近(jìn)日，有焦化企业发告知函称(chēng)，因亏损严重，对(duì)于钢企提降50元/吨的行为暂不接(jiē)受。

　　记者注意到，从(cóng)今(jīn)年4月1日(rì)起，焦炭(tàn)开启(qǐ)首轮降(jiàng)价，并正式进(jìn)入降价通(tōng)道，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭第8轮(lún)提降(jiàng)，降幅50元/吨(dūn)，要(yào)求(qiú)18日0时起(qǐ)执(zhí)行，而(ér)后(hòu)山(shān)东主(zhǔ)流钢厂跟(gēn)进。截(jié)至目前，焦炭已有(yǒu)8轮降价(jià)落地，港口准一级湿熄(xī)焦平仓价(jià)累(lèi)计(jì)下调670元/吨(dūn)，跌(diē)幅(fú)达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下(xià)跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦(jiāo)研(yán)究(jiū)员阮俊(jùn)涛认为(wèi)，近两个月来(lái)，焦炭期货的下跌是宏(hóng)观、产业等多因素共(gòng)同作用(yòng)的结(jié)果。首先(xiān)，宏(hóng)观层(céng)面，3月上旬(xún)美国硅谷银(yín)行暴雷，多数(shù)大宗商品价格(gé)下跌，同时国内宏观强预期在经过(guò)1—2月的反(fǎn)复发酵后，市场(chǎng)对今(jīn)年的定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系商品(pǐn)交易(yì)需(xū)求利多的(de)信心不足。其次，产(chǎn)业层面，今年煤焦最大产业(yè)利空来自焦煤(méi)的进(jìn)口，3月份澳(ào)洲焦煤近(jìn)2年来首(shǒu)次通关，并于(yú)4月进一步改(gǎi)善。蒙煤、俄(é)煤3月(yuè)份桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音的(de)进(jìn)口(kǒu)量也出现较大增(zēng)长。根(gēn)据(jù)海关总署(shǔ)统计，今年3月我国共计进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦(jiāo)煤总供应的(de)17.5％，去年同(tóng)期仅(jǐn)为(wèi)7.8％。同时，该进口量(liàng)也几乎是近10年来的最高(gāo)水平，仅次于2020年(nián)1月的981.3万(wàn)吨。进口焦(jiāo)煤的大(dà)量释放削弱了国内煤企的议价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦炭(tàn)期货下行(xíng)。最(zuì)后(hòu)，4月以(yǐ)来，在(zài)铁(tiě)水产量不断走高的同时，黑色终端需求表(biǎo)现一般，国家(jiā)统计(jì)局(jú)公布的房屋新开(kāi)工、施工面积同比大(dà)幅回落，继而(ér)引发了市场对煤(méi)、桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音焦(jiāo)、钢产业链的(de)负反馈担忧。综上所述，焦(jiāo)炭成本端、需求端均有明显利空驱(qū)动，叠(dié)加宏(hóng)观支撑不足，多因(yīn)素共振带动焦炭期货主力合(hé)约(yuē)持续下行(xíng)。

　　“焦炭价格此轮下跌(diē)，并(bìng)不(bù)是自身的(de)供需矛盾驱动，而(ér)是受(shòu)焦(jiāo)煤(méi)的拖累。焦煤因国内产量(liàng)稳增和(hé)进口量大增，供需关系(xì)逐(zhú)步(bù)向宽松转变，致使煤价自(zì)年初(chū)就开始呈偏弱走(zǒu)势运行(xíng)。其间，受(shòu)内(nèi)蒙古(gǔ)地区煤矿(kuàng)事故影响(xiǎng)，煤价经(jīng)历短暂反弹后开(kāi)始加速回落。另外(wài)，下(xià)游钢材需求表现不及预期(qī)，钢价承压回调致使钢厂(chǎng)利(lì)润(rùn)收缩，遂(suì)通(tōng)过调降焦价将需求压力(lì)向(xiàng)原材料端传导。因此(cǐ)，在失去成本(běn)支撑、下游施压的双重作(zuò)用下，焦价持续(xù)下跌。”中钢期货煤焦(jiāo)研究员冯(féng)艳成说(shuō)。

　　记者从受访人士处获悉，本(běn)周焦(jiāo)煤价格率先出现触(chù)底反弹，而(ér)焦价连(lián)跌8轮(lún)后(hòu)，个别地区(qū)焦企出(chū)现亏损。同(tóng)时(shí)，近(jìn)期焦炭期价(jià)的反弹给出升水现(xiàn)货空间，买现卖(mài)期套利需求增加对现货市场(chǎng)信心(xīn)有所提振，刺激焦(jiāo)企(qǐ)有提涨意愿，但短期全面提(tí)涨并(bìng)成(chéng)功落地的概率较小，主要原因(yīn)是(shì)目前焦企整体(tǐ)盈(yíng)利情况尚(shàng)可，焦炭主产区山西(xī)省焦企平均(jūn)吨焦盈利(lì)接近140元，而下游钢材需求并未出现明显好转，钢厂整体盈利(lì)情况一般，对焦炭则保持按(àn)需采购节奏。

