5月9日晚间，A股上(shàng)市公司金证股份(fèn)发(fā)布的一则公告(gào)，在期货(huò)圈(quān)刷屏。

　　公告显示，金证股份正在筹划(huà)发行股份及支(zhī)付现金购买上海文华财经资(zī)讯股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司（下称文华财经）90.97％股权(quán)事项，同时募集配套(tào)资金。公司股(gǔ)票将于2023年5月10日（星期(qī)三）开市起开始停(tíng)牌，预计(jì)停牌时间不超(chāo)过10个(gè)交易日(rì)。

　　文华财经两次冲击IPO无果

　　文华财经系头部期货软件商。公(gōng)开资料显示，截至2021年年末，文华财经与(yǔ)国内139家期货公司合(hé)作，占国内(nèi)期货公司总数的92.67％。截(jié)至(zhì)2021年12月，文华财经(jīng)PC端交易软件的月活跃(yuè)用(yòng)户数（MAU）为(wèi)58.19万人，移动端(duān)随(suí)身行软(ruǎn)件的月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来(lái)，文华(huá)财经(jīng)曾两次(cì)冲击A股IPO，但均未能叩开资本(běn)市场大门。

　　文(wén)华(huá)财经的(de)第一次IPO之旅要(yào)追溯到2015年，当年11月，文华财经首次报送创(chuàng)业板IPO申请(qǐng)资(zī)料。不过，在经历(lì)两年多的漫长等待后(hòu)，2018年4月，深交(jiāo)所决定终止审查(chá)，文华财经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经再次递(dì)交招股书(shū)，拟(nǐ)冲刺创业板IPO。2022年6月(yuè)，文华财(cái)经申请(qǐng)撤回发(fā)行上(shàng)市申请文(wén)件，深交所决定终(zhōng)止对其首次公开发行股票并在创业(yè)板上市(shì)的审核(hé)。文华财经第二次IPO也无果而(ér)终。

　　金证股份昨晚发布的公告(gào)显(xiǎn)示，本次交易事项尚处于(yú)筹划(huà)阶段，公(gōng)司目前正与交易(yì)意向方接洽，初步确定的交易(yì)对方包括尚守哲(zhé)、大连经一卓(zhuó)远管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称(chēng)大连经一(yī)）、苏州中(zhōng)新(xīn)兴富新兴产业投(tóu)资合伙企业(yè)（有限合伙）（下(xià)称(chēng)苏州中新）、上海经一投资管理合伙企业（有限合伙）（下称(chēng)上海经一）、上海(hǎi)兴富创业投资(zī)管(guǎn)理中(zhōng)心（有限合伙）（下称(chēng)兴富(fù)创投）、王凯及杨孝胜，前述(shù)交易对方合计持有标的公司(sī)90.97％的股权(quán)。

　　金证股份表(biǎo)示，根(gēn)据《上市(shì)公司重大资产重组管理办(bàn)法(fǎ)（2023修订(dìng)）》和《上海证券(quàn)交易所股票上市(shì)规则（2023年2月修(xiū)订(dìng)）》等相关规定，本(běn)次交易前，交(jiāo)易对方与(yǔ)公司不存在关联关(guān)系。本次交易完成后，交易(yì)对(duì)方尚(shàng)守哲(zhé)持有公司的股份比例预计将超(chāo)过5％，本(běn)次交易预计将构成关联交(jiāo)易(yì)。本次交易前，公(gōng)司无控(kòng)股股东、实(shí)际控制(zhì)人；本次交(jiāo)易完成后(hòu)，公(gōng)司第一(yī)大股东不会发生(shēng)变(biàn)化(huà)，且不存(cún)在实际(jì)支(zhī)配(pèi)公司(sī)股份表决权超过(guò)30％的股东，公(gōng)司仍(réng)将无控股股东、实际控制人(rén)，预计不构成公(gōng)司(sī)重大(dà)资(zī)产重组(zǔ)。

　　文(wén)华财(cái)经注册资本(běn)4000万元，实际(jì)控制(zhì)人为该公司董事(shì)长兼总经理尚守哲。根据文华财(cái)经此前披露的(de)招股书，截至2021年年底，尚守哲对文华(huá)财经的直接持股比例为64.353％，此外，还通(tōng)过大连经一和上海经一分别控制文华财(cái)经9％和4.95％的(de)股份，合(hé)计控制78.303％的(de)股份(fèn)。

　　其他交易(yì)对方中，苏州中新、兴富创投、王凯(kǎi)及杨(yáng)孝(xiào)胜(shèng)对(duì)文华财(cái)经(jīng)的持股比例(lì)分(fēn)别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力有(yǒu)望提升

　　作为金融(róng)科技全领域服务(wù)商，金证股份为证券(quàn)、基金、银行、期货、信托、交易所、监管机构(gòu)等行业客户提供全技术栈(zhàn)、全产品线解(jiě)决方(fāng)案，同时与政府机关、互联(lián)网公司合作开展包(bāo)括智慧城(chéng)市在内的数字经济业务。

　　2023年一季报显示，报(bào)告期内(nèi)，金(jīn)证股份实现营(yíng)业收入12.64亿(yì)元，较上年同期增长2.84％；实(shí)现归(guī)属于上市公司(sī)股东的净利润-5847.16万元(yuán)。报告期内(nèi)，金证股份证券经(jīng)纪业(yè)务软件收入较上年(nián)同期略有增长，资管机构软(ruǎn)件收入(rù)基本(běn)持(chí)平。报告期内，数字经济业务因验(yàn)收(shōu)的大型(xíng)政务项(xiàng)目成本增幅大于收入(rù)增幅(fú)，导(dǎo)致业务毛利率及利润下降。报告(gào)期内公司确认投资收(shōu)益-1748万元，较上年同期减少2035万(wàn)元，主要(yào)是(shì)联营企业投资收益(yì)减少所致。

