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运(yùn)营商(shāng)等之外，当前我(wǒ)们建议关注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁(tiě)路(lù)、港口）、大型银(yín)行(xíng)等(děng)细(xì)分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业(yè)作为国家重(zhòng)点支(zhī)持的战略(lüè)性产业之一，近年来(lái)经(jīng)历了行业调(diào)整和产能(néng)过剩的(de)困境，但(dàn)近期板(bǎn)块(kuài)景气已在改善：一方面(miàn)，随(suí)着全(quán)球(qiú)航运市场需求正在(zài)增长，带来包(bāo)括(kuò)化学品船与成品油(yóu)轮船的订单大幅提升(shēng)。另一方面，国企改革推动造船企业重组(zǔ)整合和产能(néng)优化之下，国内船舶制(zhì)造业已(yǐ)在(zài)逐步实(shí)现结(jié)构调整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公(gōng)路、铁女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌路、港口(kǒu)）：五一期间各项数据恢复良(liáng)好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性(xìng)突出。经济增速下行，高速公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性(xìng)较高。同时近几(jǐ)年，高速公路及铁路板块上市公(gōng)司更加注重投资人(rén)回报，多家公司发布股东回报计划(huà)，大(dà)幅(fú)提高分红(hóng)比(bǐ)例以及承(chéng)诺未来(lái)几(jǐ)年高分红水平，给投资人带(dài)来确定性的高股息回(huí)报。

　　3）大型银(yín)行：经济(jì)复苏大(dà)背景下融(róng)资需求回暖(nuǎn)，基(jī)本面有支撑，板块估(gū)值也具备修复空(kōng)间。2023年以来(lái)，信贷(dài)需(xū)求连续三(sān)个月(yuè)超预期回(huí)暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政策(cè)基(jī)调下，后续信(xìn)贷(dài)、社融仍(réng)有望平稳增长。此外，作为(wèi)业(yè)绩(jì)稳定且高分红的板块(kuài)，当前银行PB估值(zhí)处(chù)于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较(jiào)大。