周一的(de)股市震荡翻(fān)红，上周股市下跌期间(jiān)净(jìng)买入的“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金(jīn)借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买(mǎi)入(rù)39.5亿(yì)元；而(ér)上周5个交易日市场总体下跌期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性操作模式，在(zài)股市大幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构(gòu)看(kàn)，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期(qī)投资价值被资金看好(hǎo)，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游(yóu)戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐；净流(liú)出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短期净流出，资(zī)金出(chū)现(xiàn)短期避险，但鉴于(yú)多(duō)数标的估(gū)值(zhí)仍在低位，多家机构仍(réng)看好长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　净流入(rù)资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金居前

　　上周五股市(shì)大跌，当日股票(piào)ETF总份(fèn)额增长32.58亿份(fèn)，以区间成(chéng)交均价测算(suàn)，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个(gè)交(jiāo)易(yì)日，5天股市调整公安协警工资多少，公安协警怎么样期间，资金更是净买入220亿(yì)元，展(zhǎn)现了(le)资金逆市(shì)布局的特(tè)点。

　　从资(zī)金净买入(rù)排行看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居前(qián)，都超(chāo)过11亿元。宽基指(zhǐ)数(shù)中，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证(zhèng)指数ETF等(děng)产品，净流入资金也位居前列(liè)。

　　而从(cóng)5月15日收盘(pán)股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证(zhèng)50指(zhǐ)数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错(cuò)的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡下(xià)行(xíng)的半导体ETF成为资金净(jìng)买入的榜首，单(dān)日(rì)净(jìng)买入(rù)金额接近5亿元(yuán)，目前仍(réng)处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居净流入(rù)资金前列，而在近日遭遇高位回(huí)调的游戏ETF，也受到资(zī)金的逆市买(mǎi)入(rù)，不过目(mù)前(qián)游戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游戏板(bǎn)块行情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍然有资金(jīn)逆市净买入(rù)。

　　谈及资(zī)金的上述流向(xiàng)情况，一(yī)位公募股票权益基金经理表示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋势，但耐用(yòng)品复(fù)苏的空(kōng)间受限、出口下行及地(dì)产销(xiāo)售恢复疲(pí)软(ruǎn)将(jiāng)驱(qū)动市场展现出(chū)更(gèng)多结(jié)构性机会。不(bù)过，在短期市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落，波动率偏高的(de)情况下，资(zī)金可能更(gèng)青睐用大盘(pán)宽基指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指(zhǐ)数(shù)等来跟(gēn)踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而(ér)在行业方面，沪上(shàng)一家公募机(jī)构分析，由于近日以游戏为代表(biǎo)的(de)TMT板块有所(suǒ)调整(zhěng)，主(zhǔ)因是前期炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势(shì)，中(zhōng)期(qī)在市场炒作(zuò)热度有所回(huí)落。但从长(zhǎng)期看，资金还会长期关注(zhù)数字化对(duì)生产力的提升，因此(公安协警工资多少，公安协警怎么样cǐ)，包(bāo)括(kuò)计算机、互联网和传媒(méi)等(děng)调(diào)整下来的行业，可能会继续受到了资金的(de)关注。

　　也有行(xíng)业机构认为，近(jìn)期上证(zhèng)50、沪(hù)深(shēn)300等权重指数ETF受到资(zī)金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长(zhǎng)期投资价值有关(guān)。

　　民(mín)生加银基金表(biǎo)示(shì)，伴随大金(jīn)融、大基建等(děng)权重股(gǔ)高位调(diào)整，上周沪指下跌。前期部分(fēn)板块短期上冲较快，导致博弈资金(jīn)出(chū)现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等(děng)PB逐(zhú)步修复，权(quán)重板块内(nèi)部出(chū)现分(fēn)化，获利兑现需求叠(dié)加经济数(shù)据不(bù)及预期，权重板块回调带动大盘(pán)指数回落。

　　不过(guò)，民生加银基金认(rèn)为，从长远看(kàn)，“中特(tè)估”或有望引领低(dī)估(gū)值(zhí)央(yāng)企的价(jià)值(zhí)重估，有基本面支撑(chēng)的低估值央企或有(yǒu)望受益。

　　博时基(jī)金权益投资一部基金经理吴(wú)鹏也认(rèn)为，“中特(tè)估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行业国央企的严(yán)重低(dī)配和低估。而在(zài)这种大幅低估和低配背景下，部分企业因为自身经营改善、高(gāo)股息水平等特征(zhēng)，使(shǐ)得其估值修复(fù)成(chéng)为(wèi)了可能。虽然经过前期反弹，大金(jīn)融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是(shì)主导，短期(qī)表现存(cún)在(zài)剧烈波动可(kě)能；从中期看，整体大(dà)金融当(dāng)前估值仍(réng)旧处于中低(dī)水平，部分个股尤其是基本面明显改善的个股(gǔ)，仍旧有估值修复的(de)空间。

　　基(jī)建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平(píng)仍具(jù)吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越(yuè)跌越(yuè)买”趋势(shì)，净流入资(zī)金超出净流(liú)出资金。但也有(yǒu)部分短期涨幅(fú)偏(piān)高(gāo)、短(duǎn)期行(xíng)情(qíng)板块，以及部分海外(wài)指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜单(dān)看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为单日(rì)之最。另外(wài)，证(zhèng)券(quàn)保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品，单日净流出资(zī)金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年(nián)来“越跌越(yuè)买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象(xiàng)，华夏、南(nán)方、富(fù)国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单日(rì)出(chū)现净流(liú)出，而今年(nián)涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获利(lì)了结”资(zī)金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机构评价，基建(jiàn)板(bǎn)块受益于“一带(dài)一路”板(bǎn)块前期涨幅较大，有调(diào)整要求，可能(néng)会受到获利盘的短期(qī)卖(mài)出。不过，从(cóng)长期看，经济复苏趋(qū)势(shì)确立后，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生加(jiā)银基金(jīn)评价净流出的证券保险板块称，一季报(bào)陆续披(pī)露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投活跃度较一(yī)季度显著改善，差异化最低结算备付(fù)金缴纳比例(lì)机制引入，证券公(gōng)司保证金比例下调(diào)，经济温和复(fù)苏下行业(yè)景气度有望持续修复。保险板块(kuài)一季(jì)报净利润超预期，部分险企凭借(jiè)储蓄险的产品(pǐn)力实现了一定的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势(shì)较明(míng)显(xiǎn)，资(zī)产端或(huò)有望维持较高增(zēng)速。

　　而针对电力板块，民生(shēng)加银基金认为，2023年宏观经济运行总体回升有(yǒu)望将促进电力消费(fèi)需求(qiú)增长(zhǎng)。受上年(nián)同期低基数等因素影(yǐng)响，预计今(jīn)年二季度电力消费增速(sù)将有望回(huí)升。在(zài)电(diàn)力(lì)市场化改(gǎi)革的持(chí)续推进下，电价趋势(shì)有(yǒu)望稳中小幅上涨，电力现货(huò)市场(chǎng)和辅助服务市场机制有望(wàng)持续推广(guǎng)，容量补(bǔ)偿电(diàn)价等机(jī)制或有望出台。

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