　　截至2023年3月底(dǐ)，金(jīn)证股(gǔ)份总资(zī)产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)2022年年报显示，报告期内，公(gōng)司实现营业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归(guī)属于上市公司(sī)股东的净利润(rùn)2.69亿元，同比(bǐ)增长7.96％。

　　分业务来看，金融行业业务方面，2022年，金(jīn)证股(gǔ)份实现(xiàn)营业收入23.25亿元(yuán)，同比增长7.25％。金证(zhèng)股份认为(wèi)，公司金融行(xíng)业的增长主(zhǔ)要得(dé)益于两方(fāng)面的因素：一(yī)是公司在证券市场(chǎng)行业占(zhàn)有率基础稳定，核心产品需(xū)求刚(gāng)性，公司(sī)加快产品新一(yī)代产(chǎn)品布局、积极推进项目上线验(yàn)收。二是在资管领域加强(qiáng)regretted用法及例句，regret的用法和例句了资管(guǎn)IT业务发展力度，在(zài)多个核心产品和技术上(shàng)形成领先(xiān)优势，开始(shǐ)进入收获期(qī)。

　　非(fēi)金融行(xíng)业业务方面(miàn)，2022年，金证股份收入为41.35亿(yì)元(yuán)，同比下降7.49％。主(zhǔ)要包括数(shù)字(zì)经济业务、IT设备分销业务及科技园租(zū)赁业务。金(jīn)证股份解释称，非金(jīn)融行(xíng)业(yè)的收(shōu)入下降，主(zhǔ)要由于公司(sī)在数字经济业务(wù)上，不(bù)同(tóng)程度受到(dào)需求端的影响(xiǎng)，项(xiàng)目跟进、工程实(shí)施、验收(shōu)结算审计等(děng)存在滞后。

　　毛(máo)利率方面，2022年，金(jīn)证股份综(zōng)合毛利率(lǜ)为22.32％，较上(shàng)年(nián)增加1.97个百分点(diǎn)。其(qí)中，金(jīn)融行业业(yè)务毛利率50.41％，较上年增(zēng)加3.48个百分点；非(fēi)金融(róng)科(kē)技业务毛利(lì)率6.53％，较上年下降(jiàng)0.93个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　交易标的(de)业绩表现上，公开资料显示(shì)，2019—2021年，文(wén)华财(cái)经营业收入分(fēn)别(bié)为20992.73万元、19207.84万元(yuán)和23070.03万元；归属于母(mǔ)公司股(gǔ)东的净利(lì)润分(fēn)别为7843.68万元(yuán)、7577.47万元(yuán)和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年，文华(huá)财(cái)经营业毛利分别为16585.62万元(yuán)regretted用法及例句，regret的用法和例句、14177.11万元及17168.10万(wàn)元(yuán)，综合(hé)毛利(lì)率分(fēn)别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文(wén)华财(cái)经总资(zī)产为31708.21万(wàn)元，所有者(zhě)权益为(wèi)19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不(bù)难(nán)看出(chū)，无论从(cóng)资产(chǎn)规模和盈利能力来看，金证(zhèng)股份均远高于(yú)文华财经，但文华(huá)财经(jīng)的(de)毛利率显著高于金(jīn)证股份，无(wú)疑是(shì)一块优质资产。

　　有业(yè)内人士认为，如果本次交(jiāo)易得(dé)以顺利(lì)实(shí)施(shī)，对于金证股(gǔ)份而言，文华财经(jīng)的优质资产注入后，其盈利(lì)能力将进一步提升；对于文华(huá)财经(jīng)而言，多年谋求上市无果后，可(kě)以实现(xiàn)“曲线(xiàn)上(shàng)市”。

　　值得(dé)注意的是，在昨晚(wǎn)发(fā)布的(de)公(gōng)告中，金证(zhèng)股份并未披露具(jù)体的(de)交易细节，例如(rú)交易对价等(děng)。公告显(xiǎn)示，2023年5月9日，金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)与(yǔ)主(zhǔ)要交易对方(fāng)就本次(cì)交易签署了《意向协议书》，公司拟向主要交易对方(fāng)发行股份(fèn)及支(zhī)付(fù)现金(jīn)的方式购(gòu)买(mǎi)其持(chí)有的文华财经(jīng)90.97％的股权。上述《意向(xiàng)协议书》仅(jǐn)为交易各方(fāng)关于本次(cì)交(jiāo)易的初步合(regretted用法及例句，regret的用法和例句hé)作意向(xiàng)，交易各方在本次交(jiāo)易中的具体权利义(yì)务以(yǐ)及(jí)各项安排以交易各方最(zuì)终(zhōng)签署(shǔ)的正式交易协议为准(zhǔn)。

　　金证股(gǔ)份还进(jìn)行了风险提示：截至目前，本次交(jiāo)易仍处(chù)于筹(chóu)划阶段，交易双方尚(shàng)未签署正式的交易协议，本(běn)次交易尚需履(lǚ)行必要的内(nèi)部决策程序，并经有权(quán)监管机构(gòu)批准后方可正式实(shí)施，本次(cì)交易最终能否实施(shī)尚存在(zài)较大不确定(dìng)性。

　　股价表(biǎo)现上，经(jīng)历(lì)了2020—2022年连续3年的下跌之后，今(jīn)年以来(lái)，金证股(gǔ)份股价(jià)步(bù)入上升通道。截至5月9日(rì)收盘(pán)，金证股(gǔ)份股价报18.94元/股，年内涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市值(zhí)178亿(yì)元(yuán)。

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