　　部分(fēn)焦化企业开始提涨，能否(fǒu)提涨成功(gōng)？冯艳成(chéng)认为，提涨的是内蒙古某焦企，国内(nèi)焦企生产成本和焦化(huà)利润会因为地区、设备区别而存在(zài)很大差异(yì)。相(xiāng)对而(ér)言，内蒙古非主(zhǔ)流焦化(huà)企(qǐ)业的(de)副(fù)产品较少，整体产线的经济(jì)性一般，对降价的承受(shòu)能力偏低，也因此率先开始提(tí)涨，不过对(duì)整体市场影响有限(xiàn)。

　　阮俊(jùn)涛也认为，在焦企未出现大(dà)幅亏损或需求明显增加的情况(kuàng)下，焦价提涨难度(dù)较大。

　　记者了解到，5月(yuè)下半(bàn)月以来钢(gāng)厂检修减产节奏放缓，个别(bié)地(dì)区(qū)钢(gāng)厂(chǎng)计划复(fù)产(chǎn)，日均铁水产量尚保持在偏高水平，这意味着煤焦刚性需求较好，但钢厂持续采取低原料库存策(cè)略，致使目前煤(méi)矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦企端焦炭库(kù)存均处于往年同期高位，钢厂端焦煤(méi)、焦炭(tàn)库存(cún)则处于较低水平，煤焦近期供应也有适当的减量，以缓解自身高库存的压(yā)力(lì)。基于此种库存格局，煤(méi)焦的议价(jià)主(zhǔ)动权仍(réng)掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现货提涨，期货(huò)为何反而大(dà)跌呢(ne)？阮(ruǎn)俊(jùn)涛(tāo)认为，近期由于国内外焦(jiāo)煤价(jià)格倒挂(guà)，贸易商进口(kǒu)积(jī)极性较低，导致焦煤供应(yīng)短期内有收缩趋(qū)势(shì)，不过焦企也处于主(zhǔ)动限产状(zhuàng)态，焦煤(méi)供需矛盾并不突出。焦炭本(běn)周供减(jiǎn)需增(zēng)，基本面边际改善(shàn)，但钢联(lián)公(gōng)布的铁水日产(chǎn)量(liàng)依然维(wéi)持接近240万吨的水平，在终端需求表(biǎo)现(xiàn)一般的背景下(xià)，焦(jiāo)炭需求仍有转(zhuǎn)弱预期。中长期来看，考虑(lǜ)粗钢(gāng)平控要求，今年全年焦煤供需(xū)格局大概率仍将明显宽松，且(qiě)蒙煤实际(jì)生(shēng)产成本较低，三季度蒙煤中长(zhǎng)协重新(xīn)定(dìng)价后，预计进口量会得到改善(shàn)。因此，虽然焦(jiāo)煤现货价(jià)格因蒙(méng)煤减量而有所企稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导致(zhì)期货和现货(huò)短暂劈(pī)叉。

　　“从价(jià)格表现上看，前期煤焦跌(diē)幅明显大于板块内其他品种，估值相对偏低，这也使(shǐ)得继续(xù)杀估值的驱(qū)动(dòng)明显减弱，而(ér)估值修复(fù)配(pèi)合近(jìn)期焦煤进口(kǒu)减(jiǎn)量、钢厂复产等消息，刺激煤焦价(jià)格(gé)出现反弹，但考(kǎo)虑(lǜ)到目前钢材需求(qiú)依然乏(fá)力，钢厂复(fù)产将会再(zài)次加重(zhòng)其供需压(yā)力(lì)，需求负反馈仍(réng)将会向原材料端传(chuán)导，对煤焦价格形成压力。”冯艳成(chéng)说，短期(qī)煤焦交易逻辑变化较快，价(jià)格波动剧烈，预计(jì)仍将(jiāng)以底部区间振荡(dàng)走(zǒu)势为主；中长期(qī)来看，煤桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音焦供需趋于宽松的预期未变(biàn)，在(zài)估值回升后仍将是板块内空配最佳品种。

　　对于煤(méi)焦(jiāo)后市，阮俊(jùn)涛认(rèn)为，目前煤焦有(yǒu)三条主线(xiàn)：一是焦煤供应宽松，并给焦(jiāo)炭(tàn)带来成本端压(yā)力；二(èr)是终端需求(qiú)存(cún)疑，负反馈风险并未化解；三是海外衰退预期如何演绎。目前来看(kàn)，焦(jiāo)煤供应宽(kuān)松是大概率(lǜ)事(shì)件，且4月地(dì)产数据表(biǎo)现依(yī)然一般，负反馈以及粗钢平控都(dōu)是压低(dī)铁水(shuǐ)产量的(de)可能因素，因此煤焦即便出(chū)现超(chāo)跌反弹，中长期来看也是易(yì)跌难(nán)涨。

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