今(jīn)年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板(bǎn)块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金(jīn)公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日(rì)至(zhì)19日正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了(le)发(fā)行上限，加(jiā)上部(bù)分券商近期对于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核，也(yě)不会(huì)过份冲刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证国新(xīn)央企主题系(xì)列指数(shù)有(yǒu)助于资本(běn)市场从科技领(lǐng)域(yù)、能源产业等多维度(dù)服(fú)务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投资(zī)者走进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支(zhī)持央企(qǐ)利用(yòng)资(zī)本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基(jī)金发(fā)售公告(gào)。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网下(xià)5k是多少钱，5k是多少钱人民币现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的(de)，认购(gòu)费用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建设银(yín)行托管(guǎn)，招商中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估值回归(guī)合理水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国(guó)新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司(sī)等(děng)相(xiāng)关领导将出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士(shì)也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资(zī)本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会(huì)重点发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在(zài)不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基(jī)金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表示，所在券商会(huì)参(cān)与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会(huì)过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)卖；其(qí)次(cì)，我们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士(shì)也(yě)预(yù)计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经(jīng)分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就是为了(le)避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过(guò)度(dù)拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资(zī)本市场的(de)热门，基金(jīn)公司也积(jī)极布局(jú)相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积(jī)极(jí)填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同(tóng)时上报了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉(jiā)实(shí)则(zé)上报了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和(hé)机(jī)构(gòu)投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会(huì)满提(tí)出“探索建立具有中国特色的(de)估值体系(xì)，促进市(shì)场(chǎng)资源(yuán)配置功能更(gèng)好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改革指明了(le)方向，成熟完(wán)善的估(gū)值体系对于资(zī)本(běn)市场的(de)价值发现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资本(běn)市场支持实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发展的(de)重要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产(chǎn)品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系(xì)，有助(zhù)于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国(guó)企板(bǎn)块的(de)投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的(de)：一是央(yāng)企是(shì)实现(xiàn)国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受(shòu)到政(zhèng)策的支持与引导；二是(shì)央企作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领(lǐng)科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地(dì)。未来在(zài)不断完善中国特色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预(yù)计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏阳(yáng)也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央国(guó)企的估值重(zhòng)塑提供了(le)市场认可(kě)的基础。从盈利(lì)能力(lì)方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其他类型企业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司质量的(de)提升或将(jiāng)成为(wèi)央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基(jī)金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过(guò)往(wǎng)长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系(xì)的推进过(guò)程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数(shù)，指数(shù)由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国(guó)务(wù)院国资(zī)委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的(de)50只上市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公司证券的(de)整体表现。

5k是多少钱，5k是多少钱人民币　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)当(dāng)前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出更低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数(shù)近五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认(rèn)购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续(xù)做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安(ān)排做市商，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理(lǐ)。其(qí)中广发(fā)央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理，而汇添(tiān)富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值(zhí)体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念已经涨过(guò)一(yī)轮了(le)，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值(zhí)仍处于(yú)较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其(qí)经济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的(de)投资主线(xiàn)之一就是央(yāng)国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价(jià)值重(zhòng)估行情(qíng)有(yǒu)望持(chí)续并形成主线行情。

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